فرص اقتصادية جديدة بعد تنصيف BTC

بيتكوين على وشك تحقيق ارتفاع قياسي جديد، بينما يتطور نظامها البيئي بشكل شامل، حيث تبرز مشاريع مثل Layer2 و(Re)Staking باستمرار. فلماذا يحتاج البيتكوين إلى آلية (re)staking الخاصة به؟ ما هو مبرر وجودها؟ وما الفرص الجديدة التي ستظهر للرواد والمستثمرين بعد تنصيف BTC؟ ما هو الإمكانات السوقية لـ BTC staking؟ هل هذه فرصة طويلة الأجل أم اتجاه قصير الأجل؟

في 22 مايو، نظمت منصة معينة مع وسيلة إعلامية عدة مشاريع في وسائل التواصل الاجتماعي مناقشة عبر الإنترنت بعنوان "السيناريو الاقتصادي الجديد بعد تنصيف BTC"، حيث تم مناقشة الموضوع المذكور بعمق.

تشمل الشخصيات المشاركة في هذا الحدث العديد من المشاركين المهمين في نظام BTC البيئي، بما في ذلك المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لمنصة معينة، وعامل BTC المخضرم Shen Yu؛ والمدير التنفيذي لشركة Xinshu Dong، التي تقدم أول بروتوكول لتجميع البيتكوين بلا ثقة؛ ومؤسس والرئيس التنفيذي لمشروع Matt الذي يقدم حلول توكنز واشتقاقات مالية لـ BTC restaking؛ وكذلك Zuki، أحد المساهمين الرئيسيين في مشروع معين.

باعتبارهم مشاركين عميقين في نظام BTC وملتزمين بالاستدامة على المدى الطويل، اتفق الضيوف الأربعة على أن نظام BTC يحتوي على فرص هائلة سواء على المدى القصير أو المتوسط أو الطويل. إذن، كيف يمكن استغلال هذه الفرص وتلبية الطلب المتزايد في نظام BTC؟ ناقش الضيوف من خلفياتهم ومنتجاتهم نقاط الاختراق والفرص في مسار ريادة الأعمال في BTC، وأعربوا عن تفاؤلهم بشأن الآفاق المستقبلية.

فيما يلي ملخص للوجبات السريعة الرئيسية:

• يؤثر حدث تنصيف البيتكوين الحالي على عدة عوامل، مما يجعل توقعات السوق المستقبلية غير مؤكدة. يؤثر التنصيف بشكل رئيسي على جانب العرض، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في دخل عمال المناجم، وخاصة بالنسبة للعمال الذين يستخدمون أجهزة التعدين القديمة. سيضطر عمال المناجم إلى تسريع تحديث المعدات، وتحسين تكاليف الكهرباء، وإغلاق أو نقل العمليات إلى مناطق ذات تكاليف كهرباء منخفضة. ومع ذلك، نظرًا لأن شركات التعدين الكبيرة ورأس المال التقليدي تتمتع بقدرة جيدة على تحمل المخاطر، فإن انخفاض قوة الشبكة سيكون محدودًا.

• ستنخفض عائدات تعدين البيتكوين تدريجياً حتى تقترب من الصفر. في المستقبل، ستأتي العوائد الحقيقية من البيتكوين من كونه أصل استثماري، والاستثمار في مشاريع بيئية مثل L2 وDeFi وCeFi، حيث سيحقق حاملو العملات أرباحاً من ذلك، وسيصبح هذا الاتجاه اتجاهًا هامًا في تطوير بيئة البيتكوين.

• عائدات عمال المناجم المستقبلية تأتي من جزئين: البيتكوين الجديد المُصدَّر ورسوم المعاملات، التي تعتمد على نشاط النظام البيئي للبيتكوين. يمكن أن تحفز المزيد من المشاريع المثيرة للاهتمام في مجال الستاكينغ تطور النظام البيئي، مما يؤدي إلى المزيد من الأنشطة والمعاملات على السلسلة، وزيادة أمان الشبكة، وزيادة إيرادات رسوم المعاملات للعمال.

