لماذا كانت هذه الدورة من الأصول الرقمية صعبة للغاية؟

هذه الدورة من الأصول الرقمية أكثر تحديًا من أي وقت مضى. عدد المشاركين في تزايد، والمنافسة تزداد حدة، وكذلك يتدفق المستثمرون ذوو الخبرة باستمرار. إذا لم يكن لديك كمية كبيرة من البيتكوين أو سولانا خلال السوق الهابطة، فمن المحتمل أن تكون في حالة خسارة.

الأسباب التي أدت إلى صعوبة هذه الدورة هي النقاط التالية:

1. عواقب الصدمة النفسية

خلال الدورتين السابقتين من دورات العملات المشفرة الضخمة، انخفضت معظم العملات بنسبة 90-95%. بالإضافة إلى بعض الأحداث التي أدت إلى ردود فعل متسلسلة، مما تسبب في ضرب القطاع بأكمله، وانخفضت الأسعار حتى تجاوزت التوقعات. لقد أثرت هذه الصدمة بشكل عميق على اللاعبين القدامى في مجال التشفير.

لا أحد يرغب في الاحتفاظ بأي أصول لفترة طويلة، لأنهم لا يريدون التعرض لخسائر كبيرة مرة أخرى. تتقلب مشاعر السوق بشكل أكثر حدة، والجميع يبحث باستمرار عن قمة الدورة. تؤثر هذه العقلية ليس فقط على سلوكيات التداول، ولكنها أيضًا تؤثر على بناء النظام البيئي بأكمله وطرق الاستثمار. تواجه المشاريع تدقيقًا أكثر صرامة، وقد ارتفعت عتبة الثقة بشكل كبير. هذا له تأثيرات إيجابية، ولكنه أيضًا يجلب آثارًا سلبية: على الرغم من أنه يساعد في تصفية الاحتيالات الواضحة، إلا أنه يجعل من الصعب على المشاريع القيمة الحقيقية الحصول على الاهتمام.

2. تباطؤ الابتكار

على الرغم من وجود بعض الابتكارات التكرارية، إلا أن البنية التحتية لا تزال تتطور باستمرار، ولكن لم يحدث تقدم ثوري من 0 إلى 1 مثل DeFi. وهذا أدى إلى تساؤل بعض الأشخاص عما إذا كانت صناعة التشفير تتقدم حقًا، مما أدى أيضًا إلى ظهور وجهات نظر مثل "نظرية عدم جدوى التشفير".

لقد انتقل نمط الابتكار من الاختراق الثوري إلى التحسين التدريجي. هذه هي العملية الطبيعية لتطور أي تقنية، ولكنها تمثل تحديًا كبيرًا في سوق مدفوعة بالسرد.

نحن لا نزال نفتقر إلى التطبيقات القاتلة التي يمكن أن تجذب مئات الملايين من المستخدمين، وهذا أمر بالغ الأهمية لدفع انتشار التشفير على نطاق واسع.

3. الضغط التنظيمي

سلوكيات الجهات التنظيمية أعاقت بشدة تطور الصناعة، وقيّدت بعض المجالات التي قد تمتلك جمهورًا أوسع (مثل DeFi) من التوسع بشكل أكبر. كما أنهم حظروا جميع رموز الحوكمة من نقل القيمة إلى حامليها، مما أدى إلى انطباع "أن هذه الرموز جميعها عديمة الفائدة" إلى حد ما.

الضغط التنظيمي أجبر العديد من المطورين على المغادرة (كما وصف حالة أندريه كرونيه) ، مما حال دون تفاعل التمويل التقليدي مع صناعة التشفير ، وأجبر الصناعة في النهاية على التحول إلى تمويل رأس المال المخاطر. وقد أدى ذلك إلى ديناميات سلبية في العرض واكتشاف الأسعار ، حيث تم الاستيلاء على القيمة من قبل قلة.

