فرص الاستثمار في التشفير في ظل موجة خفض الفائدة العالمية

تحدث تغييرات ملحوظة في الوضع الاقتصادي الكلي الحالي، مما يتيح فرص استثمار جديدة في سوق العملات الرقمية. مع إعلان بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي عن خفض أسعار الفائدة، فهذا يُشير إلى أن كبرى الاقتصادات العالمية قد تدخل في جولة جديدة من التيسير. من المتوقع أن يدفع هذا الاتجاه سوق العملات الرقمية للتعافي من الركود الصيفي، وبدء جولة جديدة من الارتفاع.

منذ عام 2009، تم اعتبار الأصول المشفرة مثل البيتكوين أداة مهمة لمواجهة النظام المالي التقليدي. في ظل التحول الحالي في البيئة الكلية، قد يؤدي الاستثمار النشط في البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة عالية الجودة إلى عوائد كبيرة. في الوقت نفسه، فإن إصدار الرموز للمشاريع الجديدة يستحق الانتباه، حيث من المتوقع أن يشهد السوق بشكل عام انتعاشًا قويًا.

سعر صرف الدولار مقابل الين هو مؤشر مهم لمراقبة اتجاهات الاقتصاد الكلي. حالياً، تتخذ دول مجموعة السبع تدابير لدعم سعر الين، ومن بين الحلول الممكنة هو قيام الاحتياطي الفيدرالي بتبادل الدولارات الجديدة التي تم إصدارها مع بنك اليابان دون حدود. سيتيح ذلك لبنك اليابان الحصول على أموال بالدولار الكافية لاستخدامها في شراء الين في الأسواق المالية العالمية.

على الرغم من أن هذه الخطة قد تكون فعالة، يبدو أن البنوك المركزية لمجموعة السبع تميل إلى استقرار سعر الصرف من خلال تقليل الفارق في أسعار الفائدة بين الين والدولار واليورو والجنيه الإسترليني والدولار الكندي. إذا كان السوق يعتقد في هذا المستقبل، فسوف يقوم بشراء الين وبيع العملات الأخرى، مما سيؤدي إلى دعم الين.

لتحقيق هذا الهدف، يحتاج الاحتياطي الفيدرالي، والبنك المركزي الأوروبي، والبنك المركزي الكندي، وبنك إنجلترا إلى خفض أسعار الفائدة السياسة المرتفعة لديهم. ومن الجدير بالذكر أن سعر الفائدة السياسة للبنك المركزي الياباني هو فقط 0.1%، وهو أقل بكثير من مستويات 4-5% في الاقتصادات الرئيسية الأخرى. إن الفرق في أسعار الفائدة بين العملات هو العامل الأساسي الذي يؤثر على أسعار الصرف.

من مارس 2020 حتى أوائل 2022، حافظت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم على سياسة معدلات الفائدة المنخفضة. عندما أصبحت مشكلة التضخم أكثر حدة، بدأت بنوك G7 المركزية، باستثناء بنك اليابان، في رفع معدلات الفائدة بنشاط. لا يمكن لبنك اليابان متابعة رفع معدلات الفائدة لأنه يمتلك أكثر من 50% من السندات الحكومية اليابانية. إذا تم السماح بارتفاع معدلات الفائدة، فإن انخفاض أسعار السندات الحكومية اليابانية سيتسبب في خسائر فادحة لبنك اليابان ذو الرفع المالي العالي.

لذلك، إذا كان صناع القرار في مجموعة السبع يريدون تقليص الفجوة، فإن الخيار الوحيد هو أن تخفض البنوك المركزية التي تحافظ على أسعار فائدة "مرتفعة" من معدلات الفائدة. تعتقد النظرية التقليدية للبنك المركزي أنه من المنطقي خفض الفائدة عندما يكون التضخم أقل من الهدف. ومع ذلك، فإن معدلات التضخم في دول مجموعة السبع الحالية جميعها أعلى من مستوى الهدف البالغ 2%، وقد تكون في الواقع تشكل قاعًا في نطاق 2-3% وتستعد للارتفاع أكثر.

في هذه الحالة، وفقًا للمنطق التقليدي، لا ينبغي للبنك المركزي خفض أسعار الفائدة في ظل مستوى أسعار الفائدة الحالي. ومع ذلك، أعلن بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع عن خفض أسعار الفائدة في ظل ارتفاع التضخم فوق الهدف، وهو أمر غير معتاد.