• يفتقر PoS إلى الحوافز الاقتصادية الخارجية، وتكون الأمان مقيدة بحجم الكيان الاقتصادي على السلسلة، مما يعرضها لخطر السيطرة. تقدم بروتوكولات staking وrestaking في البيتكوين أصول كبيرة من البيتكوين الخارجية لتوفير الأمان لشبكة PoS، مما يحل العيوب الكامنة فيها، وهذا هو منطق وجود staking في البيتكوين (re).

• توقع شين يوي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لأحد المنصات: أن يكون الـ Bitcoin staking سوقًا كبيرًا بحجم عشرات المليارات من الدولارات، وهو ما يعادل فترة بدء تعدين PoW، ويمكن أن يلبي احتياجات العديد من التطبيقات عالية الأداء التي تتطلب بنية تحتية آمنة في المستقبل.

• الرئيس التنفيذي لمشروع معين مات: يجب التركيز على أربعة مجالات رئيسية في مستقبل نظام بيتكوين البيئي - ابتكار البنية التحتية، اختيار مسار تطوير L2، تداول الأصول بكفاءة وضمان الأمان.

• بالنسبة لمطوري النظام البيئي ورجال الأعمال، يمكنهم في المدى القصير التركيز على حل مشكلة ازدحام شبكة BTC، واستيعاب الطلب الزائد، وفي المدى المتوسط يمكنهم التركيز على احتياجات عوائد حاملي العملات، أما في المدى الطويل فيمكنهم استهداف آفاق تطوير النظام البيئي بعد ترقية لغة البرمجة المحتملة. من الجدير بالاهتمام، هل ستظهر في المستقبل المزيد من سيناريوهات التطبيقات المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالبيتكوين؟ وهل سيكون هناك أدوات أفضل لدعم استخدام البيتكوين؟ وهل سيكون هناك نماذج برمجية جديدة لتجاوز عدم اكتمالها في نظرية تورينغ؟

• كأحد المشاريع في نظام البيتكوين البيئي، فإن الحلول المقدمة تستهدف المشاكل الموضوعية، بينما يتعامل مشروع آخر مع الهجمات الذاتية.

تعتقد الأسماك الإلهية أن تنصيف البيتكوين يؤثر بشكل رئيسي على جانب العرض، وسيكون له تأثير معين على جميع المشاركين.

بالنسبة للعمال المناجم، أدى انخفاض الإيرادات الحاد إلى أن تكاليف العمال الذين يستخدمون أجهزة التعدين القديمة لم تعد كافية لتغطية التكاليف، مما اضطرهم إلى إغلاق أو الانتقال إلى مناطق ذات تكاليف كهرباء منخفضة، مما دفع العمال إلى تسريع تحديث المعدات وتحسين تكاليف الكهرباء. لكن بسبب دخول شركات التعدين الكبرى المدرجة في البورصة ورأس المال المالي التقليدي، فإن انخفاض قوة الشبكة الكلية كان محدودًا.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد ، فإن التأثير الرئيسي هو على المستوى النفسي والعاطفي ، حيث من المتوقع أن يشهد السوق حركة جديدة خلال الأشهر القليلة التي تلي التنصيف. ولكن هذا العام ، تأثرت حركة السوق بعدة عوامل مثل الاقتصاد الكلي وصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ، مما يجعل اتجاه السوق غير مؤكد.

تشير Xinshu إلى أن تنصيف البيتكوين هذه المرة كان سلسًا نسبيًا، ومع دخول المؤسسات، أصبح السوق يتخصص ويتجه نحو المزيد من المؤسسية. بدأ الناس في التفكير، بخلاف الاحتفاظ والتعدين، هل يمكن أن يكون للبيتكوين استخدامات أخرى وعوائد مستدامة، وليس الاعتماد فقط على دعم التضخم. كقائد في صناعة العملات المشفرة، هل يمكن للبيتكوين أن يمتد ليشمل مجتمع التشفير الأوسع؟

خطوتهم الأولى هي توسيع أمان البيتكوين إلى سلاسل PoS الأخرى. حاليًا، تحافظ سلاسل PoS على رهان العملة المحلية من خلال التضخم العالي، ومن أسباب ذلك أن العائد السنوي المنخفض يصعب جذب حاملي العملات للاحتفاظ بها على المدى الطويل.

