القيمة الحقيقية لبيتكوين تكمن في التداول، وليس في التخزين

مايكل سايلور، لقد أجبرت على إدراك أن جميع أصول تخزين القيمة بها عيوب، مما دفعك للتركيز على الأصل الوحيد الذي لا يحتوي على عيوب. ومع ذلك، هذا لا يعني أنك غير مكترث بحالة وسائل التبادل. عند النظر إلى سوق العقارات من زوايا مختلفة، ستجد أنه ضخم ومثير للقلق. ولكن إذا كنت تواجه ضغط الحفاظ على قوة شراء تقدر بمليارات الدولارات، فإن العقارات هي بالفعل أداة جيدة.

إن هوسك بتخزين القيمة قد انحرف تماماً عن الهدف. الجانب الأكثر أهمية في بيتكوين هو كونه وسيلة للتبادل. على الرغم من أن النظام النقدي الحالي يفصل بشكل متزايد وظائف المال، إلا أن هذا لا يعني أنه ينبغي أن يكون كذلك. أفهم أن تسمية بيتكوين كوسيلة للتبادل قد تثير الجدل، وقد يحاول أصحاب العملات الأخرى منع بيتكوين. إذا اختاروا الانضمام بدلاً من المقاومة، فستكون هذه هي الحالة المثالية. قد يجعل هذا جميع المليارديرات متأكدين من أنهم يستطيعون الاستثمار فيه، لكن استخدام بيتكوين فقط كوسيلة لتخزين القيمة يضعفها فعلياً. ستؤدي هذه الطريقة إلى تخفيضها إلى الذهب الرقمي 2.0، مما يجعلها مقيدة.

لا يمكن الحديث عن تخزين القيمة بدون وسيط تداول! الوسيط التجاري هو الأساسي. يجب عليك إجراء الصفقة أولاً، ثم يمكنك تخزين بيتكوين. إذا كانت تخزين القيمة هي النقطة الأساسية، تخيل أنك أعلنت أنك فقدت مفتاح بيتكوين - لا يزال بإمكانك تخزينه بشكل مثالي، لكن بدون وظيفة الوسيط التجاري، سيقوم السوق بمسح قيمته القانونية السطحية. هذه القيمة هي بالضبط بسبب قدرتها على التدفق، ولا تزال تستخدم كوسيط تداول.

تعتبر أسطوانات الأكسجين ضرورية للتخزين، لكن التنفس أكثر أهمية. تخزين القيمة هو أمر ثانوي، يعتمد على القدرة على التداول. بدون القدرة على التداول، يصبح تخزين القيمة بلا معنى. مايكل، عندما تم تخفيض أصولك في الأرجنتين البالغة مليون دولار بنسبة 90%، عايشت ذلك شخصيًا. كنت تسعى للحفاظ على القيمة، ليس لأنك لم تتوقع حدوث ذلك، ولكن لأنك لم تتمكن من استخدامها كوسيط للتداول. في الواقع، فإن تخزين القيمة السيء يضعف الوسيط التجاري، لكن لماذا يعتبر الأخير أكثر أهمية؟ لأن القدرة على التداول هي المفتاح الذي يمكنك من الاستجابة.

حتى الآن، فإن معظم الأشخاص الذين تعرضوا لبيتكوين على دراية بالرسم البياني الذي تروج له. تدعي أنه لا يوجد فكرة أفضل من أن تكون قيمة موثوقة تخزن أكثر من 9 تريليون دولار، ثم تصف على الفور بيتكوين بأنه أحد أكثر الأسواق سيولة في العالم، ويعمل على مدار الساعة. في الواقع، السيولة هي تجسيد لوسيلة التداول.

دعونا نحلل هذه المخطط، بدءًا من سوق العقارات. تبلغ قيمتها 330 تريليون دولار، لكنها تؤدي بشكل سيء كوسيلة للتبادل، حيث يبلغ حجم التداول السنوي 1.3 تريليون دولار فقط. تجعل اللوائح والضرائب من الصعب إجراء معاملات العقارات. ومع ذلك، نظرًا لأنها أفضل بمئة مرة كوسيلة لتخزين القيمة، يفضلها المليارديرات، ويهيمن المزيد منهم على السوق، مما يستبعد الجيل الشاب.

