صعود سوق RWA: تحليل الفروق بين عملة مستقرة الدولار والأصول الأخرى
مؤخراً، على الرغم من استمرار تراجع سوق العملات المشفرة، إلا أن الأصول الواقعية RWA( أصبحت موضوع نقاش ساخن في السوق. هناك آراء تعتبر أن RWA هو سوق بقيمة تريليون دولار، حيث أن USDT و USDC، كأول وأكثر الأصول الناجحة بالدولار، تقترب قيمتها السوقية من 300 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، هناك العديد من الأصول خارج السلسلة مثل العقارات والأسهم والسندات التي لديها القدرة على الانتقال إلى السلسلة، وهذا يُعتبر فرصة هائلة.
ومع ذلك، على الرغم من أن هذه وجهة نظر تبدو معقولة للوهلة الأولى، إلا أنها تعاني من مشاكل عند التمحيص. RWA ليست مفهومًا موحدًا، فهناك اختلافات كبيرة بين RWA بالدولار الأمريكي وأنواع RWA الأخرى، بل من الصعب حتى إجراء مقارنة مباشرة. إذا كانت RWA الأخرى ترغب في تحقيق نمو سريع، فيجب عليها، بالإضافة إلى الاستفادة من تجارب RWA بالدولار الأمريكي، استكشاف نماذج تطوير تناسب خصائصها الخاصة.
بالنسبة للمستثمرين، من الضروري التمييز بوضوح بين RWA بالدولار الأمريكي و RWA الأخرى لاكتشاف الفرص الاستثمارية المحتملة في مجال RWA. فيما يلي تحليل للاختلافات بين الاثنين من أربعة زوايا رئيسية، لمساعدة المستثمرين على فهم الوضع والتحديات الحالية لـ RWA غير النقدية، وبالتالي إيجاد فرص استثمارية محتملة في هذا المجال الناشئ.
1. حالات الاستخدام: اختلاف وضوح الطلب
تعتبر عملة مستقرة الدولار امتدادًا رقميًا للدولار، وتخدم بشكل رئيسي تسوية المعاملات في سوق العملات المشفرة، والمدفوعات عبر الحدود، واحتياجات التحوط. تتميز هذه السيناريوهات بتكرار عالٍ وطلب صارم. على سبيل المثال، في دول مثل الأرجنتين وتركيا حيث تعاني من التضخم الشديد، أصبحت عملة مستقرة الدولار أداة مهمة لحماية الثروة، مما أدى إلى طلب مرتفع من المستخدمين.
بالمقارنة، أنواع أخرى من الأصول الملموسة مثل توكين العقارات، الهدف الرئيسي منها هو تحقيق التمويل على مستوى عالمي أو تعزيز سيولة الأصول من خلال تقنية البلوك تشين. غالبًا ما تكون هذه الطلبات ذات تكرار منخفض، كما أن قاعدة المستخدمين محدودة نسبيًا. عادةً ما يميل المشاركون في السوق المشفرة إلى استثمار الأموال في الأصول المشفرة الأصلية مثل البيتكوين، الإيثريوم، أو مجموعة متنوعة من عملات الميم. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأصول التي حققت عوائد جيدة بالفعل خارج السلسلة تمتلك عادةً قنوات تمويل ناضجة، بينما الأصول ذات العوائد الضعيفة هي الأكثر نشاطًا في السعي للانتقال إلى السلسلة، مما يحد من توسيع حجم السوق.
بشكل عام، تلعب الدولار الأمريكي RWA دور "المورد" الذي يقدم السيولة في سوق التشفير، بينما تبدو RWA الأخرى أكثر مثل "الطالب" للسيولة. على الرغم من أنها جميعًا تنتمي إلى فئة RWA، إلا أن هناك اختلافات كبيرة من حيث الجوهر. هذا يثير سؤالًا: هل هناك أنواع أخرى من RWA غير النقدية يمكن أن توفر السيولة لسوق التشفير؟
2. الامتثال والثقة: اختلاف نضج التطوير
فيما يتعلق بالتوافق مع اللوائح، يتم إصدار USDC من قبل شركة Circle الخاضعة للتنظيم، حيث يتم تدقيق احتياطياتها بشكل دوري، مما يتوافق مع متطلبات اللوائح النقدية الأمريكية. على الرغم من أن USDT كان مثار جدل لفترة طويلة، إلا أنه تمكن من كسب ثقة السوق من خلال إقامة علاقات تعاون عميقة مع منصات التداول الكبرى. بالمقارنة، فإن بيئة تنظيم الأنواع الأخرى من RWA أكثر تعقيدًا بكثير. على سبيل المثال، عندما يتعلق الأمر بتسجيل الملكية العقارية على السلسلة، فإن الأمر يتضمن مسائل تتعلق بتأكيد الملكية القانونية والولاية القضائية عبر الحدود، ويفتقر حاليًا إلى معايير موحدة، مما يجعل من الصعب تحقيق التوسع السريع.
