نظرة عامة على الديناميات التنظيمية للعملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم

في السنوات الأخيرة، أثار التطور السريع للعملات المستقرة اهتماماً كبيراً من قبل الهيئات التنظيمية العالمية. باعتبارها عملات مشفرة مرتبطة بالعملات القانونية أو أصول أخرى، حصلت العملات المستقرة على تطبيق واسع في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي بفضل خاصيتها في استقرار القيمة. خاصة في دورة السوق الحالية، برزت عملية توكين الأصول المادية، مما جذب استثمارات كبيرة من المؤسسات المالية التقليدية ومنظمات Web3 الأصلية، مما شكل اتجاهاً نحو الارتفاع المستمر.

مع التوسع المستمر في سوق العملات المستقرة، بدأت الحكومات والدول والمنظمات الدولية في إصدار سياسات ذات صلة لتنظيم وإدارة العملات المستقرة. ستستعرض هذه المقالة بإيجاز الديناميات الحالية لتنظيم العملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم.

الولايات المتحدة

كونها واحدة من الأسواق الرئيسية لتطوير العملات المستقرة، فإن السياسات التنظيمية في الولايات المتحدة معقدة إلى حد ما. يتم تنفيذ إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة بشكل مشترك من قبل وزارة الخزانة، وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) وغيرها من الوكالات.

قد تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات بعض العملات المستقرة كأوراق مالية، مما يتطلب منها الامتثال لأحكام قانون الأوراق المالية. اقترحت مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) التابع لوزارة الخزانة السماح للبنوك الوطنية وجمعيات الادخار الفيدرالية بتقديم خدمات لمصدري العملات المستقرة، ولكن يجب الالتزام بمطالب مكافحة غسل الأموال ومتطلبات الامتثال. حالياً، يناقش الكونغرس الأمريكي مقترحات تشريعية مثل "قانون شفافية العملات المستقرة"، في محاولة لوضع إطار تنظيمي موحد للعملات المستقرة.

الاتحاد الأوروبي

تنظيم العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي يعتمد بشكل أساسي على لائحة تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA). تصنف MiCA العملات المستقرة إلى نوعين هما: الرموز المرجعية للأصول (ART) ورموز العملات الإلكترونية (EMT)، وقد وضعت متطلبات تنظيمية وفقًا لذلك. يجب على الكيانات التي تصدر عملات مستقرة الحصول على ترخيص من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، وتلبية متطلبات الاحتياطي الرأسمالي، والإفصاح عن الشفافية، وغيرها من المتطلبات.

هونغ كونغ

أصدر مصرف هونغ كونغ المالي وإدارة الشؤون المالية والخزانة ملخص استشاري لنظام تنظيم العملات المستقرة في يوليو 2024. وفقًا لهذا النظام، يجب على الشركات التي تصدر أو تروج للعملات المستقرة المدعومة بالعملة القانونية للجمهور في هونغ كونغ الحصول على ترخيص من المصرف. تشمل المتطلبات التنظيمية إدارة الأصول الاحتياطية، والحوكمة المؤسسية، ومراقبة المخاطر، والإفصاح عن المعلومات، ومكافحة غسيل الأموال.

أطلقت هيئة النقد خطة "الصندوق الرملي" لمصدري العملات المستقرة، حيث تشمل المجموعة الأولى من المشاركين شركة Jingdong Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited، وشركة Yuan Coin Innovation Technology Limited، بالإضافة إلى ائتلاف يتكون من بنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ) المحدودة، وشركة Animoca Brands Limited، وشركة Hong Kong Telecommunications Limited.

في ديسمبر 2024، نشرت حكومة هونغ كونغ مشروع قانون "عملة مستقرة" في الجريدة الرسمية، بهدف تحسين إطار تنظيم أنشطة الأصول الافتراضية.

سنغافورة

وفقًا لقانون خدمات الدفع في سنغافورة، تعتبر العملة المستقرة رموز دفع رقمية، ويجب الحصول على ترخيص من هيئة النقد في سنغافورة (MAS) لإصدارها وتداولها. توفر MAS حاضنة تنظيمية للشركات الناشئة لاختبار نماذج الأعمال المتعلقة بالعملة المستقرة.

اليابان

في يونيو 2022، قامت اليابان بتعديل قانون خدمات الدفع (PSA) لإنشاء إطار تنظيمي لإصدار العملات المستقرة وتداولها. يُعرف قانون PSA المعدل العملات المستقرة المدعومة بالكامل من العملات القانونية كـ "أداة دفع إلكترونية" (EPI). يمكن فقط للبنوك ومقدمي خدمات تحويل الأموال وشركات الأمانة إصدار العملات المستقرة. يجب على المؤسسات التي تقوم بأنشطة تتعلق بالعملات المستقرة التسجيل كمقدمي خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISP).

البرازيل

يخطط البنك المركزي البرازيلي لتنظيم العملات المستقرة ورموز الأصول في عام 2025. في نوفمبر 2024، قدم البنك المركزي اقتراحًا تنظيميًا يقترح حظر المستخدمين من سحب العملات المستقرة من منصات التداول المركزية إلى محافظهم الذاتية. ومع ذلك، في ديسمبر، قال نائب مدير النظام المالي في البنك المركزي إنه إذا تم تحسين الشفافية في المعاملات وغيرها من القضايا الرئيسية، فقد يقوم البنك المركزي بإلغاء هذا الحظر.

ملخص

تستكشف الدول في جميع أنحاء العالم بنشاط طرق تنظيم العملات المستقرة، بما في ذلك إنشاء صناديق تنظيمية، ووضع تنظيمات تصنيفية بناءً على الخصائص المختلفة للعملات المستقرة. في المستقبل، من المتوقع أن تتطور سياسات التنظيم المتعلقة بالعملات المستقرة باستمرار. في الوقت نفسه، قد يصبح مجال المدفوعات عبر الحدود واحدًا من أكثر السيناريوهات استخدامًا للعملات المستقرة.