قيمة العقار لا تأتي فقط من ذاتها، بل تأتي أيضًا من ارتباطها بالبنية التحتية المحيطة بها. بناء طريق يؤدي إليها سيزيد من قيمتها. إضافة سوبر ماركت أو محطة وقود، أو ربطها بشبكة الكهرباء، سيزيد من قيمتها مرة أخرى. الشبكة تخلق فرصًا لتدفق الطاقة إلى المنطقة، مما يزيد من إمكانية تحويل الطاقة إلى قيمة اقتصادية. وبالتالي، فإن المعاملات التي تحدث في الشبكة هي عوامل تزيد من قيمة المنزل. لكن من منظور آخر: إذا كنت مليارديرًا، وكل شخص يطمع في مواردك، فقد لا ترغب في إنشاء شبكة كبيرة حول منزلك. ستفضل الخصوصية. قد تنخفض قيمة المنزل، لكن الهدف سيتحول إلى زيادة تكلفة وصول الآخرين إليك، مما يقلل من فرص التعرض للهجوم.

لننظر مرة أخرى إلى سوق السندات. السندات كوسيلة لتخزين القيمة تصل قيمتها إلى 300 تريليون دولار، ويصل حجم التداول السنوي إلى 140 تريليون دولار، والسندات الجديدة الصادرة تصل إلى 25 تريليون دولار. هذا يعني أن قيمة السندات كوسيلة للتبادل تمثل حوالي 50% من إجمالي قيمتها سنويًا. من هذه الزاوية، فإنه يتفوق على العقارات، لكن البيانات لا تزال تشير إلى أن الناس يستخدمونه بشكل أساسي كوسيلة لتخزين القيمة.

تختلف حالة سوق الأسهم قليلاً. تبلغ قيمتها 115 تريليون دولار، وحجم التداول حوالي 175 تريليون دولار. وهذا يدل على أن ميزتها كوسيلة للتداول تفوق دورها كوسيلة لتخزين القيمة. على سبيل المثال، أسهم شركة تكنولوجيا معينة - كم من القيمة خزنت العام الماضي، ومن خلال ذلك، كم من القيمة تم تداولها؟

حجم المعاملات السنوية في صناعة الفن صغير جداً لدرجة أنه يكاد يكون غير مرئي على الرسم البياني. بالمقارنة، يبلغ حجم المعاملات السنوية في صناعة السيارات والمقتنيات حوالي 4 تريليون دولار. وهذا يبرز أنها تُعتبر بشكل رئيسي وسائل لتخزين القيمة، ولكنه يكشف أيضاً عن مدى سوء أداء سوق العقارات كوسيلة للتداول - حتى أقل من سوق السيارات.

عند الحديث عن الذهب، على الرغم من أن مؤيديه يدّعون بحماس أن له تاريخاً يمتد لأكثر من 5000 عام، ويطلقون عليه وسيلة تخزين القيمة النهائية، إلا أنه يمثل فقط 1.78% من سوق تخزين القيمة. وهذا يشير إلى أنه بمجرد أن يتم تجريده من دوره كوسيلة للتداول، يصبح عرضة للتلاعب. يمتلك الذهب قيمة تبلغ 16 تريليون دولار، ويزعم مؤيدوه أنه يمكن أن يخزن قيمة تصل إلى 120 تريليون دولار. ومع ذلك، يبدو أن السوق لا يوافق على هذا الرأي، حيث يعتبر أن العملات القانونية المعيبة أكثر قيمة من هذا المعدن اللامع. إذن، هل الذهب هو وسيلة تداول أفضل؟ إن حجم تداولاته السنوية يبلغ 54 تريليون دولار، مدفوعاً بالمشتقات، حيث أن استخدامه كوسيلة للتداول هو 3.5 مرات أكثر من دوره في تخزين القيمة.

قد لا تشغل العملات دوراً رائداً في تخزين قيمة الأصول، لكنها لا تزال الوسيلة الرائدة للتداول حتى الآن. ولا يمكن مقارنة أي أصول أخرى لتخزين القيمة بها. ماذا لو أصبحت عملة رئيسية وسيلة خالصة لتخزين القيمة؟ قد يؤدي ذلك إلى تدمير شبكة تلك العملة، مع تدخل شبكات أصول أخرى لتلبية الطلب، مما سيؤدي إلى ارتفاع قيمة الأصول غير المرتبطة بتلك العملة. مع مرور الوقت، ستزداد وظيفة تخزين القيمة لهذه الأصول، بينما ستنخفض قيمة تلك العملة بشكل كبير.

