مراجعة الاقتصاد الكلي لشهر يناير 2024: الأسهم الأمريكية تصل إلى أعلى مستوياتها ، سوق العملات الرقمية تحت الضغط على المدى القصير

بداية عام 2024، حققت الاقتصاد الأمريكي أداءً مميزًا. على الرغم من أن ارتفاع مؤشرات التضخم قليلاً قد يؤدي إلى تأخير خفض أسعار الفائدة، إلا أن البيانات الاقتصادية العامة لا تزال قوية، مما يمنح الثقة للأسواق والمستهلكين. في يناير، واصلت الأسهم الأمريكية الارتفاع إلى مستويات قياسية جديدة، وأصبحت الأسهم التقنية، وخاصة الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، محور تركيز السوق مرة أخرى. ومع ذلك، شهد أحد مصنعي السيارات الكهربائية انخفاضًا في هامش الربح للمرة الأولى منذ سنوات. حققت أسواق الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ أداءً ممتازًا، بينما حافظت الأسواق الأوروبية على استقرارها.

تمت الموافقة على صندوق تداول البيتكوين كما هو متوقع، لكن السوق تعرض لضغوط مؤقتة بسبب عمليات بيع من قبل بعض المؤسسات. ومع ذلك، ومع تراجع عمليات البيع، بدأ السوق في الاستقرار تدريجياً وظهر بعض التعافي.

بيانات الاقتصاد الأمريكي تفوق التوقعات

أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية التي تم نشرها في بداية العام أن عدد الوظائف الجديدة في ديسمبر بلغ 216,000، متجاوزًا التوقعات البالغة 175,000. كما زاد عدد الوظائف الجديدة في القطاع الخاص بمقدار 164,000، وهو أيضًا يتجاوز التقديرات بشكل كبير. هذه البداية الجيدة قدمت إشارات إيجابية للمستثمرين.

ومع ذلك، فإن بيانات التوظيف القوية أثارت أيضًا مخاوف بشأن التضخم. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في ديسمبر (CPI) بنسبة 3.4% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.2%، ويفوق بكثير هدف التضخم البالغ 2% من الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من ارتفاع التضخم، يعتقد السوق عمومًا أن احتمالية رفع أسعار الفائدة ليست كبيرة، لكن من المحتمل أن يتأخر موعد تخفيض أسعار الفائدة عن التوقعات السابقة.

حاليا، انخفضت توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في مارس من 75.6% السابقة إلى 42.4%، حيث تعتقد الغالبية أن الخفض قد يبدأ فقط في منتصف العام. كانت عوائد السندات الحكومية الأمريكية لمدة عشر سنوات في اتجاه صاعد بشكل عام في يناير، مما يعكس توقعات السوق بارتفاع مؤشر أسعار المستهلك.

تظهر مؤشرات اقتصادية أخرى أيضًا أداءً بارزًا. بلغ مؤشر PMI المركب الأولي لشهر يناير 52.3، متجاوزًا التوقعات البالغة 51. وبلغ مؤشر PMI للقطاع الصناعي 50.3، وهو أعلى مستوى له منذ 15 شهرًا. سجل الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع نموًا سنويًا قدره 3.3%، متجاوزًا التوقعات التي كانت 2%، مما جعل نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي يصل إلى 2.5%.

شهد مؤشر ثقة المستهلكين أيضًا ارتفاعًا ملحوظًا، حيث سجل مؤشر ثقة المستهلكين بجامعة ميتشيغان أعلى مستوى له منذ عام ونصف. تعكس هذه البيانات مجتمعة أن الاقتصاد الأمريكي حافظ على زخم نمو قوي نسبياً.

أداء سوق الأسهم

سجل مؤشر S&P 500 هذا الشهر أعلى نقطة تاريخية، متجاوزًا القمة السابقة التي تم تسجيلها في 4 يناير 2022. بينما سجل مؤشر داو جونز سابقًا أعلى مستوى له، لم يتبق سوى مؤشر ناسداك المركب الذي لم يتجاوز النقطة التاريخية، لكن الفارق لا يتجاوز حوالي 5%. وقد سجل مؤشر ناسداك 100 أعلى مستوى جديد له بالفعل.