تكمن جوهر المشكلة في ضعف الين. قد تكون وزيرة الخزانة الأمريكية يلين قد أوقفت عملية رفع أسعار الفائدة، وتحولت إلى الحفاظ على النظام المالي العالمي الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة. إذا لم يتم دعم الين، قد تطلق الصين اليوان المنخفض لمواجهة الين، مما سيؤدي إلى بيع السندات الأمريكية، مما يهدد الهيمنة الاقتصادية العالمية للولايات المتحدة.

بعد أسبوع، ستعقد مجموعة السبع اجتماعًا، وستثير بيانه اهتمامًا كبيرًا في السوق. هل سيعلنون عن نوع من الإجراءات المنسقة لدعم الين؟ أم سيتجاهلون أنه يجب على دول أخرى بخلاف اليابان البدء في خفض أسعار الفائدة؟ تستحق إجابات هذه الأسئلة الانتظار.

المفتاح هو ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة مع اقتراب الانتخابات الرئاسية في نوفمبر. عادةً ما لا يغير الاحتياطي الفيدرالي موقفه السياسي قبل الانتخابات. ولكن بالنظر إلى الوضع السياسي الخاص الحالي، نحتاج إلى الحفاظ على تفكير مرن.

إذا أعلن الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير متوقع عن خفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل في يونيو، فقد ينخفض سعر صرف الدولار مقابل الين بشكل كبير، وسيتعزز الين بشكل ملحوظ. نظرًا لانخفاض نسبة تأييد الرئيس بايدن بسبب ارتفاع الأسعار، قد لا يكون الاحتياطي الفيدرالي متمهلًا في خفض أسعار الفائدة. يبدو أن الشعب الأمريكي العادي يهتم أكثر بارتفاع أسعار المواد الغذائية، بدلاً من القدرات الإدراكية للسياسيين. من الناحية السياسية، قد يكون خفض أسعار الفائدة في هذا الوقت خطوة محفوفة بالمخاطر. لذلك، توقعاتي الأساسية هي أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بالسياسة الحالية دون تغيير.

عقدت قمة مجموعة السبع في 13 يونيو، وكانت اجتماعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الياباني قد انتهت. أتوقع أن السياسة النقدية للبنكين المركزيين لن تشهد تغييرات كبيرة. سيعقد بنك إنجلترا أيضًا اجتماعًا، وعلى الرغم من أن السوق تتوقع عمومًا أن تظل أسعار الفائدة كما هي، إلا أنه بالنظر إلى تخفيضات أسعار الفائدة من بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي، أعتقد أن بنك إنجلترا قد يفاجئ السوق بتخفيض أسعار الفائدة. بعد كل شيء، من المحتمل أن يتعرض الحزب المحافظ لانتكاسة في الانتخابات القادمة، لذا لا يوجد سبب للانحراف عن توجه السياسات في الاقتصادات الكبرى الأخرى من أجل السيطرة على التضخم.

هذا الأسبوع، بدأت تخفيضات أسعار الفائدة من بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي بداية تعديل سياسة البنوك المركزية في يونيو، مما سيؤدي إلى دفع سوق العملات المشفرة للتخلص من الركود الصيفي في نصف الكرة الشمالي. جاءت هذه التطورات في وقت أبكر مما كنت أتوقع، حيث كنت أعتقد أن إشارات التحول في السياسة قد لا تظهر حتى ندوة جاكسون هول لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أغسطس.

الاتجاه الحالي واضح جداً، حيث بدأت البنوك المركزية الهامشية في جولة جديدة من التيسير. في هذا السياق الاقتصادي الكلي، يعتبر الاستثمار في البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة عالية الجودة خطوة حكيمة. بالنسبة لأولئك الذين يفكرون في إصدار رموز، قد تكون هذه فترة مناسبة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون عملة مستقرة بالدولار الأمريكي الاصطناعي ويحققون عوائد مرتفعة، حان الوقت الآن لإعادة توزيع جزء من الأموال على الأصول المشفرة الواعدة. على الرغم من أن الأهداف الاستثمارية المحددة تحتاج إلى اختيار دقيق، إلا أنه من المؤكد أن سوق التشفير في حالة انتعاش، ومن المتوقع أن يشهد ارتفاعًا قويًا مدفوعًا بالجولة الجديدة من السياسات التيسيرية للبنك المركزي.