بيئة تنظيمية للتمويل اللامركزي تزداد دفئًا، وأداء المشاريع الرائدة يختلف

مؤخراً، شهدت الولايات المتحدة تحولاً إيجابياً في موقفها تجاه مجال التمويل اللامركزي، مما أضاف دافعاً جديداً لتطوير الصناعة. في حلقة نقاش حول العملات المشفرة، أعرب المسؤولون رفيعو المستوى عن دعمهم لروح الابتكار في التمويل اللامركزي، وكشفوا أنهم يدرسون إطار سياسة "الإعفاءات الابتكارية" للمنصات التمويلية اللامركزية. تهدف هذه الخطوة إلى خلق بيئة تنظيمية أكثر ودية ووضوحاً لمشاريع التمويل اللامركزي، مما يسمح على نحو محتمل للكيانات المنظمة وغير المنظمة بإدخال منتجات وخدمات على السلسلة إلى السوق بسرعة أكبر.

ومع ذلك، على الرغم من تحسن بيئة التنظيم، فإن سوق التمويل اللامركزي يظهر نمطًا معقدًا في داخله. تظهر البيانات أن أداء بروتوكولات التمويل اللامركزي الرائدة كان متباينًا في النصف الأول من عام 2025. بعض المشاريع مثل Aave حققت ارتفاعًا جديدًا في القيمة الإجمالية المقفلة، مع بيانات أساسية قوية. ولكن هناك أيضًا العديد من البروتوكولات الرائدة التي تعاني من ضعف في نمو القيمة الإجمالية المقفلة، ولا تزال أسعار الرموز منخفضة مقارنة بمستويات بداية العام.

بشكل محدد، في أول 20 بروتوكول DeFi، شهدت 7 بروتوكولات انخفاضًا في TVL، بينما زاد 5 بروتوكولات بنسبة تقل عن 5%. وكان المشروع الأكثر نموًا هو مشروع من نوع RWA، بينما كان أداء Aave هو الأكثر تألقًا بين بروتوكولات DeFi التقليدية، حيث تجاوز TVL 26 مليار دولار، مع زيادة تتجاوز 6 مليارات دولار في النصف الأول من العام. بالمقابل، شهد JustLend أكبر انخفاض في TVL، حيث بلغ 39.82%.

فيما يتعلق بأسعار الرموز، شهدت هذه البروتوكولات الرائدة تراجعًا أقصى متوسطه 57% في النصف الأول من العام. حتى مع ظهور انتعاش مؤخرًا، لم تتمكن معظم الرموز من العودة إلى مستويات أسعار بداية العام. ومع ذلك، بلغ متوسط الارتفاع من النقاط المنخفضة 95.59%، وارتفعت بعض الرموز بأكثر من 150%.

من الجدير بالذكر أن اتجاه أسعار الرموز ليس له ارتباط واضح بأداء إجمالي قيمة القفل (TVL) للبروتوكول. وهذا يعكس وجود بعض الاختلاف في تقييم السوق لمشاريع التمويل اللامركزي.

تتميز أداء عدة مشاريع رئيسية بخصائص مختلفة:

Aave كمشروع رائد، لا تظهر بياناته فقط أداءً لامعًا، بل تعزز أيضًا من قدرتها التنافسية من خلال توسيع تخطيطها عبر سلاسل متعددة وإطلاق خطط جديدة للاقتصاد الرمزي.

على الرغم من تراجع TVL لـ Uniswap، إلا أنها حققت تقدمًا في الابتكار التكنولوجي وتوسيع النظام البيئي من خلال ترقية الإصدار V4 وإطلاق Unichain.

Sky (المعروفة سابقاً باسم MakerDAO) شهدت تحديثاً للعلامة التجارية، ورغم انخفاض القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، إلا أن أداء الرمز MKR كان ممتازاً. كما أن خطط إعادة الهيكلة المعقدة لها جلبت مساحة جديدة من التصور للسوق.

EigenLayer حقق نموًا سريعًا بفضل مفهوم "إعادة الرهن"، مؤخرًا دخلت قيمة إجمالي القفل (TVL) مرة أخرى في مسار صعودي، مما يظهر جاذبية السوق المستمرة.

تواجه Lido، الرائدة في مجال الرهن السائل، تحديات تتمثل في انخفاض TVL وضعف أداء الرموز، لذا فإن التكيف مع السوق المتنوع أصبح مهمة رئيسية لها.

بشكل عام، تسبب تحول موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في تأثير إيجابي على سوق التمويل اللامركزي (DeFi) في الولايات المتحدة، مما يُتوقع أن يخفف الضغط التنظيمي عن المشروعات. في الوقت نفسه، بدأت بيئة التمويل اللامركزي (DeFi) تظهر قيمتها المستقلة، بل وبدأت حتى في إرجاع الفائدة إلى سلاسل الكتل الأساسية. في المستقبل، مع وضوح التنظيم، من المتوقع أن تجذب المزيد من رؤوس الأموال المالية التقليدية، مما قد يؤدي إلى ظهور فرص وتنافس جديد في مجال التمويل اللامركزي (DeFi).