إنهم من خلال إنشاء سوق علني، يسمحون لبيتكوين غير المستخدم بالمشاركة في الرهن، مما يوفر الأمان لسلاسل أخرى. بالمقارنة مع سلاسل الكتل الصغيرة التي تتوقع عائدات سنوية مرتفعة، فإن توقعات مستثمري بيتكوين للرهن تكون نسبياً أقل. وهذا يوفر فرصة لسلاسل PoS، لإدخال بيتكوين كرهن، مما يمكن أن يزيد من عائدات حاملي بيتكوين، وفي نفس الوقت يقلل بشكل كبير من التضخم الخاص بهم.

على المدى الطويل، من المهم أكثر أن يحصل البيتكوين على المزيد من الاستخدامات وسيناريوهات العائدات، مما يجذب المزيد من المشاركين، وليس فقط الاعتماد على الربح من التعدين. ستجلب المشاريع البيئية تطبيقات جديدة للبيتكوين، مما يجعل النظام البيئي بأكمله أكثر تنوعًا.

أشار مات إلى أن تنصيف البيتكوين الذي يحدث كل أربع سنوات هو اتجاه ثابت، وأن عائدات التعدين ستنخفض تدريجياً، وفي النهاية ستتقارب نحو الصفر. في ذلك الوقت، ستأتي العوائد الحقيقية من امتلاك البيتكوين من استثماره في منتجات L2، ومنتجات DeFi، ومنتجات CeFi، مما يمنح هذه الأعمال القوة، ويوسع حدود نظام البيتكوين البيئي، وسيصبح جلب عوائد جديدة اتجاهًا كبيرًا.

يعمل العديد من حاملي البيتكوين والمشاريع معًا لدفع هذا الاتجاه، مثل مشروع معين يستثمر البيتكوين النادر في جانب الطلب، لتوفير ضمانات الأمان لشبكات PoS أو L2، ويمكن للمستثمرين تحقيق الأرباح من ذلك. إذا أصبحت البيتكوين في النهاية أصول استثمارية أو عملة، فسيكون من الضروري وجود سوق فعال لتوزيع السيولة وأصول سائلة.

من وجهة نظر عمال المناجم، فإن التكديس مفيد لتطوير نظام بيتكوين البيئي.

أولاً، لا يحتاج البيتكوين نفسه إلى التخزين، لكن حاملي العملات والمعدنين يرغبون في الحصول على عوائد التخزين. باعتباره عملة صعبة، كان من الصعب على البيتكوين الحصول على عائدات أصلية على المدى الطويل، بينما يمكن أن يتيح التخزين لحاملي BTC الحصول على مكافآت رموز المشاريع الجديدة.

ثانياً، تأتي عوائد المعدنين في المستقبل من جزئين: البيتكوين الذي يتم إصداره حديثاً ورسوم المعاملات. يعتمد الجزء الأخير على نشاط بيئة شبكة البيتكوين. يمكن أن تحفز المزيد من المشاريع المثيرة للاهتمام في staking تطوير البيئة، مما يؤدي إلى المزيد من الأنشطة والمعاملات على السلسلة، وبالتالي تعزيز أمان شبكة البيتكوين.

لذلك، كعمال المناجم وملاك BTC، نأمل أن تظهر المزيد من بروتوكولات staking وrestaking، فكلما ازدهر نظام بيتكوين البيئي، زادت العوائد التي يمكن الحصول عليها.

يعتقد السمكة الإلهية أن المشكلة الأساسية في PoS هي نقص الحوافز الاقتصادية الخارجية، حيث تعتمد أمان الأصول الأساسية على حجم الأصول الأصلية على السلسلة، مما يحد من الأمان في النهاية بحجم الاقتصاد الموجود على السلسلة. في سوق الدب، قد يؤدي التحكم في عقد الشبكة إلى السيطرة على أصول السلسلة بأكملها.

