تحليل الاقتصاد الكلي وآفاق السوق

تحليل أفكار السياسة الاقتصادية

1. تقليل مسار التضخم

• دفع النزاعات الجيوسياسية نحو التسوية، وتحرير إمدادات الطاقة، وتحقيق استقرار أسعار الطاقة العالمية
• من خلال الدبلوماسية يمكن السيطرة على الوضع في الشرق الأوسط، وتقلبات أسعار النفط على المدى القصير يمكن التحكم بها
• زيادة الرسوم الجمركية على الواردات قد تؤدي إلى ركود اقتصادي طفيف على المدى القصير، لكنها تساعد في كبح التضخم
• فرض ضغوط ضريبية على دول معينة، والسعي للتفاوض أو اتخاذ استراتيجيات حصار اقتصادي

2. تقليل مسار سعر الفائدة

• الضغط على البنوك المركزية لخفض أسعار الفائدة وتوسيع الميزانية العمومية، وتحفيز السيولة العالمية
• تسريع عملية تشريع العملات الرقمية، وتوزيع تأثير سياسات البنك المركزي

3. مسار التحفيز الاقتصادي

• دفع سياسة خفض الضرائب لتصبح أمراً طبيعياً، وزيادة الدخل القابل للتصرف للشركات والأفراد
• تنفيذ تعريفات جمركية متباينة على الصناعة التحويلية، لحماية نمو الصناعات المحلية
• جذب الاستثمارات الأجنبية من خلال الزيارات الدبلوماسية، وتأمين تدفقات ضخمة من الأموال
• توسيع نطاق تطوير الطاقة وزيادة إيرادات تصدير الطاقة
• استكشاف توسيع خريطة الاقتصاد، وتوسيع مساحة النمو الجديدة

4. تعزيز النفوذ السياسي

• استخدام سياسة العملات الرقمية لتراكم رأس المال السياسي
• تعزيز بناء الفريق الأساسي، لضمان استمرارية السياسات

ملخص منطق السياسة

الاستراتيجية الشاملة تركز على التحفيز الاقتصادي، من خلال وسائل متعددة لتقليل التضخم وأسعار الفائدة، مع جذب الاستثمارات وتطوير الطاقة لتحفيز النمو الاقتصادي. السياسات قصيرة الأجل نسبياً جريئة، بينما تعتمد النتائج طويلة الأجل على الدبلوماسية وقوة التنفيذ.

توقعات أسعار الفائدة في السوق

يتوقع السوق حالياً خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر 2025، مع خفض سعر الفائدة مرتين خلال عام 2025 ليصل إلى 4.00%. تم رفع توقعات سعر الفائدة المحايد إلى 3.50%. تتركز الأنظار حالياً على ما إذا كان سيتم بدء دورة خفض الفائدة مبكراً. بدأت آثار سياسة التعريفات الجمركية بالظهور، وتظهر علامات على تباطؤ نمو الاقتصاد تدريجياً. شهدت سوق السندات انتعاشاً مؤخراً، فيما تواصل البنك المركزي تشديد السيولة، مما أدى إلى حدوث تعديلات في سوق الأصول الرقمية.

الأحداث الرئيسية التي يجب مراقبتها الأسبوع المقبل

تحليل البيانات على السلسلة

1. تغيرات السوق على المدى القصير

1.1 تدفق الأموال للعملات المستقرة

شهدت أحجام التداول في السوق هذا الأسبوع انخفاضًا ملحوظًا، حيث تراجعت بنسبة 76.4% مقارنة بالأسبوع السابق. بلغ متوسط الزيادة اليومية 0.78 مليون، مما يشير إلى حالة من السيولة المنخفضة، وقد يدل ذلك على عدم وضوح اتجاه السوق، أو انكماش في التداول، أو ترقب من كبار المستثمرين. إذا استمر الركود في الأسبوع المقبل، فسيؤكد ذلك دخول السوق في فترة من التهدئة.

1.2 تدفق أموال ETF

انخفضت تدفقات الأموال إلى ETF هذا الأسبوع من 2.8 مليار الأسبوع الماضي إلى 670 مليون، بانخفاض قدره 76%. تراجعت حماسة ETF إلى أدنى مستوياتها السابقة، مما يشير إلى أن هذه الجولة من سوق ETF قد انتهت. بعد تباطؤ تدفقات الأموال إلى ETF، تراجعت أسعار الأصول الرقمية، مما يدل على أن الأسعار الحالية تعتمد بشكل كبير على دعم أموال ETF.

1.3 السعر الإضافي في السوق الخارجي

في أواخر مايو، حافظت علاوة العملات المستقرة الرئيسية في السوق الخارجي على مستوى حوالي 100.0٪، مع تقلبات ضئيلة للغاية، مما يعكس بوضوح مشاعر الترقب بين المستثمرين وتراجع السيولة. مستوى العلاوة الإجمالي أقل من نطاق الحماس السابق، مما يشير إلى نقص في الطلب الخارجي وافتقار الدافع لدخول أموال جديدة.

1.4 حالة شراء الشركات المدرجة

سعر سهم شركة مدرجة في البورصة لم يكن كما هو متوقع، ولم يتمكن من تحقيق ارتفاع جديد. على الرغم من أن الشركة قد زادت من حيازتها للأصول الرقمية مما عزز من قيمة صافي الأصول، إلا أن سعر السهم لا يزال يحمل علاوة مقارنة بأسعار الأصول، مما يتطلب الانتباه لاستمرارية هذه الزيادة.

1.5 رصيد البورصة

نسبة رصيد بورصة البيتكوين تواصل الانخفاض لتصل إلى 15.046%، وهو أدنى مستوى لها في العام الماضي، بينما تراجع الضغط البيعي على السلسلة بشكل واضح. أما نسبة رصيد بورصة الإيثيريوم فقد ارتفعت من 13.52% إلى 15.83%، مما يشير إلى وجود ضغط بيعي معين.

2. تغييرات السوق المتوسطة

2.1 توزيع عناوين حاملي العملات

هذا الأسبوع ، انخفض عدد عناوين حاملي العملات من 1000 إلى 10000 بشكل ملحوظ في 26-27 مايو ، مما يظهر إشارة هبوطية على المدى القصير. لكن هذه الكمية من العملات تم استيعابها بشكل رئيسي من قبل عناوين من 100 إلى 1000 ، ولا تتغير هيكلية السوق على المدى المتوسط والطويل بشكل كبير ، وتوزيع العملات نسبيًا متساوي.

من حيث مجموعة المؤشرات المختلفة، من المحتمل أن يستمر السوق في التعديل الأسبوع المقبل، خاصة بعد ارتفاع الإيثريوم مرة أخرى. يُنصح المستثمرون بأن يكونوا حذرين، وأن يراقبوا تغيرات السوق عن كثب.