ترميز الأصول في العالم الحقيقي: تحليل عميق للآلية التقنية

ترميز الأصول للأصول الواقعية (RWAs) هو شكل من أشكال العملات الرقمية الموجودة على blockchain، تمثل ملكية أو حقوق قانونية على الأصول المادية أو غير المادية. يغطي هذا الترميز مجموعة واسعة من فئات الأصول، بما في ذلك العقارات، والسلع، والأعمال الفنية والمقتنيات، وحقوق الملكية الفكرية، ومجموعة متنوعة من الأدوات المالية.

من خلال تحقيق الملكية الجزئية، زادت ترميز الأصول من سيولة الأصول، مما جعل فرص الاستثمار التي كانت متاحة فقط للأفراد ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين أكثر شيوعًا. تضمن خاصية عدم القابلية للتلاعب في blockchain شفافية سجلات الملكية، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. في الوقت نفسه، توفر الأصول المرمزة المتداولة في البورصات اللامركزية إمكانية وصول وكفاءة غير مسبوقة في السوق.

يتوقع التحليل في الصناعة أنه بحلول عام 2030، ستصل القيمة السوقية الإجمالية لجميع أنواع الأصول المرمزة (، باستثناء العملات المشفرة والعملات المستقرة )، إلى حوالي 2 تريليون دولار، مع توقعات متشائمة تبلغ 1 تريليون دولار، وتوقعات متفائلة قد تصل إلى 4 تريليون دولار. لا تشمل هذه التقديرات العملات المستقرة لتجنب التكرار في الحساب.

ترميز الأصول آلية نظرة عامة

إن ترميز الأصول في العالم الحقيقي يشير إلى عملية تمثيل ملكية الأصول غير المتصلة بالإنترنت على شكل رموز رقمية من خلال تقنية البلوك تشين أو دفاتر الحسابات الموزعة. تربط هذه العملية خصائص الأصول وملكيتها وقيمتها بشكلها الرقمي. تعتبر الرموز كأداة حيازة رقمية، مما يمكّن حامليها من المطالبة بملكيتهم للأصول الأساسية.

تاريخياً، تم استخدام الشهادات المادية لإثبات ملكية الأصول. لكن هذه الشهادات كانت عرضة للسرقة والفقدان والتزوير وغيرها من التهديدات. في الثمانينات، ظهرت أدوات الحيازة الرقمية كحل محتمل. ومع ذلك، وبسبب قيود التكنولوجيا في ذلك الوقت، لم تتمكن هذه الأدوات من تحقيق النجاح. انتقل القطاع المالي إلى اعتماد أنظمة التسجيل الإلكترونية المركزية لتوثيق الأصول الرقمية. على الرغم من أن الأصول غير الورقية قد زادت من الكفاءة، إلا أن طبيعتها المركزية تتطلب مشاركة عدد من الوسطاء، مما أدى إلى إدخال تكاليف جديدة ومشكلات كفاءة.

نظام قائم على تقنية دفتر الأستاذ الموزع

أدى تطور تقنية دفتر الأستاذ الموزع ( DLT ) إلى إعادة النظر في مفهوم الأوراق المالية الرقمية أو الرموز.

يتكون DLT من مجموعة من البروتوكولات والإطارات، مما يمكّن أجهزة الكمبيوتر من اقتراح والتحقق من المعاملات في الشبكة، مع الحفاظ على تزامن السجلات. من خلال حفظ السجلات الموزعة، تنقل هذه التقنية المسؤولية من هيئة مركزية واحدة. تقلل هذه اللامركزية من العبء الإداري، وتقلل من مخاطر الأعطال النظامية الناتجة عن الاعتماد على الكيانات المركزية، مما يجعل النظام أكثر مرونة.

في الأنظمة التقليدية، تتعامل عدة وكالات وسيطة مع تنفيذ المعاملات، والتسوية، والتسليم. بينما تقوم الأنظمة المعتمدة على تقنية دفتر السجل الموزع بتبسيط هذه العمليات من خلال آلية إجماع واحدة.

حلول لامركزية

تقنية blockchain هي تقنية دفتر أستاذ موزع تعمل من خلال شبكة حاسوب لامركزية. يمكن إصدار العملات على نوعين من blockchain: السلاسل الخاصة المرخصة والسلاسل العامة غير المرخصة.

تتحكم الكيانات المركزية في سلسلة الإذن الخاصة، مما يحد من وصول مستخدمين محددين، مما يشكل نظامًا بيئيًا مُتحكمًا. لا تتطلب سلسلة الإذن العامة أي سلطة مركزية للتحكم، وهي مفتوحة لجميع المستخدمين. عند إصدار العملة على سلسلة الإذن العامة، يمكن دمجها مع بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يعزز من فائدتها وقيمتها.

