رمز الأسهم: نموذج جديد يمكّنه البلوكتشين TradFi

في السنوات الأخيرة، بدأت عملة الأسهم كمنتج مالي مبتكر جديد في الظهور تدريجياً في السوق. إنها تستخدم تقنية البلوكتشين لتوفير طريقة جديدة تمامًا لتداول الأسهم للمستخدمين، مما يخلق نموذج تداول متوافق ومفتوح. وهذا لا يوسع فقط نطاق خيارات المستثمرين، بل يفتح أيضًا باب الوصول إلى الأسهم الخاصة للمستثمرين العاديين. في الوقت نفسه، يجب الاستمرار في مراقبة آلية التشغيل والمخاطر المحتملة ومتطلبات التنظيم.
الحدود الجديدة للابتكار المالي: عملة الأسهم
في الآونة الأخيرة، أطلقت بعض المؤسسات المالية الرئيسية وشركات العملات المشفرة أعمال رموز الأسهم، وقد أثار هذا المنتج الابتكاري اهتمام السوق بشكل واسع بسرعة. في ما يلي، سنستكشف جوهر رموز الأسهم وتأثيرها المحتمل على الأسواق المالية.
نموذج الابتكار لعملة الأسهم
أطلقت شركة تكنولوجيا مالية مدرجة في الولايات المتحدة مؤخرًا خدمة عملات الأسهم في سوق الاتحاد الأوروبي، مما يوفر تجربة تداول جديدة للأسهم للمستخدمين الأوروبيين. تسمح هذه الخدمة للمستخدمين بشراء وبيع مشتقات تتبع أسعار الأسهم المقومة بالدولار، حيث تتولى الشركة معالجة مسائل تحويل اليورو تلقائيًا، ولكن يتم فرض رسوم تحويل عملة بنسبة 0.1%.
آلية الأساسية تشمل:
• الحفظ والرسم: تعتبر توكنات الأسهم مشتقات تتبع الأسعار، والأصول الأساسية محفوظة من قبل جهة مرخصة في الولايات المتحدة. تتحمل الشركة مسؤولية إصدار هذه العقود وتسجيلها على البلوكتشين. نظرًا لخصائصها كمشتقات، يمكن حفظ الأوراق المالية ذات الصلة فقط في حسابات الشركة، ولا يمكن للمستخدمين استردادها مباشرة.
• الامتثال التنظيمي: يتم تقديم رموز الأسهم في شكل عقود مشتقة ضمن إطار توجيه الأسواق المالية II (MiFID II). تحمل الشركة ترخيص MFT، وتفي بمتطلبات الاتحاد الأوروبي لتقديم خدمات تداول المشتقات، وتتوفر هذه الخدمة حاليًا فقط في منطقة الاتحاد الأوروبي.
• وقت التداول وإجراءات الشركات: يمكن تداول رموز الأسهم خمسة أيام في الأسبوع، من الاثنين إلى السبت من الساعة 02:00 حتى الساعة 02:00 بتوقيت وسط أوروبا/التوقيت الصيفي. بالنسبة لتوزيعات الأرباح، وتقسيم الأسهم، وما إلى ذلك من إجراءات الشركات، ستقوم الشركة بتنفيذها نيابة عن العملاء، بما في ذلك تعديل المراكز، وتوزيع الأموال، ومعالجة الأرباح.
• تطبيقات تقنية البلوكتشين: تم إصدار رموز الأسهم باستخدام تقنية البلوكتشين، حيث كانت في البداية تعتمد على بلوكتشين Layer2 معين، وتخطط الشركة في المستقبل للانتقال إلى البلوكتشين Layer2 الذي تم إنشاؤه داخليًا.
• توسيع سوق الأسهم الخاصة: استخدمت الشركة لأول مرة تقنية البلوكتشين لدعم الحصول على الأسهم الخاصة، وقدمت للمستخدمين الأوروبيين حصصًا مُعَمَّلة لشركتين تكنولوجيتين معروفتين. هذه الخطوة توفر للمستثمرين العاديين فرصة للوصول إلى حقوق ملكية الشركات الخاصة التي عادةً ما تكون محصورة في الداخل والأثرياء.
نموذج آخر أكثر انفتاحًا
تم تصميم رموز الأسهم التي أطلقتها منصة تبادل العملات المشفرة بطريقة أكثر انفتاحًا:
• آلية الحفظ والتوصيف: يتم شراء وتملك عملات الأسهم من قبل مؤسسات متخصصة، وتُخزن الأصول الحقيقية مثل الأسهم أو ETFs في مؤسسات حفظ طرف ثالث متوافقة. كل عملة مرتبطة بالأصول الأساسية بنسبة 1:1، ويخضع عملية الحفظ لرقابة صارمة. تستند العملات إلى بلوكتشين عالي الأداء، وتمثل ملكية جزئية للأسهم أو ETFs الأساسية.
• الامتثال التنظيمي: تتعاون الشركة مع الهيئات التنظيمية العالمية لضمان توافق العملات مع القوانين المحلية. حاليًا، الخدمة متاحة فقط للعملاء غير الأمريكيين، ولا تدعم المستخدمين من أسواق الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وأستراليا.
• أوقات التداول ومعالجة سلوك الشركة: تدعم التداول على مدار 24 ساعة في 5 أيام في الأسبوع، مما يكسر القيود الزمنية لسوق الأسهم التقليدي. لا يتمتع حاملو العملات بحقوق المساهمين التقليدية، ولكن سيتم توزيع الأرباح بشكل غير مباشر من خلال آلية تعديل أسعار العملات.
• دعم البلوكتشين: حالياً مبني على عملة عامة عالية الأداء، مع خطط مستقبلية للتوسع إلى بلوكتشينات عالية الأداء أخرى. تشمل الدفعة الأولى 60 سهماً من الأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة، ويمكن تداولها على منصات متعددة للتداول و بروتوكولات التمويل اللامركزي.
مقارنة بين نموذجين
النموذج الأول له ميزات في الامتثال وتغطية الجمهور السائد، ويقدم الأسهم غير المدرجة؛ النموذج الثاني يغطي مناطق أوسع، ويدعم التداول الأصلي على البلوكتشين وإجراءات التمويل اللامركزي، مما يجعله أقرب إلى نظام العملات المشفرة.
فرص المستقبل
بالنسبة لفرق بدء التشغيل، قد تشمل فرص المشاركة في سوق رموز الأسهم ما يلي:
• استهداف شريحة أو منطقة معينة يصعب على شركات الوساطة التقليدية الوصول إليها ولكن يمكن تغطيتها من خلال العملات المشفرة.
• إجراء ابتكارات في المنتجات المالية، مثل تطوير أصول مشتقة جديدة واستراتيجيات تداول تستند إلى عملات الأسهم، مثل العقود ذات الرافعة المالية، وETFs ذات الرافعة المالية، لبناء ميزة تنافسية متميزة.
تعتبر عملة الأسهم كنوع من الابتكار المالي، تغير تدريجياً من شكل سوق الأسهم التقليدية، مما يوفر للمستثمرين خيارات أكثر تنوعًا. ومع ذلك، يجب على المستثمرين عند المشاركة في هذه المنتجات المالية الجديدة أن يكونوا على دراية كاملة بآلية عملها، والمخاطر، والتنظيمات ذات الصلة.