السيولة周期改道، هل تتبع أصولك؟

انظر إلى اللحظة الحالية، لكي تتمكن من الاستفادة من الفرصة.

كتابة: hoeem

ترجمة: ساويرس، أخبار فورسايت

غالبًا ما تولد الثروات الموروثة عبر الأجيال في المرحلة التي تنتقل فيها الاقتصادات من دورة انكماش إلى دورة تيسير. لذلك، فإن معرفة موقعك في دورة السيولة هو المفتاح لتخطيط الأصول بدقة. في أي مرحلة نحن الآن؟ دعني أشرح لك بالتفصيل...

لماذا يجب عليك الانتباه إلى دورة السيولة (حتى لو كنت تكره الاقتصاد الكلي)

السيولة النقدية للبنك المركزي مثل زيت التشحيم لمحرك الاقتصاد العالمي:

حقن الأموال بشكل مفرط سيجعل السوق "يعمل بسرعة فائقة"؛ بينما سحبها بشكل مفرط قد يؤدي إلى "انسداد المكبس"، تمامًا مثلما يتركك شريكك في موعدك الذي أهتممت به كثيرًا. النقطة الأساسية هي: إذا استطعت مواكبة إيقاع السيولة، يمكنك التنبؤ مسبقًا بالفجوات والانهيارات.

أربع مراحل للسيولة من 2020 إلى 2025:

1، مرحلة الزيادة المفاجئة (2020-2021)

البنك المركزي يضخ الأموال بشكل مجنون مثل بندقية إطفاء تعمل بأقصى طاقتها: انخفاض معدل الفائدة إلى الصفر، وتسجيل حجم التيسير الكمي (QE) رقماً قياسياً تاريخياً، و16 تريليون دولار من المساعدات المالية تضخ في السوق.

من الخلفية، فإن معدل نمو المعروض النقدي العالمي (M2) أسرع من أي فترة منذ الحرب العالمية الثانية.

2، مرحلة الاستنفاد (2021-2022)

ارتفاع سعر الفائدة بمقدار 500 نقطة أساس، بدء التشديد الكمي (QT)، انتهاء خطة إنقاذ الأزمة.

بشكل مباشر، سجل سوق السندات في عام 2022 أكبر انخفاض له في التاريخ (حوالي -17%).

3، المرحلة المستقرة (2022-2024)

السياسات تظل مشددة، ولا توجد تحركات جديدة.

يستمر صانعو القرار في السياسات الحالية لتمكينها من العمل بشكل كامل للحد من التضخم.

4، مرحلة التحول الأولية (2024-2025)

بدأ العالم بخفض أسعار الفائدة وتخفيف القيود، على الرغم من أن أسعار الفائدة لا تزال في مستويات مرتفعة نسبيًا، إلا أنها بدأت تميل نحو الانخفاض.

الوضع في منتصف عام 2025: نحن لا زلنا نحتفظ بقدم واحدة في المرحلة المستقرة، والقدم الأخرى تخطو بخطوات حذرة نحو المرحلة الأولية للتحول. الفوائد الحالية مرتفعة، والتشديد الكمي لا يزال مستمراً، ولكن ما لم تحدث صدمة جديدة تعيدنا إلى نمط النمو السريع، فمن المحتمل جداً أن نستمر في التيسير في الخطوة التالية.

يمكنك رؤية المزيد من التفاصيل في "دليل البحث السريع لإشارات المرور" أدناه...

نعم، لقد استعنت بـ GPT لصنع جدول رائع! الجدول أدناه سيمكنك من رؤية الوضع في السنوات الرئيسية الثلاث: 2017 و 2021 و 2025.

دليل الفحص السريع لإشارات المرور ذات الرافعة السائلة الاثني عشر:

🔴 غير مفعل 🟧 تفعيل خفيف 🟢 تفعيل قوي

!

🔑 ما هو المفتاح الذي يمكنه تفعيل مفتاح التحكم الإجمالي لـ 11 رافعة أخرى؟

!

تحليل خطوة بخطوة：

خفض الفائدة —— في عام 2017، قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع الفائدة، ولم يكن هناك تقريباً أي سياسة تخفيف عالمية؛ في عام 2021، تم خفض الفائدة الطارئ عالمياً إلى مستوى قريب من الصفر؛ في عام 2025، من أجل الحفاظ على مصداقية مكافحة التضخم، ستظل أسعار الفائدة مرتفعة، ولكن الولايات المتحدة ودول أوروبا الكبرى قد خططت لخفض طفيف لأول مرة في نهاية عام 2025.