من منظور الثقة، يكمن جوهر RWA في تحويل الائتمان إلى رموز. يتم ربط RWA بالدولار الأمريكي، حيث يتم دعمها بالائتمان الوطني الأمريكي، مما يجعل مستوى الثقة لدى المستخدمين مرتفعًا للغاية. بينما تعتمد RWA الأخرى بشكل أساسي على ائتمان جهة إصدار الأصول خارج السلسلة، على سبيل المثال، يتطلب توكن العقارات إثبات الملكية من هيئة موثوقة، وإلا سيكون من الصعب على المستخدمين الوثوق بأن الرموز على السلسلة تعكس الأصول المادية بشكل حقيقي.
يمكن القول إن الدولار RWA يتمتع بأساس ثقة لا يمكن مقارنته، مما يجعل RWA الأخرى صعبة الوصول إلى هذا المستوى. لذلك، على المدى القصير، قد تكون فئات RWA التي لديها عوائق امتثال نسبية منخفضة وسهلة بناء الثقة أكثر جدارة بالاهتمام.
3. التنفيذ الفني: اختلاف مستوى التعقيد
المنطق التقني لعملة مستقرة بالدولار الأمريكي بسيط نسبيًا: يتعلق بشكل رئيسي بالإصدار والاسترداد على السلسلة، عتبة التقنية منخفضة. الدولار وسندات الخزانة الأمريكية كأصول موحدة، تكاليف التدقيق والتتبع منخفضة. بينما تشمل الأصول الأخرى المدعومة من العالم الحقيقي تقييم الأصول، توزيع الأرباح، والتسوية وغيرها من الجوانب المعقدة، كما تحتاج إلى أوراكل للتحقق من البيانات خارج السلسلة في الوقت الحقيقي. تختلف عمليات نقل الأصول من نوع إلى آخر ) مثل العقارات ( بشكل كبير، مع معايير امتثال وصعوبات تنفيذ تقنية أعلى، مما يؤدي إلى سرعة تطوير أبطأ نسبيًا.
لذلك، تحتاج الأصول الحقيقية غير القياسية إلى وضع معايير خاصة لكل نوع من الأصول، ومن الصعب تحقيق تقدم نوعي على المدى القصير. بالمقارنة، قد تكون الأصول الحقيقية مثل الذهب والسندات التي يسهل قياسها أكثر قابلية للتحقيق.
4. طرق الدفع: اختلافات نماذج التنمية
نشأة USDT تأتي من الحاجة الفعلية للمستخدمين: بسبب القيود التنظيمية على شراء العملات المشفرة بالعملات الورقية، أصدرت البورصات أزواج تداول USDT لحل هذه المشكلة. مع توسيع نطاق الاستخدام، تطورت تدريجياً لتصبح دولاراً رقمياً، وتستخدم على نطاق واسع في مجالات DeFi والمدفوعات عبر الحدود. هذه عملية تطور مدفوعة من أسفل إلى أعلى بواسطة طلب السوق.
بالمقارنة، يتم قيادة تعزيز الأصول الحقيقية مثل العقارات والأسهم بشكل رئيسي من قبل المؤسسات الكبيرة، بدافع من الحاجة إلى التمويل أو زيادة السيولة، مما ينتمي إلى نموذج تطوير من أعلى إلى أسفل. مستوى مشاركة المستخدمين العاديين ورواد الأعمال منخفض.
تتناسب طريقة التنمية من الأسفل إلى الأعلى بشكل أفضل مع خصائص صناعة العملات المشفرة. من المرجح أن تحصل المشاريع التي تركز أكثر على تطوير المجتمع على اعتراف ودعم المستخدمين.