4. انتشار الشكوك المالية

العوامل المذكورة أدت مجتمعة إلى أن يصبح الفكر المالي الوهمي سمة بارزة في هذه الدورة. "رموز الحوكمة غير المفيدة" والديناميكيات الناتجة عن التنظيم التي تؤدي إلى FDV مرتفع، وانخفاض السيولة، دفعت العديد من سكان العملات الرقمية الأصليين إلى التحول نحو عملات الميم، بحثًا عن فرص "أكثر عدلاً".

في مجتمع اليوم، ترتفع أسعار الأصول، وتنخفض قيمة العملات القانونية، ويزداد الأجر ببطء، مما يجعل الشباب مضطرين إلى تحقيق تراكم الثروة من خلال المضاربة. توفر عملة الميم جاذبية تشبه اليانصيب لأنها تمنح الناس الأمل.

نظرًا لأن المضاربة لديها توافق قوي مع سوق المنتجات في مجال الأصول الرقمية، بالإضافة إلى التقدم التكنولوجي (مثل بعض سلاسل الكتل العامة والمنصات ذات الصلة)، فإن عدد الرموز المصدرة قد ازداد بشكل كبير. وهذا يعكس الطلب على الفرص ذات المخاطر العالية والعوائد العالية.

تتجلى هذه السلبية في عدة جوانب كما يلي:

• ثقافة "السقوط" تصبح سائدة
• تم تقصير فترة الاستثمار
• يركزون أكثر على التداول قصير الأجل بدلاً من الاستثمار طويل الأجل
• أصبحت الرافعة المالية الشديدة والسلوكيات المتهورة أمراً طبيعياً
• لديه موقف غير مبال تجاه التحليل الأساسي

5. أصبحت التجارب السابقة عائقاً

تخبرنا تجارب الفترات الماضية أن الناس يمكنهم شراء بعض العملات البديلة في السوق الهابطة، وفي النهاية الحصول على عائدات من خلال تجاوز البيتكوين. كانت هذه هي الاستراتيجية الأفضل لمعظم الناس، حيث أن القليل منهم فقط هم من المتداولين المتميزين. بشكل عام، حتى أسوأ الأصول البديلة لديها فرصة.

ومع ذلك، فإن هذه الدورة أكثر ملاءمة للمتداولين بدلاً من حاملي العملات. حصل المتداولون حتى على أكبر عوائد من خلال المشاركة في إيردروب المشاريع الشهيرة. تعتبر دورات الضخ الأولى في بعض المجالات الناشئة مثالاً على ذلك، حيث يشعر المرء "أن هذا هو الشيء الجديد الذي كنا نبحث عنه دائمًا". على الرغم من أن هذا لا يزال في مراحله الأولى، إلا أن الفائزين على المدى الطويل قد لم يظهروا بعد.

6. بيتكوين لديها مشترين جدد، بينما تفتقر العملات البديلة

لم يكن التمايز بين البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى واضحًا أبدًا كما هو الآن.

جذبت بيتكوين لأول مرة كمية كبيرة من الاستثمارات من المالية التقليدية. لديها الآن مصدر جديد مذهل من الطلب السلبي، حتى أن البنوك المركزية في بعض الدول تفكر في إدراجها في ميزانياتها.

تواجه العملات البديلة تحديات أكبر من أي وقت مضى في المنافسة مع البيتكوين، وهذا مفهوم، لأن البيتكوين لديها هدف واضح من حيث القيمة السوقية يعادل الذهب.

تفتقر العملات البديلة حقًا إلى المشترين الجدد. على الرغم من عودة بعض المستثمرين الأفراد عندما وصلت بيتكوين إلى أعلى مستوى لها (لكنهم اشتروا عملات أخرى)، إلا أن التدفق العام للمستثمرين الأفراد الجدد ما زال غير كافٍ، ولا تزال الأصول الرقمية تواجه مشكلة في السمعة.