تبلغ القيمة الإجمالية للعملات العالمية حوالي 120 تريليون دولار، لكن انظر إلى حجم التداول لدى البنوك المركزية الكبرى: نظام دفع كبير حوالي 118.2 تريليون دولار، ونظام آخر حوالي 76.5 تريليون دولار، ونظام ثالث حوالي 14.5 تريليون دولار، والأنظمة الأخرى (جزء منها) حوالي 50 تريليون دولار (تقدير متحفظ بسبب نقص البيانات). لذلك، على الرغم من أن قيمة التخزين تبلغ 120 تريليون دولار، فإن فائدة هذه الشبكات كوسيلة للتداول تزيد عن 20 مرة، حوالي 2.5 تريليون دولار. إذا تم تضمين 2 مليار شخص بلا حسابات مصرفية، فما قيمة وسيلة التداول؟ كم ستولد من معاملات؟ ماذا لو أصبحت المعاملات الصغيرة ممكنة؟

كيف يتم تحديد موقع البيتكوين بين كل هذه الأشياء؟ الرأي السائد يحث حاملي العملات على عدم البيع أبداً، مما يحدد البيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة. ومع ذلك، تحكي السوق قصة مختلفة. في عام 2024، وصلت القيمة السوقية للبيتكوين إلى 2 تريليون دولار، بينما وصلت قيمة المعاملات على سلسلة كتلها إلى 3.4 تريليون دولار. بالنظر إلى شبكة البرق (على الرغم من أن الأرقام الدقيقة لا تزال صعبة التحديد)، قد يقترب المجموع من 4 تريليون دولار. وهذا يشير إلى أن دور البيتكوين كوسيلة للتبادل هو ضعف وظيفته كأداة لتخزين القيمة. إذن، ماذا سيحدث إذا بدأ سرد "الاحتفاظ إلى الأبد" الذي طال أمده في التراجع؟

نظرًا لوجود عيوب في العملات القانونية، أصبحت السندات والأسهم أدوات مالية تشبه العملات. وقد خلق ذلك سوقًا يمنع معظم الناس من حماية ثرواتهم، مما زاد من انقسام وظيفة تخزين قيمة العملات. ولكن ما مدى شمولية هذه الأدوات؟ أم أنها مجرد أدوات تسحب القيمة من وسائط التداول القانونية، مما يوجهها إلى الأفراد المميزين، والأثرياء، وغيرهم من الذين يحتاجون إلى التكديس؟

على مستوى العالم، فقط 10-20% من الأشخاص يتصلون بالسندات، بشكل رئيسي من خلال صناديق التقاعد أو صناديق الاستثمار بشكل غير مباشر، وليس بشكل مباشر. بالنسبة للأسهم، يمكن لـ 15-25% من السكان الوصول إليها. وهذا يعني أن 80% من البشر ليس لديهم هذه الأدوات لحماية أنفسهم، مما يجعلهم عرضة للاستغلال. فصل تخزين القيمة عن وسيط التداول سيشكل ديناميكية بين المستغلين والمستغلين. هذا يعزز تأثيرًا اقتصاديًا معينًا: أولئك الذين يمكنهم إصدار وسيط تداول يشترون أصول تخزين القيمة، مما يهمش 80% أو أكثر من الناس. هذه حلقة تغذية راجعة تضعف النظام، وتوسع الفجوة بين الأغنياء والفقراء. كلما زادت كمية إصدار العملة، ضعفت وظيفتها في تخزين القيمة.

جانب آخر مهم من النظام بأكمله هو الرسوم. إرسال الأموال من خلال النظام المصرفي يتطلب دفع رسوم، وهذا خدمة، ولكن عندما ترغب في تحويل وسيلة التبادل إلى أداة لتخزين القيمة، تكون الرسوم أعلى. هذا يسبب احتكاكًا كبيرًا في النظام بأكمله، مما يمنع الفقراء من تخزين قيمتهم. في هذه المرحلة، تتحول وسيلة التبادل بشكل متزايد إلى وسيلة سحب، بدلاً من وسيلة تبادل. هذه أيضًا هي السبب في أن حالات تخزين القيمة أكثر جاذبية في النظام القانوني.

بيتكوين مختلف عن أي شيء آخر؛ إنه أول عملة صناعية لا تتعرض للتقلب مثل مكعبات الثلج ولا تميز. إنه عملة أولئك الذين يختارونه. نظرًا لعدم وجود آلية إصداره، لا يوجد أحد يرغب في استبداله بـ "أفضل" مخزن للقيمة - لا يوجد خيار ثانٍ. حتى أولئك الذين ليس لديهم بيتكوين يمكنهم استخدامه لتشكيل الحياة التي يرغبون بها. لم يعد عليهم مطاردة العملات لتخزين شيء ما، بل يبنون أي شيء يمكن أن يثري حياتهم على أساس بيتكوين.

