عملة مستقرة未通过"三项关键测试"，بنك التسويات الدولية认为其不是真正的货币

بنك التسويات الدولية(BIS) مؤخراً أصدر تقريراً يشكك في الخصائص النقدية للعملات المستقرة. يشير هذا التقرير إلى أن الأصول الرقمية المرتبطة بالعملات القانونية لم تتمكن من اجتياز "ثلاث اختبارات رئيسية" المطلوبة لتصبح دعامة للنظام النقدي: الوحدة، والمرونة، والشمولية.

قال بنك التسويات الدولية في تقريره السنوي عند تقييم الجيل الجديد من التكنولوجيا المالية: "لا يزال دور الابتكارات مثل العملات المستقرة في نظام النقد المستقبلي غير واضح. لكن عند قياس الخصائص الثلاث المثالية التي يجب أن تتمتع بها ترتيبات النقد السليمة، فإن أدائها ليس مرضياً، مما يجعل من الصعب أن تكون دعامة أساسية في النظام النقدي المستقبلي."

يقر مؤلف التقرير بأن العملات المستقرة لها بعض المزايا، مثل القابلية للبرمجة، والخصوصية الزائفة، ووسائل الوصول الصديقة للمستخدم. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي خصائصها التقنية إلى تكاليف أقل وسرعة أكبر في المعاملات، خاصة في مجال المدفوعات عبر الحدود.

ومع ذلك، مقارنة بالعملات التي تصدرها البنوك المركزية والأدوات التي تصدرها البنوك التجارية وغيرها من المؤسسات الخاصة، قد تشكل العملات المستقرة مخاطر على النظام المالي العالمي من خلال إضعاف سيادة الحكومة النقدية (في بعض الأحيان من خلال "التحول السري إلى الدولار") وتعزيز الأنشطة غير القانونية.

على الرغم من أن العملات المستقرة تلعب دورًا مهمًا في نظام التشفير وتزداد شعبيتها في بعض البلدان ذات التضخم المرتفع أو التي تعاني من قيود رأس المال أو التي يصعب فيها الحصول على حسابات بالدولار الأمريكي، إلا أن بنك التسويات الدولية يرى أنه لا ينبغي اعتبار هذه الأصول معادلة للنقد.

! بنك التسويات الدولية: العملات المستقرة تفشل في "ثلاثة اختبارات رئيسية" وليست نقودا حقيقية

شرح ثلاث اختبارات رئيسية

فيما يتعلق باختبار المرونة، فإن العملة المستقرة لم تتمكن من النجاح بسبب تصميم هيكلها. على سبيل المثال، تدعم عملة USDT هذه العملة المستقرة من "أصول تعادل اسمياً"، وأي "إصدار إضافي يتطلب من الحائزين دفع كامل المبلغ مسبقاً"، مما يفرض "قيود الدفع المسبق."

فيما يتعلق بالوحدة، لم تتمكن العملات المستقرة أيضًا من تلبية المتطلبات. على عكس الاحتياطيات المصرفية المركزية، تصدر العملات المستقرة عادةً من قبل كيانات مركزية، قد تضع معايير مختلفة، وقد لا تقدم دائمًا نفس ضمانات التسوية. يشير التقرير إلى أن: "سيشير حاملو العملات المستقرة إلى اسم الجهة المصدرة، كما كان الحال مع أوراق البنوك الخاصة التي كانت تتداول في الولايات المتحدة خلال عصر البنوك الحرة في القرن التاسع عشر. وبالتالي، يتم تداول العملات المستقرة غالبًا بأسعار صرف مختلفة، مما يضر بوحدة العملة."

في تعزيز سلامة نظام النقد، توجد أيضًا "عيوب كبيرة" في العملات المستقرة. وذلك لأن جميع الجهات المصدرة لا تتبع معايير KYC و AML الموحدة، ولا يمكنها أيضًا منع الجرائم المالية بفعالية.

إمكانات التوكن

على الرغم من أن بنك التسويات الدولية أعرب عن قلقه بشأن العملات المستقرة، إلا أن المنظمة لا تزال متفائلة بشأن إمكانيات التوكنات، حيث تعتبرها "ابتكاراً ثورياً" في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود وسوق الأوراق المالية.

أفاد مؤلف التقرير: "يمكن أن توفر منصة التوكنات التي تركز على احتياطيات البنوك المركزية، وأموال البنوك التجارية، والسندات الحكومية أساساً للجيل التالي من النظام النقدي والمالي."

أدى إصدار هذا التقرير إلى رد فعل في السوق. شهدت بعض الشركات المرتبطة بالعملة المستقرة تقلبات في أسعار الأسهم، مما يعكس مخاوف وتوقعات المستثمرين بشأن آفاق هذا المجال الناشئ.

بشكل عام، على الرغم من أن بنك التسويات الدولية يتبنى موقفًا حذرًا تجاه عملة مستقرة، إلا أن تقريره أكد أيضًا على إمكانيات تكنولوجيا البلوكشين والتوكنيشن في الابتكار المالي. وهذا يشير إلى أن النظام النقدي والمالي في المستقبل قد يدمج مزايا المالية التقليدية والتكنولوجيا الناشئة لخلق نظام مالي عالمي أكثر كفاءة وشمولية.