7. تحول دور الإيثيريوم

انخفاض هيمنة البيتكوين تأثر إلى حد كبير بزيادة قيمة الإيثريوم السوقية. يعتقد الكثيرون أن العامل المحفز لـ"موسم العملات البديلة" هو ارتفاع الإيثريوم، لكن هذه التجربة لم تنجح حتى الآن في هذه الدورة، حيث أن الإيثريوم كان أداؤه ضعيفًا لأسباب أساسية.

على المدى الطويل، ستلعب العوامل الأساسية دورًا في النهاية، لكن يجب على المستثمرين فهم المشاريع المدعومة بعمق وكيف يمكن أن تتجاوز حقًا البيتكوين. حاليًا، هناك عدد قليل فقط من المشاريع التي تمتلك هذه الإمكانية.

يجب على المستثمرين البحث عن المشاريع التي تتمتع بالخصائص التالية:

• نموذج دخل واضح
• مدى توافق المنتج الفعلي مع السوق
• اقتصاد التوكن المستدام
• سرد قوي يكمل الأساسيات (مثل الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية)

مع تحسين بيئة التنظيم، قد تتمكن المشاريع التي لديها أساسيات أقوى وتوافق أفضل مع السوق من إضافة قيمة جوهرية لرموزها، وهذه خيارات استثمارية ذات مخاطر منخفضة نسبياً. تم إنشاء بعض البروتوكولات التي يمكنها الاستمرار في توليد الإيرادات وهي تعمل بشكل جيد، وهذا يختلف كثيراً عن نظرية "المقامرة" التي كانت تهيمن على العديد من نماذج الرموز في السابق.

بالنسبة لمعظم المستثمرين، لا يزال نموذج المحفظة على شكل دمبل هو الطريقة الفعالة. تخصيص 70-80% من الأموال للأصول الرئيسية مثل البيتكوين وSolana، وترك الجزء المتبقي للاستثمارات الأكثر مضاربة. إعادة التوازن بشكل دوري للحفاظ على هذه النسب.

يحتاج المستثمرون إلى تعديل استراتيجياتهم بناءً على الوقت الذي يمكنهم استثماره. إذا كنت شخصًا عاديًا لديه وظيفة بدوام كامل، فلا ينبغي عليك محاولة التنافس مع المتداولين بدوام كامل الذين يقضون 16 ساعة يوميًا في السوق. في هذه الحالة، فإن الاحتفاظ السلبي بالعملات البديلة ذات الأداء الضعيف وانتظار تحركات السوق ليس خيارًا قابلاً للتطبيق.

استراتيجية أخرى هي محاولة دمج مجالات مختلفة. بناء محفظة أصول أساسية قوية، ثم النظر في المشاركة في الإعلانات المجانية (الآن أصبح الأمر أكثر صعوبة، ولكن لا يزال هناك فرص منخفضة المخاطر)، أو التعرف على النظم البيئية الناشئة والاستثمار فيها مبكرًا، أو التركيز على فئات معينة.

على الرغم من ذلك، لا يزال هناك مجال للنمو في سوق العملات البديلة هذا العام. لقد أصبحت الحالة الحالية واضحة نسبيًا، وما زلنا مرتبطين ارتباطًا وثيقًا بالاتجاهات العالمية للسيولة، لكن الاحتمالات الحقيقية لتجاوز البيتكوين وSolana قد تقتصر فقط على عدد قليل من المجالات وعدد قليل من العملات البديلة. ستستمر سرعة دوران العملات البديلة في التسارع.

إذا حدثت سياسة تحفيز نقدي واسعة النطاق، فقد نشهد حالة أقرب إلى موسم العملات التقليدية، لكن هذه الاحتمالية ضئيلة. حتى في هذه الحالة، فإن معظم العملات البديلة لن تقدم سوى عوائد متوسطة في السوق. هذا العام، لا زلنا سنشهد صعود بعض العملات البديلة الكبيرة، وستستمر السيولة في التوزيع.