تقدم بروتوكولات staking وrestaking لبيتكوين أصولًا كبيرة خارجية غير مرتبطة بالسلسلة، مما يوفر ضمانات أمنية لشبكات PoS. مع تجاوز حجم أصول البيتكوين تريليون دولار، فإنها تستمر في ضخ حوافز اقتصادية خارجية في شبكات PoS، مما يعزز بشكل كبير من الأمن. هذه الابتكارات تحل العيوب الجوهرية لنقص الخارج في PoS، مما يجعلها مثيرة للإعجاب، وقد بدأت بالفعل في التنفيذ، ولديها إمكانيات نمو هائلة.

يعتقد أن BTC staking هو على الأقل سوق بقيمة عشرة مليارات دولار، وهو ما يعادل المرحلة الأولى من تعدين PoW. مع تطور النمذجة، ستظهر في المستقبل العديد من سلاسل التطبيقات عالية الأداء التي تحتاج إلى بنية تحتية أمنة، ويمكن لبروتوكول Staking بيتكوين تلبية احتياجاتها.

بالنسبة لبناة النظام البيئي ورواد الأعمال، فإن الاستفادة من فرصة سرد قصة BTC تأتي في ثلاثة مراحل رئيسية:

قصير الأجل: في مواجهة الازدحام الحالي في الشبكة، نقدم خدمات وحلول أفضل لتلبية الطلب المتزايد الحالي.

المدى المتوسط والطويل: يرغب عدد كبير من حاملي البيتكوين في الحصول على عوائد من الأصول الأصلية. لذا يمكن للرواد الأعمال التفكير في كيفية تقديم عوائد مستقرة ومنخفضة المخاطر لحاملي BTC، ربما يمكن إلقاء نظرة على تطبيقات مثل CeDeFi وrestaking، هذه هي الفرص على المدى المتوسط والطويل.

على المدى الطويل: إذا كانت لغة البرمجة في شبكة البيتكوين قادرة على الترقية، فيمكن أن تتطور تطبيقات بيئية كبيرة حقًا في ظل ظروف عدم الثقة وعدم الإذن. هذه هي الآفاق على المدى الطويل، وهي فرصة لكامل النظام البيئي.

مات أشار إلى أن نظام البيتكوين يواجه عدة تحديات رئيسية:

الابتكار في البنية: قد تحتاج بنية البيتكوين إلى بعض التحديثات لدعم التسويات على السلسلة اللامركزية الحقيقية، مثل دفع التحسينات لتحقيق وظائف أكثر تقدمًا، سيكون هذا إنجازًا كبيرًا، وهو معلم لجميع مشاريع DeFi وBTC L2.

مسار تطوير L2: هل سيظهر L2 واحد يسيطر على الجميع، أم ستتصل L2s القابلة للتشغيل البيني من خلال معايير بروتوكول مشتركة؟ على أي حال، فإن التداول الفعال للأصول المرتبطة بالبيتكوين أمر بالغ الأهمية، ويحتاج إلى مطابقة فعالة للأسواق، وسوق المشتقات المالية على السلسلة، وغيرها.

الأمان: من الضروري توفير مستوى أمان أعلى في طبقة البنية التحتية وضمان الأمان المالي للمستثمرين. يمكن تقديم منتجات تأمين ذات صلة على بنية DeFi التحتية، مما يضمن التحكم في المخاطر ضمن نطاق مقبول.

بالمجمل، تعتبر الابتكارات في البنية التحتية، واختيار مسارات تطوير L2، وتداول الأصول بكفاءة، والأمان من التحديات الرئيسية التي تواجهها بيئة البيتكوين.

