تم الانتهاء من ترقية كانكون، هل ستحفز حلبة LRT نظام إثيريوم البيئي؟

مع الانتهاء من ترقية كانكون، شهدت أسعار إثيريوم ورموزها البيئية أداءً رائعًا. تم إطلاق المفهوم المعياري ومشاريع Layer2 بالشبكة الرئيسية، مما يعزز التفاؤل في السوق تجاه بيئة إثيريوم. كما أن إعادة تخزين السيولة (LRT) قد جذبت انتباه رأس المال بفضل مشروع EigenLayer.

تناقش هذه المقالة البيئة الإيكولوجية لمسار LRT، حيث تقدم شرحًا مفصلاً عن حالتها، وفرصها، ومستقبلها. حاليًا، يعاني مشروع LRT من تشابه كبير، حيث لم يصدر معظمها عملات. المشاريع التي يُنظر إليها بإيجابية تشمل KelpDAO وPuffer Finance وIon Protocol، التي تمتلك مسارات تطوير واضحة ومتميزة. لا يزال مسار LRT سوقًا متخصصة سريعة النمو، ولكن من المتوقع أن يبرز عدد قليل فقط من المشاريع الرائدة.

خلفية مسار LRT

تقترب ترقية كانكون، وتظهر رموز إثيريوم البيئية أداءً لامعًا. يتم إطلاق مشاريع المودولار وLayer2 بالتتابع، مما يعزز تفاؤل السوق بشأن بيئة إثيريوم. تشغل الإيداع السائل حصة كبيرة، بينما بدأت "إعادة الإيداع" تكتسب اهتمامًا كبيرًا مع بدء EigenLayer.

"إعادة الرهن" مفهوم تم تقديمه بواسطة Eigenlayer في يونيو 2023، يسمح للمستخدمين بإعادة رهن الإيثريوم أو LST المرهونة بالفعل، لتوفير ضمانات أمان إضافية للخدمات اللامركزية على الإيثريوم وكسب المكافآت. بناءً على خدمة إعادة الرهن من Eigenlayer، تم إطلاق مشروع LRT.

هل LRT هو دمى روسية؟ انظر إلى مسار تطور LRT

LRT هو "شهادة إعادة الرهن" التي يتم الحصول عليها بعد رهن LST. نحن نتتبع مسار تطور LRT:

المرحلة 1:إثيريوم الأصلية

بعد انتقال إثيريوم إلى PoS، يجب على المدققين رهن 32 ايثر للحفاظ على أمان الشبكة.

المرحلة 2: ولادة بروتوكول LST

تخفض منصة الرهان العوائق وتحرر السيولة، مثل Lido التي تسمح بالرهان على أي كمية من ايثر والحصول على stETH.

المرحلة 3: ولادة اتفاقية إعادة التخزين

يمكن رهن LST إلى شبكات أخرى للحصول على المزيد من العوائد. تدفع Eigenlayer أمان إيثريوم المشترك، حيث يسعى المستخدمون للحصول على عوائد أعلى.

المرحلة 4: ولادة LRT

يساعد المشروع المستخدمين على وضع LST في بروتوكول إعادة التخزين لإعادة الرهن، وإصدار "شهادة إعادة التخزين" LRT لحل مشكلة تجميد السيولة.

المرحلة 5: تعزيز Pendle协议 لظهور LRT

تقدم Pendle حلولاً مالية لـ LRT، مما يسمح للمستخدمين ببيع مسبق أو التخطيط لفرص توزيع طويلة الأجل.

ملخص: ما إذا كانت ETH -> LST -> LRT هي دمية تعشيش يجب مناقشتها على أساس كل حالة على حدة. يمكن اعتبار التداول الداخلي لنظام DeFi البيئي الفردي بمثابة دمية تعشيش ، لكن نموذج Eigenlayer + Pendle يجلب تدفقات رأسمالية إيجابية من خلال مشاركة الأمان والرسوم ، وهو نموذج اقتصادي معقول.

حالة النظام البيئي لسباق LRT

EigenLayer-إعادة رهن الوسيط

EigenLayer هو تجميع إعادة الرهان على إثيريوم، يسمح للمراهنين بالتحقق من وحدات البرامج الجديدة في نظام إثيريوم البيئي. من خلال العقود الذكية، يتيح للمراهنين المشاركين في إعادة الرهان التحقق من الشبكات والخدمات المختلفة، مما يوفر التكاليف للبروتوكولات الخارجية مع الاستمتاع بأمان إثيريوم، ويقدم عوائد متعددة ومرونة للمراهنين المشاركين في إعادة الرهان.

إيجين لير تقدم مفهوم خدمة التحقق النشطة AVS( )، مما يتيح تجريد عملية التحقق من حالة بيانات Rollup L2 على إثيريوم. السوق المستهدف هو مشاريع Rollup Dapp، وشبكات الأوراق المالية، وجسور السلاسل المتعددة، التي لديها متطلبات أمان أقل في التوافق.

حاليا، انضم حوالي 13 مشروع AVS إلى EigenLayer، مثل EigenDA وAltLayer وNear، وهي تخدم بشكل رئيسي أمان وتوسع وتوافق ولامركزية مشاريع Rollup.

مشروع LRT إثيريوم

يوجد حوالي 15 بروتوكول LRT على إثيريوم، 9 منها تم إطلاقها، و6 قيد الاختبار. تنقسم بشكل رئيسي إلى 3 فئات:

1. Liquid-LSD Restaking: وضع إدارة LST الموحدة في بروتوكول Restaking خارجي
2. إعادة استثمار السيولة الأصلية: تقديم خدمات عقد صغيرة من ايثر
3. تحسين على أساس Eigenlayer، وتقديم خدمات التحقق الأمني

أهم نقاط الابتكار في بروتوكول LRT:

• توفير أمان أقوى
• تحسين استراتيجية التوزيع
• خفض عتبة الرهن

المشاريع الرئيسية:

• Renzo: تحسين عملية Eigenlayer، بدون حد للإيداع
• KelpDAO: يقدم صندوق السيولة AMM استرداد سريع
• Restake Finance: أول بروتوكول LRT مُعياري
• Puffer Finance: آلية رد العقوبة، خفض العتبة إلى 2 ايثر
• شبكة SSV: عقد غير مركزية موزعة
• Swell/Ether.fi:تحويل مشروع الرهن السائل الأصلي

مشاريع أخرى: Eigenpie، Ion Protocol، Rio Network وغيرها

توقعات مستقبل مسار LRT

LRT هو سوق متخصصة تنمو بسرعة، ولكن المشاريع متجانسة للغاية، ومن المتوقع أن يبرز عدد قليل فقط من المشاريع الرائدة.

المخاطر:

• زيادة خطر الغرامات
• مخاطر مركزية
• مخاطر العقود
• تداخل المخاطر متعددة الطبقات

فرص المستقبل:

• مع الجمع بين بروتوكولات DeFi الأخرى
• استخدام تقنية DVT لتعزيز الأمان
• توسيع متعدد السلاسل