الملخص و الآفاق
إن نجاح الدولار RWA يعود إلى وجود طلب واضح في السوق، والسيولة العالية، وأساس موثوق قوي، وانخفاض الحواجز التقنية، بالإضافة إلى الدفع من أسفل إلى أعلى في السوق. وعلى النقيض من ذلك، تواجه RWA الأخرى تحديات متعددة مثل صعوبات في رسم الملكية، وعدم اليقين التنظيمي، والتعقيد التكنولوجي، ومقاومة المصالح التقليدية، مما يجعل عملية التطوير نسبياً بطيئة.
في المستقبل، إذا كانت الأصول الحقيقية الأخرى ترغب في تجاوز الوضع الراهن، فسيتعين عليها على الأقل بذل الجهود في الاتجاهات التالية:
تعزيز الاعتراف القانوني عبر الحدود بملكية الأصول على السلسلة، وتعزيز التعاون الرقابي.
وضع معايير تفصيلية حسب فئات الأصول المختلفة، لتسريع عملية الامتثال.
تحسين البنية التحتية المتعلقة بـ RWA، بما في ذلك الأوراك، ومنصات الإصدار، وبروتوكولات السيولة عبر السلاسل.
كمستثمرين، نحتاج إلى فهم واضح للاختلافات بين الدولار الأمريكي RWA و RWA الأخرى، والتقاط الحالة الحالية لتطور سباق RWA بدقة.
أولاً، يجب أن نركز على تطور إطار الامتثال للأصول الحقيقية (RWA) في الولايات المتحدة، مع الانتباه أيضًا إلى الأصول القابلة للتوحيد والشفافية مثل الذهب والسندات. علاوة على ذلك، يجب أن نولي اهتمامًا أكبر لمشاريع البنية التحتية في مجال RWA، مثل أوراكل RWA، ومنصات إصدار RWA، وبروتوكولات سيولة RWA. إن تطوير هذه البنية التحتية سيضع أساسًا مهمًا لمستقبل النظام البيئي RWA بأكمله.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
6
مشاركة
تعليق
0/400
Deconstructionist
· 07-12 10:41
العقارات RWA؟ زغزغ، يبدو أنني بدأت أشعر بالقلق
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropSkeptic
· 07-12 10:34
مرة أخرى، نفس الأسلوب القديم rwa.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ApyWhisperer
· 07-12 10:34
العملة الحقيقية هي الحقيقة الصعبة
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugPullProphet
· 07-12 10:30
ههه حمقى لا يزالون يواصلون الوقوع في الفخ، لقد تضخم الأمر.
تحليل سوق RWA: أربعة اختلافات بين عملة مستقرة بالدولار الأمريكي والأصول الأخرى
صعود سوق RWA: تحليل الفروق بين عملة مستقرة الدولار والأصول الأخرى
مؤخراً، على الرغم من استمرار تراجع سوق العملات المشفرة، إلا أن الأصول الواقعية RWA( أصبحت موضوع نقاش ساخن في السوق. هناك آراء تعتبر أن RWA هو سوق بقيمة تريليون دولار، حيث أن USDT و USDC، كأول وأكثر الأصول الناجحة بالدولار، تقترب قيمتها السوقية من 300 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، هناك العديد من الأصول خارج السلسلة مثل العقارات والأسهم والسندات التي لديها القدرة على الانتقال إلى السلسلة، وهذا يُعتبر فرصة هائلة.
ومع ذلك، على الرغم من أن هذه وجهة نظر تبدو معقولة للوهلة الأولى، إلا أنها تعاني من مشاكل عند التمحيص. RWA ليست مفهومًا موحدًا، فهناك اختلافات كبيرة بين RWA بالدولار الأمريكي وأنواع RWA الأخرى، بل من الصعب حتى إجراء مقارنة مباشرة. إذا كانت RWA الأخرى ترغب في تحقيق نمو سريع، فيجب عليها، بالإضافة إلى الاستفادة من تجارب RWA بالدولار الأمريكي، استكشاف نماذج تطوير تناسب خصائصها الخاصة.