أهم مفهوم ليس هو تخزين القيمة، بل هو نقل القيمة. ولكن لنقل القيمة، تحتاج أولاً إلى تخزين بعض منها. مرة أخرى، للتأكيد، لتخزين القيمة، يحتاج الأمر إلى أن يقوم شخص ما أولاً بنقل بعض منها بالطريقة التي تريدها. لهذا السبب يفضل الأثرياء الأصول التي لا تتلاشى مثل قطع الثلج المذاب. في الوقت نفسه، فإن أولئك الذين بدأوا للتو حياتهم المهنية يركزون أكثر على الحصول على القيمة، بدلاً من تخزين ما ليس لديهم بعد.

لماذا يثير نموذج تخزين القيمة كل هذا الاهتمام؟ أحد الأسباب قد يكون الجهد المبذول في ذلك. مع تخزين القيمة، يمكنك شراء وامتلاك - دون الحاجة إلى بذل أي جهد لتحسين حياتك. مع وسيط التبادل، يجب عليك العمل على زيادة مدخراتك، وإقناع الآخرين بدفع ثمن سلعك أو خدماتك باستخدام بيتكوين. عامل آخر: بالنسبة لمعظم الناس، لا تزال محافظهم التقليدية تفوق استثماراتهم في بيتكوين. فقط عندما يتجاوز بيتكوين حيازاتهم التقليدية، سيعتبرون استخدامه لتحسين حياتهم. هذا التحول ليس صعبًا بالنسبة لمعظم السكان الذين يفتقرون إلى المدخرات أو الأصول في العالم. قد يفسر هذا أيضًا لماذا يرفض النظام الحالي السماح لهم بالخروج، بل يدفعهم نحو الاعتماد من خلال تقديم خدمات استضافة بيتكوين - الاعتماد على نوع واحد مقابل اعتماد آخر.

حتى الجمود مرتبط بالحاجة إلى المزيد من وسائل التداول. أنت تدعم الجمود بشدة، ولكن إذا لم تُستخدم بيتكوين للتواصل مع المزيد من الناس، فأنت تعيق تطويرها. على عكسك، تعرف بعض الدول أنه لجعل عملتها عملة احتياطية عالمية، يجب عليهم توزيعها على نطاق واسع لقفل تأثير الشبكة. إنهم يعتبرون أن الشبكة هي المفتاح للجمود، وبما أن تكاليف الإصدار والمشاركة منخفضة جدًا، فمن السهل أن تعمل. بالنسبة لبيتكوين، تتطلب ندرتها المطلقة موازنة بين كمية الانتشار والتخزين. ومع ذلك، هذا لا يعني أنه لا ينبغي عليك استخدامها.

تشبيه تخزين الدهون في الجسم هو مفتاح البقاء على المدى الطويل. صحيح، لكنه يغفل الحاجة إلى استقرار تناول الطعام للحفاظ على الحياة قبل تخزين الدهون. بدون دخل، لا يوجد ما يمكن تخزينه - لذا فإن التداول هو الأهم. ومع ذلك، بالنسبة لشخص لا يقلق من الجوع، يتحول التركيز إلى تخزين الطعام لمنع التلف. لقد أكدت على هذا الأمر لتسليط الضوء على انحيازك تجاه تخزين القيمة، مما قد يشوه حكمك ويضلل الآخرين.

في رحلتي مع بيتكوين، أنا متأكد من هذا: مطاردة المال ستفسدك. لقد غيرت بيتكوين هذا - فهي تمنعك من المطاردة بلا نهاية للمال، وتسمح لك بالعيش بالطريقة التي تريدها. ماذا يحدث عندما تمتلك ما يكفي من الأشياء التي تريدها؟ ثم ماذا؟ مع بيتكوين، هذا ممكن تمامًا، ويجب على كل مستخدم لبيتكوين أن يكون مستعدًا للإجابة على هذا الموقف. ومع ذلك، فإن مطاردة المال هي فجوة لا يمكنك ملؤها. يقول البعض إن الطمع هو أصل كل الشرور. أنا أتفق، لكن كيف يعمل هذا؟ ما هو الآلية؟ مطاردة المال - جعله أولوية.