حالة وتحديات صناعة رأس المال المغامر في الأصول الرقمية

في الآونة الأخيرة، أصبحت استثمارات رأس المال المغامر (VC) في مجال الأصول الرقمية موضوعًا ساخنًا للنقاش. من ناحية، يشعر المجتمع بعدم الرضا تجاه ما يسمى "عملات VC"؛ ومن ناحية أخرى، هناك العديد من التقارير حول حقوق VC المغلقة. في الواقع، كانت صناعة VC دائمًا تتمتع بمعدل استبعاد مرتفع، وليس هذا ظاهرة حديثة.

مراجعة عام 2018: ازدهار رأس المال المغامر في ذروة ICO

في عام 2018، أُقيم حفل توزيع جوائز في صناعة العملات الرقمية في تشونغتشينغ. في ذلك الوقت، تم إنشاء جائزة "أفضل صندوق توكن" وتم اختيار أفضل 40. ومع ذلك، كان من الصعب استيعاب جميع الفائزين على المنصة، مما يعكس ازدهار رأس المال المخاطر في ذلك الوقت. خلال ذروة ICO في عام 2017، تجاوز عدد شركات رأس المال المخاطر في منطقة شنغهاي 100 شركة، وقد يكون هناك المئات في جميع أنحاء البلاد. كانت متطلبات التأسيس منخفضة للغاية، حيث يكفي وجود كيان خارجي وقدرة تشغيلية أساسية.

ومع ذلك، مع مرور الوقت، لم يعد العديد من شركات رأس المال المغامر (VC) نشطة في قائمة الفائزين في ذلك العام. تعكس هذه الظاهرة قسوة الصناعة، كما تجسد خاصية معدل الاستبعاد العالي في صناعة رأس المال المغامر.

المفاهيم الخاطئة الشائعة حول رأس المال المغامر

غالبًا ما تكون آراء المستثمرين العاديين حول رأس المال المُخاطر متباينة. عندما يشارك رأس المال المُخاطر في مشروع شائع، يميل الناس إلى الاعتقاد بأن الأصول الرقمية لرأس المال المُخاطر تحقق أرباحًا كبيرة. لكن في الواقع، هناك العديد من المشاريع الفاشلة في محفظة رأس المال المُخاطر والتي غالبًا ما تكون غير معروفة للسوق. إن معدل الفشل المرتفع هو ما يتطلب أن يكون لكل مشروع توقعات عالية للعائد.

من ناحية أخرى، عندما تستثمر شركات رأس المال الجريء في مشاريع فاشلة، غالبًا ما ينتقد المجتمع شركات رأس المال الجريء ل"قص العشب" مع فرق المشاريع، متجاهلاً أن شركات رأس المال الجريء أيضًا ضحايا، وقد تتكبد خسائر أكبر.

معايير تقييم رأس المال المغامر

لتقييم ما إذا كانت شركة رأس المال المخاطر (VC) ممتازة، يجب مراعاة عاملين رئيسيين:

1. الأداء: المهمة الأساسية لشركة رأس المال الاستثماري هي خلق عوائد للشركاء المحدودين (LP). ومن المثير للاهتمام أن بعض الصناديق الأصغر قد تؤدي أداءً أفضل من المؤسسات الكبيرة المعروفة.

2. مساهمة الصناعة: بالإضافة إلى العوائد المالية، يجب النظر فيما إذا كانت المشاريع التي تستثمر فيها الشركات الاستثمارية تحتوي على ابتكارات تقنية، وما إذا كانت قد ساهمت في تطوير الصناعة. من الصعب اعتبار المؤسسات التي تستثمر فقط في المشاريع الوهمية أو تدخل المشاريع النجمية بتقييم مرتفع بأنها ممتازة.

التحديات التي تواجهها الأصول الرقمية VC

1. التقييم مرتفع جدًا: بعض المشاريع التي أطلقتها مؤسسات ذات تمويل كبير لديها تقييمات مرتفعة جدًا، مما يؤدي إلى تقليل فرص دخول الأفراد، وحدود ارتفاع الأسعار.

2. تحسين نضج الصناعة: مع استحواذ العمالقة على مختلف المسارات، يحتاج رأس المال الاستثماري إلى المشاركة بشكل أعمق في تشغيل المشاريع، والانتقال نحو الاحترافية.

3. الاتجاه نحو اللامركزية: في الوضع المثالي، مع تطور الصناعة، قد تتلاشى أدوار رأس المال الاستثماري (VC) والبورصات المركزية تدريجياً، وهذا يتماشى مع الهدف الأساسي للأصول الرقمية في السعي نحو اللامركزية.

في مواجهة هذه التحديات، يحتاج رأس المال الاستثماري إلى تعديل استراتيجياته باستمرار، وتعزيز قدراته المهنية، كما يجب أن يفكر في كيفية العثور على موقعه الخاص في ظل الاتجاه العام نحو لامركزية الصناعة.