توقعات خفض الفائدة الأمريكية ترتفع، إثيريوم ترحب بإدراج فوري ETF، معنويات السوق تتجه نحو التعافي تدريجياً

بيانات الاقتصاد الأمريكي التي تم الإعلان عنها مؤخرًا خففت من مخاوف السوق، ويتوقع المستثمرون عمومًا أن تبدأ خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. سوق الأسهم الأمريكية يتجه كما هو متوقع نحو تحويل الأنماط، حيث انخفض تركيز الأسهم الكبيرة في مجال التكنولوجيا، وظهرت الأسهم الصغيرة والقطاعات غير التكنولوجية بنشاط. شهد سوق العملات المشفرة في يوليو تقلبات كبيرة بسبب المشاعر، لكنه الآن قد استقر. تم إدراج ETF فوري لإيثر في التداول، وعلى الرغم من أن ضغط البيع من Grayscale قد تسبب في ضغط قصير الأجل على الأسعار، إلا أن سرعة البيع السريع تشير إلى أن هذا الضغط لن يستمر طويلاً.

في 25 يوليو، أعلنت الولايات المتحدة عن نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2024 بنسبة 2.8% على أساس سنوي، وهو أعلى من المتوقع 2.0%. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار PCE، الذي يعد مؤشر التضخم، بنسبة 2.6% في الربع الثاني، وهو أقل من 3.4% في الربع الأول. كما ارتفع مؤشر أسعار PCE الأساسي، الذي تراقبه الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 2.9%، وهو أيضًا أقل من القيمة السابقة. ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق على هذه البيانات غير متسقة، حيث شهدت الأسهم الأمريكية تقلبات حادة في ذلك اليوم.

هناك وجهات نظر تشير إلى أن البيانات الاقتصادية التي تصدرها الحكومة الأمريكية قد تحتوي على انحرافات. على سبيل المثال، تم تعديل بيانات التوظيف غير الزراعي في الأشهر القليلة الماضية بشكل متكرر مما أثار شكوك السوق. لقد كان لارتفاع أسعار الفائدة لفترة طويلة تأثير واضح على الاقتصاد الأمريكي، ويعتقد السوق بشكل عام أن الجهات المعنية قد تكون تعمل على خلق الظروف لتخفيض أسعار الفائدة. وقد تم عكس هذه التوقعات في تسعير السوق، حيث تشير البيانات إلى أن احتمال تخفيض سعر الفائدة في سبتمبر يصل إلى 100٪.

تظهر عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات اتجاهًا عامًا نحو الانخفاض، مما يدل على أن الأموال تتحول من مشاعر الملاذ الآمن في دورة رفع أسعار الفائدة إلى إعادة تسعير الأصول المختلفة في دورة خفض أسعار الفائدة.

عند مراقبة حركة مؤشر راسل 2000 للأسهم الصغيرة ومؤشر ناسداك المركب، يمكن ملاحظة أن 11 يوليو كان هو الوقت الذي وصل فيه مؤشر ناسداك إلى ذروته بينما بدأت الأسهم الصغيرة في الارتفاع. في هذا اليوم، أعلنت الولايات المتحدة عن أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك، حيث استشعر السوق بذكاء إشارات تخفيف التضخم، مما دفعه للاعتقاد بأن خفض الفائدة قد يبدأ في سبتمبر. على الفور، تم سحب الأموال من الأسهم الكبيرة وبدأت تتدفق إلى الأسهم الصغيرة. يتماشى هذا التحول في أسلوب "الكبير إلى الصغير" مع توقعات ارتفاع تفضيل المخاطر في السوق خلال دورة خفض الفائدة.

حالياً، أبلغت شركتا تسلا وألفابيت عن نتائج الربع الثاني، حيث كانت أداؤهما أقل من المتوقع بين "سبع عمالقة التكنولوجيا" في السوق الأمريكية. إذا كانت الشركات الكبرى الأخرى في مجال التكنولوجيا تواجه صعوبة في الحفاظ على أداء قوي، بالإضافة إلى تغيير نمط السوق، فقد تواجه السوق الأمريكية مزيداً من التعديلات. ولكن إذا تمكنت شركات مثل آبل ومايكروسوفت وإنفيديا من تحقيق أداء يفوق التوقعات، مع تحسن السيولة الناتجة عن خفض أسعار الفائدة، فقد لا يزال هناك مجال لارتفاع السوق الأمريكية بشكل عام.

شهد سوق العملات المشفرة في يوليو تقلبات كبيرة، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 54000 دولار، ثم تجاوز 70000 دولار، ليعود في نهاية الشهر إلى حوالي 66000 دولار. وصل مؤشر تقلب البيتكوين مؤخرًا إلى مستويات مرتفعة، مما يدل على أن السوق في مرحلة مواجهة بين الثيران والدببة. الانخفاض الكبير في بداية الشهر كان مدفوعًا بعوامل نفسية، وليس بتغيرات في الأساسيات.

أثارت خطبة ترامب في مؤتمر بيتكوين 2024 تقلبات قصيرة الأمد في السوق، لكن التأثير على المدى الطويل محدود. هناك انقسام في السوق حول جدوى تصريحات ترامب وآفاقه السياسية.

إثيريوم فوري ETF تم إدراجه للتداول في 23 يوليو، تزامناً مع الذكرى العاشرة للإطلاق العام الأول لإثيريوم. ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق فاترة، حيث شهد اليوم الأول من التداول تدفقاً صافياً يزيد عن 100 مليون دولار، تلاه خروج مستمر صافٍ. تم سحب كميات كبيرة من منتجات غراي سكيل، وهو مشابه لما حدث عند إطلاق ETF فوري للبيتكوين. ومع ذلك، فإن سرعة البيع لمنتجات غراي سكيل ETF كانت سريعة، ومن المتوقع أن يتقلص ضغط البيع بسرعة.

في يوليو بأكمله، كان السوق مدفوعًا بشكل رئيسي بالعواطف. سوق العملات الرقمية يفتقر حاليًا إلى سرد جديد للاتجاه الصعودي، وقد انفصل عن تحركات الأسهم الأمريكية، مما يجعله في فترة من الفوضى النسبية. لكن السوق بدأ تدريجياً في استيعاب المشاعر السلبية، مما يظهر اتجاهًا تصاعديًا متصاعدًا. تستمر تدفقات صافي الأموال إلى ETF البيتكوين الفوري، مما يعكس أن مشاعر الذعر في السوق لم تستمر، مما يشير إلى أن حركة أكبر قد تكون على وشك الحدوث.

على الرغم من عدم اليقين في الاقتصاد الكلي والأسواق المالية التقليدية، إلا أن سوق الأصول المشفرة أظهر استقلالية ومرونة، ويُتوقع أن يلعب دورًا متزايد الأهمية في محفظات الاستثمار المتنوعة. تأثرت تقلبات سعر بيتكوين بشكل رئيسي بالعواطف، ولا تزال الاتجاهات طويلة الأجل إيجابية. إن إطلاق ETF فوري لإثيريوم قد أضفى حيوية واستقرارًا جديدين على السوق. ورغم التحديات التي تواجه سوق التشفير، لا تزال الآفاق مشرقة.