بالنسبة للمستثمرين، من الضروري التمييز بوضوح بين RWA بالدولار الأمريكي و RWA الأخرى لاكتشاف الفرص الاستثمارية المحتملة في مجال RWA. فيما يلي تحليل للاختلافات بين الاثنين من أربعة زوايا رئيسية، لمساعدة المستثمرين على فهم الوضع والتحديات الحالية لـ RWA غير النقدية، وبالتالي إيجاد فرص استثمارية محتملة في هذا المجال الناشئ.
1. حالات الاستخدام: اختلاف وضوح الطلب
تعتبر عملة مستقرة الدولار امتدادًا رقميًا للدولار، وتخدم بشكل رئيسي تسوية المعاملات في سوق العملات المشفرة، والمدفوعات عبر الحدود، واحتياجات التحوط. تتميز هذه السيناريوهات بتكرار عالٍ وطلب صارم. على سبيل المثال، في دول مثل الأرجنتين وتركيا حيث تعاني من التضخم الشديد، أصبحت عملة مستقرة الدولار أداة مهمة لحماية الثروة، مما أدى إلى طلب مرتفع من المستخدمين.
بالمقارنة، أنواع أخرى من الأصول الملموسة مثل توكين العقارات، الهدف الرئيسي منها هو تحقيق التمويل على مستوى عالمي أو تعزيز سيولة الأصول من خلال تقنية البلوك تشين. غالبًا ما تكون هذه الطلبات ذات تكرار منخفض، كما أن قاعدة المستخدمين محدودة نسبيًا. عادةً ما يميل المشاركون في السوق المشفرة إلى استثمار الأموال في الأصول المشفرة الأصلية مثل البيتكوين، الإيثريوم، أو مجموعة متنوعة من عملات الميم. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأصول التي حققت عوائد جيدة بالفعل خارج السلسلة تمتلك عادةً قنوات تمويل ناضجة، بينما الأصول ذات العوائد الضعيفة هي الأكثر نشاطًا في السعي للانتقال إلى السلسلة، مما يحد من توسيع حجم السوق.
بشكل عام، تلعب الدولار الأمريكي RWA دور "المورد" الذي يقدم السيولة في سوق التشفير، بينما تبدو RWA الأخرى أكثر مثل "الطالب" للسيولة. على الرغم من أنها جميعًا تنتمي إلى فئة RWA، إلا أن هناك اختلافات كبيرة من حيث الجوهر. هذا يثير سؤالًا: هل هناك أنواع أخرى من RWA غير النقدية يمكن أن توفر السيولة لسوق التشفير؟
2. الامتثال والثقة: اختلاف نضج التطوير
فيما يتعلق بالتوافق مع اللوائح، يتم إصدار USDC من قبل شركة Circle الخاضعة للتنظيم، حيث يتم تدقيق احتياطياتها بشكل دوري، مما يتوافق مع متطلبات اللوائح النقدية الأمريكية. على الرغم من أن USDT كان مثار جدل لفترة طويلة، إلا أنه تمكن من كسب ثقة السوق من خلال إقامة علاقات تعاون عميقة مع منصات التداول الكبرى. بالمقارنة، فإن بيئة تنظيم الأنواع الأخرى من RWA أكثر تعقيدًا بكثير. على سبيل المثال، عندما يتعلق الأمر بتسجيل الملكية العقارية على السلسلة، فإن الأمر يتضمن مسائل تتعلق بتأكيد الملكية القانونية والولاية القضائية عبر الحدود، ويفتقر حاليًا إلى معايير موحدة، مما يجعل من الصعب تحقيق التوسع السريع.
من منظور الثقة، يكمن جوهر RWA في تحويل الائتمان إلى رموز. يتم ربط RWA بالدولار الأمريكي، حيث يتم دعمها بالائتمان الوطني الأمريكي، مما يجعل مستوى الثقة لدى المستخدمين مرتفعًا للغاية. بينما تعتمد RWA الأخرى بشكل أساسي على ائتمان جهة إصدار الأصول خارج السلسلة، على سبيل المثال، يتطلب توكن العقارات إثبات الملكية من هيئة موثوقة، وإلا سيكون من الصعب على المستخدمين الوثوق بأن الرموز على السلسلة تعكس الأصول المادية بشكل حقيقي.
يمكن القول إن الدولار RWA يتمتع بأساس ثقة لا يمكن مقارنته، مما يجعل RWA الأخرى صعبة الوصول إلى هذا المستوى. لذلك، على المدى القصير، قد تكون فئات RWA التي لديها عوائق امتثال نسبية منخفضة وسهلة بناء الثقة أكثر جدارة بالاهتمام.