التيسير الكمي / التشديد (QE/QT) - في عام 2017، كانت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يقوم بتقليص ميزانيته العمومية، بينما كانت البنوك المركزية الكبرى الأخرى لا تزال تشتري السندات؛ من 2020 إلى 2021، تم إطلاق سياسة تيسير كمي قياسية في جميع أنحاء العالم؛ بحلول عام 2025، تم عكس الموقف السياسي، حيث استمر الاحتياطي الفيدرالي في تنفيذ التشديد الكمي، بينما لا تزال بنك اليابان يقوم بشراء السندات بلا حدود، والصين تقوم بضخ السيولة بشكل انتقائي.

ببساطة: التيسير الكمي يشبه "نقل الدم" للاقتصاد، بينما الانكماش الكمي هو "سحب الدم ببطء".

يجب أن تعرف متى سندخل مرحلة التشديد الكمي أو التيسير الكمي، وأين نحن حاليًا في دورة السيولة...

لوحة معلومات حالة منتصف عام 2025:

• بشأن خفض أسعار الفائدة: لا تزال أسعار الفائدة السياسية عند مستويات مرتفعة؛ إذا سارت الأمور بسلاسة، قد يتم خفض الفائدة للمرة الأولى في الربع الرابع من عام 2025.
• التيسير الكمي / التشديد (QE/QT): لا يزال التشديد الكمي (QT) جاريًا، ولم يتم طرح سياسة تيسير كمي جديدة (QE) حتى الآن، ولكن ظهرت إشارات تحفيز مبكرة.

إشارات تحتاج إلى اهتمام خاص:

الإشارة 1: انخفاض معدل التضخم إلى 2% وإعلان صانعي السياسات عن توازن المخاطر

• نقاط المراقبة: قد تصرح الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي بانتقال واضح إلى لغة محايدة
• المعنى الرئيسي: إزالة العقبة الأخيرة في الرأي العام لخفض أسعار الفائدة

إشارة 2: توقف التخفيف الكمي (QT) (تحديد الحد الأقصى عند 0 أو 100% إعادة استثمار)

• نقاط المراقبة: قد يعلن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) أو البنك المركزي الأوروبي عن إعادة استثمار كامل للسندات المستحقة.
• المعنى الرئيسي: تحويل تقليص الميزانية العمومية إلى حالة محايدة، وزيادة احتياطي السيولة في السوق

الإشارة 3: تجاوز الفارق بين اتفاقيات أسعار الفائدة الآجلة لمدة ثلاثة أشهر ومعدل الفائدة على المبادلات الليلية (FRA-OIS) 25 نقطة أساس أو ارتفاع مفاجئ في معدل إعادة الشراء

• نقاط المراقبة: فارق معدل FRA-OIS لمدة ثلاثة أشهر * (ملاحظة: الفارق بين معدل اتفاقية سعر الفائدة الآجلة (FRA) ومعدل مقايضة المؤشر الليلي (OIS) هو مؤشر مهم لقياس مخاطر الائتمان ومخاطر السيولة في السوق المالية.) * أو معدل إعادة الشراء العام (GC) قفز إلى حوالي 25 نقطة أساس.
• المعنى الرئيسي: يشير إلى ضغط تمويل الدولار، والذي عادة ما يجبر البنوك المركزية على تقديم دعم السيولة

الإشارة 4: خفض البنك الشعبي الصيني (PBoC) نسبة الاحتياطي الإلزامي (RRR) بمقدار 25 نقطة أساسية

• نقاط المراقبة: انخفض معدل الاحتياطي القانوني الوطني إلى أقل من 6.35%
• المعنى الرئيسي: ضخ 4000 مليار يوان من النقود الأساسية، غالبًا ما يصبح أول قطعة دومينو في سياسة التيسير النقدي في الأسواق الناشئة.

باختصار...

لم نصل بعد إلى مرحلة الزيادة الكبيرة.

لذلك، قبل أن يتحول الكثير من الرافعة المالية إلى اللون الأخضر، سيستمر السوق في مواجهة تقلبات في تفضيل المخاطر، ولن يدخل حقاً مرحلة الهوس.