تطور سياسة تنظيم Web3 في سنغافورة: من تشجيع الابتكار إلى التحكم في المخاطر

في السنوات الأخيرة، لعبت سنغافورة دورًا مهمًا في صناعة العملات الرقمية وWeb3 العالمية، مما جذب العديد من الشركات للاستقرار هناك. ومع ذلك، فإن هذا البلد الذي كان يُطلق عليه سابقًا "عاصمة التشفير في آسيا"، بدأ تدريجيًا في تعديل استراتيجياته التنظيمية، من تشجيع الابتكار في البداية إلى التركيز أكثر على الطرق الحذرة التي تعزز من التحكم في المخاطر.

المرحلة الأولية: الانفتاح والشمولية، وتشجيع الابتكار

في عام 2019، أصدرت سنغافورة "قانون خدمات الدفع"، الذي قدم إطارًا قانونيًا واضحًا لخدمات رموز الدفع الرقمية. تدعم هيئة النقد في سنغافورة الابتكار التكنولوجي بنشاط، مما أدى إلى دفع عدد من المشاريع التجريبية لاستكشاف العملات الرقمية للبنك المركزي والأصول المرمزة. خلال هذه الفترة، قدمت سنغافورة فرصًا قيمة لنمو شركات Web3 الناشئة، طالما أنها لا تقترب من حدود الامتثال، يمكنها أن تجرب بحرية.

نقطة التحول: انفجار مشاريع كبيرة يؤدي إلى تشديد التنظيم

في عام 2022، أثار انهيار شركة Three Arrows Capital في سنغافورة وحدث إفلاس FTX اهتمامًا كبيرًا من الجهات التنظيمية. للحفاظ على سمعة واستقرار المركز المالي الوطني، اتخذت سنغافورة إجراءات سريعة. من ناحية، عززت الرقابة على مقدمي خدمات التشفير، وأصدرت قانون الخدمات والأسواق المالية الأكثر صرامة؛ ومن ناحية أخرى، بدأت أيضًا في تقييد استثمارات الأفراد لمنع السلوك المضارب المفرط.

استثمار الأفراد: قيود صارمة، تشجيع على العقلانية

في نهاية عام 2023، قامت هيئة إدارة المالية بنشر لوائح تنظيمية تحدد قيودًا واضحة على استثمارات الأفراد. تحظر القواعد الجديدة مقدمي خدمات العملات المشفرة من تقديم أي شكل من أشكال المكافآت للأفراد، مثل استرداد النقود، أو الإيصالات المجانية، أو دعم التداول. كما يُحظر تقديم الرافعة المالية، أو ودائع بطاقات الائتمان، وغيرها من الوظائف التي قد تزيد من المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، تُطلب تقييم قدرة المستخدم على تحمل المخاطر، وتحديد حدود الاستثمار بناءً على صافي الأصول. تهدف هذه التدابير إلى تعزيز مجموعة من المستثمرين العقلانيين، وليس تشجيع السلوك المضاربي.

مزود الخدمة: دخول صارم، تنافس الأقوى

بحلول 30 يونيو 2025، ستُطلب من جميع الشركات التي لم تحصل على ترخيص مزود خدمات الرموز الرقمية التوقف عن تقديم الخدمات للعملاء في الخارج. حالياً، لا تزال هناك عدد قليل من الشركات الرائدة مثل بعض بورصات معروفة وبعض مُصدري العملات المستقرة قد حصلوا على الموافقة. هناك أيضاً بعض الشركات التي تتمتع بحالة إعفاء، حيث قد اجتازت هذه الشركات تدقيقات صارمة لمكافحة غسيل الأموال والمخاطر، أو لديها مستوى عالٍ جداً من التعاون والخلفية الامتثالية. تواجه الشركات الأخرى خيار الانتقال إلى أسواق أخرى أو تسريع عملية الامتثال.

إدارة الصناديق: زيادة المتطلبات المهنية

تعتبر سنغافورة، كمركز تقليدي للصناديق في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، أنها تدمج الأصول الافتراضية في عمليات إدارة الصناديق الرسمية. وقد حددت هيئة النقد في سنغافورة أنه حتى لو كانت الخدمة موجهة فقط لـ "المستثمرين المؤهلين"، يجب على مديري صناديق العملات المشفرة أن يمتلكوا المؤهلات المناسبة. ويشمل ذلك القدرة على التحوط من المخاطر، والتعرف على أصول العملاء، وإنشاء عمليات الرقابة الداخلية، وحتى آليات الإبلاغ عن غسيل الأموال. وهذا يعني أن عصر إنشاء الصناديق ببساطة من خلال الاعتماد على عدد قليل من الأسماء المعروفة في الصناعة وخطة عمل واحدة قد ولى.

الخاتمة: ترقية التنظيم أم تطور الصناعة؟

على الرغم من أن البعض يعتقد أن سنغافورة لم تعد "جنة" ويب 3، من زاوية أخرى، فإن هذا في الواقع هو العملية الطبيعية للتطور التنظيمي. من السماح بالتجربة والخطأ إلى تنظيم النظام، هي الطريق الذي يجب أن تسلكه الأسواق الناشئة نحو النضج. قد لا تكون سنغافورة الحالية مرحبة بالمشاركين الذين يمتلكون عقلية المضاربة القصيرة الأجل، ولكنها لا تزال واحدة من أكثر الأسواق جاذبية في العالم بالنسبة للفرق التي تتمتع بقوة تقنية ورؤية طويلة الأجل.

ومع ذلك، هناك آراء تشير إلى أن صناعة Web3 لا تزال في مرحلة التطوير المبكرة، وأن تنفيذ تنظيم صارم في وقت مبكر قد يعيق الابتكار. سيكون إيجاد التوازن بين تعزيز التنمية الصحية للصناعة وحماية مصالح المستثمرين هو التحدي المستمر الذي تواجهه سنغافورة.