اختيار سلسلة الكتل يحدد درجة السيطرة التي يمكن أن يحتفظ بها مُصدر العملة. تمنح السلاسل العامة غير المصرح بها سيطرة أقل للمُصدر. يجب أن يتوافق اختيار هيكل سلسلة الكتل مع أهداف المُصدر والوظائف المتوقعة للعملة.

تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لترميز الأصول في تحقيق الأتمتة من خلال العقود الذكية. العقود الذكية هي برامج على blockchain، تنفذ تلقائيًا عندما يستوفي الطرفان شروطًا معينة. تعزز هذه الأتمتة الكفاءة والأمان، مما يتيح تحويلات أسرع وأقل تكلفة.

ترميز الأصول

يمكن تحليل ترميز الأصول في العالم الحقيقي من خلال خاصيتين رئيسيتين: شكل الأصول وملكية الأصول.

تشمل أشكال العرض الخصائص الاقتصادية للأصول، مثل الوظيفة، والأصل الأساسي، وتاريخ الاستحقاق، وسعر الفائدة. يتطلب التحقق من الملكية دفتر حسابات خارج السلسلة أو على السلسلة. تحافظ الأصول خارج السلسلة على حقوقها وأشكال عرضها من خلال الشهادات المادية أو السجلات الإلكترونية. توجد الأصول على السلسلة في شكل معزز رقمي أو أصلي رقمي، وتديرها آلية إجماع البلوكشين.

تحافظ الأصول المعززة رقميًا على الملكية من خلال دفتر أستاذ خارج السلسلة، بينما تستخدم رموز blockchain كشكل رقمي. الأصول الأصلية الرقمية هي في جوهرها رقمية، حيث تمثل الرموز القيمة والملكية مباشرة.

ترميز الأصول له أربع طرق رئيسية، تختلف في درجة الارتباط المباشر بين العملة والأصل الأساسي:

1. الملكية المباشرة: تعتبر العملات الرقمية بمثابة سجل الملكية الرسمي، وتناسب الأصول الرقمية الأصلية.

2. 1:1 دعم الأصول عملة: يحتفظ الوصي بالأصول ويصدر عملة تمثل حقوق الملكية المباشرة لتلك الأصول.

3. العملة المفرطة: إصدار العملة باستخدام أصول مختلفة عن الأصول المتوقعة كضمان.

4. عملة غير كافية للتأمين: إصدار يهدف إلى تتبع قيمة أصل معين ولكنه غير مدعوم بالكامل.

مزايا ترميز الأصول

ترميز الأصول في العالم الحقيقي يتم بشكل رئيسي من خلال تقنية دفتر الأستاذ الموزع لزيادة الكفاءة. تشمل المزايا الرئيسية:

1. التسوية الذرية: تنفيذ عقد ذكي لعمليات التسليم والدفع في وقت واحد، مما يقضي على مخاطر الطرف المقابل، ويزيد من سرعة وكفاءة المعاملات.

2. تعزيز السيولة: ترميز الأصول يعزز قابلية نقل الأصول، مما يجعل الأصول التي كانت غير قابلة للتداول قابلة للتداول.

3. تقليل الوسطاء: يمكن أن تحل الهياكل البيانية اللامركزية والعقود الذكية محل المؤسسات التقليدية.

4. تحقيق الأتمتة: تقوم العقود الذكية بأتمتة العديد من المهام اليدوية، وخاصة في صناعات مثل التأمين.

5. تعزيز الامتثال: تعمل تقنية الأصول المرمزة على تحسين كفاءة الامتثال من خلال المعايير والأتمتة.

6. صانع السوق الآلي: تقوم العقود الذكية بمطابقة المشترين والبائعين تلقائيًا من خلال حوض الأصول، مما يقلل التكاليف ويزيد من الأداء.

المخاطر والتحديات

يواجه اعتماد الأصول المرمزة تحديات على الصعيدين الفني والتنظيمي. تشمل المخاطر التقنية الأمن السيبراني، وقابلية توسيع الأنظمة، وعمليات التسوية. تتعلق القضايا التنظيمية بالامتثال لمكافحة غسيل الأموال، وإطار الحوكمة، والتحقق من الهوية، وحماية البيانات.

تؤدي سلوكيات المستثمرين وديناميكيات السوق أيضًا إلى تعقيدات إضافية. يتطلب الاعتماد الواسع النطاق الكثير من جهود التثقيف. تشمل المخاطر السوقية احتمال أن تكون الأصول مبالغًا فيها وزيادة تقلب الأسعار. كما أثار الاستهلاك العالي للطاقة في البلوكتشين مخاوف بيئية.

يتطلب الانتقال إلى نظام مالي مرمز تكاليف هائلة، بما في ذلك تغييرات البنية التحتية، وتكامل الأنظمة، والأنشطة التعليمية وما إلى ذلك. إن معالجة هذه التحديات المتعددة الجوانب أمر بالغ الأهمية لتحقيق الفوائد الكاملة للترميز.