تتركز الأنظار في السوق مرة أخرى على أسهم التكنولوجيا، وخاصة الشركات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. حققت إحدى شركات الرقائق العملاقة وعملاق البرمجيات ارتفاعات تاريخية جديدة. يُعتبر ثورة الذكاء الاصطناعي بشكل عام أنها ستستمر لسنوات عديدة أو حتى لعشرات السنين، مما أصبح إجماع السوق.

ومع ذلك، فقد واجه أحد الشركات المعروفة في تصنيع السيارات الكهربائية انخفاضًا في الأرباح الإجمالية للمرة الأولى منذ عدة سنوات. قامت الشركة بتسليم 484500 سيارة في الربع الرابع، على الرغم من أنها تجاوزت التوقعات، إلا أنها لم تصل إلى عدد تسليم السيارات الكهربائية النقية لمنافس صيني آخر والذي بلغ 526400 سيارة في نفس الفترة. انخفض إجمالي الأرباح الإجمالية للشركة في عام 2023 بنسبة 15% مقارنة بعام 2022، كما شهدت التدفق النقدي انخفاضًا بنسبة 42%.

تظهر الأسواق الدولية الأخرى أداءً جيدًا أيضًا. سجل مؤشر Sensex30 في مومباي الهندية مستوى قياسيًا جديدًا، واقترب مؤشر نيكاي 225 الياباني من أعلى مستوى له منذ عام 1990. بينما يتداول مؤشرا DAX الألماني وCAC40 الفرنسي حاليًا في نطاقات مرتفعة، ولا توجد مخاطر واضحة على المستوى الفني.

سوق العملات الرقمية

في 11 يناير، تم الموافقة على صندوق تداول بتكوين الفوري لـ 11 شركة. وهذا يسمح للمستثمرين العاديين بالاستثمار في بتكوين بسهولة مثل شراء الأسهم، ومن المتوقع أن يجلب ذلك الكثير من الأموال الإضافية إلى سوق العملات الرقمية.

ومع ذلك، لم يرتفع السوق كما كان متوقعًا، بل شهد انخفاضًا. والسبب الرئيسي هو أن بعض المستثمرين الأوائل في صندوق كبير للعملات الرقمية بدأوا في البيع بشكل جماعي. كان هذا الصندوق قد شهد لفترة طويلة زيادة في الأسعار، مما جذب عددًا كبيرًا من المتداولين للاستفادة من الفروقات السعرية. ولكن نظرًا لتوقف الصندوق عن آلية الاسترداد، لم يتمكن المستثمرون من الخروج. والآن بعد أن نجح الصندوق في التحول إلى ETF، يمكن لهؤلاء المستثمرين الأوائل أخيرًا البيع من خلال ETF، مما تسبب في ضغط بيع هائل.

من بيانات المراكز، يتضح أن هذه الصندوق بدأ في تقليص موقفه بشكل كبير اعتبارًا من 11. ومن الجدير بالذكر أنه بخلاف هذا الصندوق، فإن جميع ETFs البيتكوين الأخرى المعتمدة حديثًا تقوم بشراء نشط. تقدر إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى أن صافي التدفقات الخارجة من هذا الصندوق قد بلغ 4.3 مليار دولار، وتعتقد أن مرحلة جني الأرباح قد اكتملت بشكل أساسي، ويجب أن تكون ضغوط الانخفاض على البيتكوين قد انتهت تقريبًا.

نتيجة لذلك، بدأت أسعار البيتكوين في الاستقرار بالقرب من 40,000 إلى 41,000 دولار، وظهرت بعض علامات الانتعاش. على الرغم من أن الأسعار على المدى القصير تتأثر بعوامل مختلفة، إلا أن ETF يوفر قنوات استثمار أكثر سهولة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات، ومن المنطقي أن تظل منطق تدفق الأموال الجديدة قائمًا على المدى الطويل.

آفاق

بداية السنة الجديدة، يشعر مستثمرو الأسهم بأجواء سوق إيجابية، بينما عانى مستثمرو العملات الرقمية من بداية غير موفقة. حالياً، لا توجد مخاطر واضحة على سيولة السوق بشكل عام، والاقتصاد الأمريكي يحافظ على وضع جيد. في هذا السياق، من المتوقع أن يقوم سوق العملات الرقمية تدريجياً بامتصاص ضغوط البيع، وإعادة فتح اتجاه الصعود. لم تتغير المنطق الأساسي للأموال الجديدة، لذا بعد اجتياز يناير البارد، من المتوقع أن يستقبل السوق ربيعاً أكثر دفئاً.