3. التنفيذ الفني: اختلاف مستوى التعقيد
المنطق التقني لعملة مستقرة بالدولار الأمريكي بسيط نسبيًا: يتعلق بشكل رئيسي بالإصدار والاسترداد على السلسلة، عتبة التقنية منخفضة. الدولار وسندات الخزانة الأمريكية كأصول موحدة، تكاليف التدقيق والتتبع منخفضة. بينما تشمل الأصول الأخرى المدعومة من العالم الحقيقي تقييم الأصول، توزيع الأرباح، والتسوية وغيرها من الجوانب المعقدة، كما تحتاج إلى أوراكل للتحقق من البيانات خارج السلسلة في الوقت الحقيقي. تختلف عمليات نقل الأصول من نوع إلى آخر ) مثل العقارات ( بشكل كبير، مع معايير امتثال وصعوبات تنفيذ تقنية أعلى، مما يؤدي إلى سرعة تطوير أبطأ نسبيًا.
لذلك، تحتاج الأصول الحقيقية غير القياسية إلى وضع معايير خاصة لكل نوع من الأصول، ومن الصعب تحقيق تقدم نوعي على المدى القصير. بالمقارنة، قد تكون الأصول الحقيقية مثل الذهب والسندات التي يسهل قياسها أكثر قابلية للتحقيق.
4. طرق الدفع: اختلافات نماذج التنمية
نشأة USDT تأتي من الحاجة الفعلية للمستخدمين: بسبب القيود التنظيمية على شراء العملات المشفرة بالعملات الورقية، أصدرت البورصات أزواج تداول USDT لحل هذه المشكلة. مع توسيع نطاق الاستخدام، تطورت تدريجياً لتصبح دولاراً رقمياً، وتستخدم على نطاق واسع في مجالات DeFi والمدفوعات عبر الحدود. هذه عملية تطور مدفوعة من أسفل إلى أعلى بواسطة طلب السوق.
بالمقارنة، يتم قيادة تعزيز الأصول الحقيقية مثل العقارات والأسهم بشكل رئيسي من قبل المؤسسات الكبيرة، بدافع من الحاجة إلى التمويل أو زيادة السيولة، مما ينتمي إلى نموذج تطوير من أعلى إلى أسفل. مستوى مشاركة المستخدمين العاديين ورواد الأعمال منخفض.
تتناسب طريقة التنمية من الأسفل إلى الأعلى بشكل أفضل مع خصائص صناعة العملات المشفرة. من المرجح أن تحصل المشاريع التي تركز أكثر على تطوير المجتمع على اعتراف ودعم المستخدمين.
الملخص و الآفاق
إن نجاح الدولار RWA يعود إلى وجود طلب واضح في السوق، والسيولة العالية، وأساس موثوق قوي، وانخفاض الحواجز التقنية، بالإضافة إلى الدفع من أسفل إلى أعلى في السوق. وعلى النقيض من ذلك، تواجه RWA الأخرى تحديات متعددة مثل صعوبات في رسم الملكية، وعدم اليقين التنظيمي، والتعقيد التكنولوجي، ومقاومة المصالح التقليدية، مما يجعل عملية التطوير نسبياً بطيئة.
في المستقبل، إذا كانت الأصول الحقيقية الأخرى ترغب في تجاوز الوضع الراهن، فسيتعين عليها على الأقل بذل الجهود في الاتجاهات التالية:
كمستثمرين، نحتاج إلى فهم واضح للاختلافات بين الدولار الأمريكي RWA و RWA الأخرى، والتقاط الحالة الحالية لتطور سباق RWA بدقة.
أولاً، يجب أن نركز على تطور إطار الامتثال للأصول الحقيقية (RWA) في الولايات المتحدة، مع الانتباه أيضًا إلى الأصول القابلة للتوحيد والشفافية مثل الذهب والسندات. علاوة على ذلك، يجب أن نولي اهتمامًا أكبر لمشاريع البنية التحتية في مجال RWA، مثل أوراكل RWA، ومنصات إصدار RWA، وبروتوكولات سيولة RWA. إن تطوير هذه البنية التحتية سيضع أساسًا مهمًا لمستقبل النظام البيئي RWA بأكمله.