يُشير Xinshu إلى أن التصميم الأصلي لبروتوكولهم هو تمكين البيتكوين من المشاركة في نظام بيئي لامركزي أوسع، وتوفير ضمانات أمان لسلاسل PoS الأخرى أو الشبكات من الطبقة الثانية. من خلال رهن أصول BTC، يمكن توفير مجموعة أصول مرهونة موثوقة و"لا تنضب" لهذه الشبكات، مما يعزز من أمانها. هذه النقطة تختلف عن آلية staking/restaking في الإيثيريوم:

أهداف مختلفة: الإيثيريوم من أجل أمان سلسلتها الخاصة، وهم يقدمون الرهن لسلاسل/شبكات أخرى؛

طرق التنفيذ مختلفة: يتم تجميع إيثريوم في عقود ذكية على السلسلة، بينما يتم إيداع كل مستخدم لبيتكوين بشكل مستقل في نص UTXO، مما يجعله أكثر لامركزية.

لقد استخدموا نموذج UTXO الخاص بالبيتكوين، لتحقيق هيكل مبتكر للرهانات اللامركزية والموزعة، والذي يختلف جوهريًا عن نموذج الرهانات في تجمعات عقود الإيثريوم، وهذه هي الابتكار التكنولوجي الأساسي.

تتمثل عقلانية إعادة التخزين في أنه من خلال قفل العملات المشفرة كضمان، يمكن معاقبة الأفعال السيئة، مما يضمن أمان الشبكة. تتمثل الطريقة التقليدية في رهن الرموز الأصلية، ولكن هناك مشاكل مثل انخفاض إجمالي كمية الرموز، وارتفاع الحوافز التضخمية. بدلاً من ذلك، قاموا بإدراج البيتكوين، وهو من أكثر أصول البلوكشين أمانًا، في نظام الرهن، مما وسع مشهد الرهن.

قال مات إنهم اختاروا تخطيط المسار بأكمله لأنهم متفائلون جدًا بشأن إعادة تخزين BTC. يبلغ إجمالي العرض المتداول بالدولار حوالي 2.4 تريليون دولار، بينما يبلغ سوق الديون حوالي 50 تريليون دولار؛ في حين أن القيمة السوقية للبيتكوين تبلغ 1.4 تريليون دولار، أي حوالي 60% من العرض المتداول بالدولار. بناءً على هذا الحساب، يمكن أن تصل قيمة سوق إعادة تخزين BTC نظريًا إلى 30 تريليون دولار، مما يفتح مساحة تخيل ضخمة.

في جوهرها، فإن إعادة تخزين BTC هي إقراض السيولة من البيتكوين، حيث يتم قفل جزء منها كضمان لتوفير الأمان، واسترداد رأس المال والفوائد عند الاستحقاق، وهي نوع من أنشطة الإقراض بدون مخاطر، تشبه شراء السندات الحكومية.

إنهم يحلون المشكلة الأولى المتعلقة بت securitizing رأس المال وسلوك الإقراض. من خلال معيارين للأصول STBTC( رأس المال ) و رموز العائد ( الفائدة )، يمكن توحيد السيولة، وتطوير سوق مشتقات مالية أكثر ثراءً بناءً على رموز العائد، مثل الخيارات والعقود الآجلة، وما إلى ذلك. في الوقت نفسه، يطلق الإقراض أيضًا سيولة كبيرة من البيتكوين، ويمكنه التعاون مع بروتوكولات الإقراض DeFi، والعملات المستقرة، exchanges وغيرها. يمكن لمعايير الأصول أيضًا التعاون مع مشاريع restaking الأخرى، من خلال تقديم ضمانات إضافية باستخدام STBTC.

تقديم Zuki، مشروعهم هو أصل مرتبط بنسبة 1:1 مع BTC، يلعب دورًا كجسر يربط بين تجمع الأصول الأصلية لـ BTC ومشاريع DeFi / البنية التحتية في نظام DeFi لـ BTC. كقناة، ستضمن الأمان، مما يسمح للمستخدمين باختيار الخدمات وسيناريوهات العوائد بأنفسهم. على عكس بعض المشاريع، سوف يستكشفون آليات جديدة لزيادة كفاءة استخدام BTC، وتقديم حوافز بيئية، مما يجعل الاحتفاظ والتداول يحققان عوائد متعددة، مع توقع نقل نموذج عوائد Ethereum إلى BTC، مما ينمي المزيد من الابتكارات.

شرح Xinshu آلية فرض العقوبات على رهن BTC