رقص الجنون في سوق العملات الرقمية لعام 2024: صعود بيتكوين

في عام 2024، يظهر سوق العملات الرقمية حالة من الجنون غير المسبوقة، حيث كان أداء بيتكوين مثيرًا للاهتمام بشكل خاص. في الشهر الماضي، ارتفع سعر بيتكوين بأكثر من 50%، مما جعله أحد الأصول الأكثر تألقًا. ما هي الآليات التي تكمن وراء هذا السلوك غير العادي في السوق؟ هل يمكن أن يستمر هذا الجنون؟ دعونا نستكشف هذا السؤال بعمق.

أي زيادة في أسعار الأصول لا يمكن أن تحدث دون تقليل العرض وزيادة الطلب. سنقوم بتحليل ذلك من جانبي العرض والطلب على حدة.

تحليل جانب العرض

مع استمرار تقليص بيتكوين لنصفه، بدأت تأثيرات جانب العرض على سعره تتضاءل، لكن لا يزال يتعين علينا الانتباه إلى الضغوط المحتملة للبيع:

وفقًا للإجماع، فإن عدد عملات البيتكوين الجديدة التي تم إنتاجها أقل من 2 مليون قطعة، ومن المتوقع أن تشهد سرعة الإنتاج زيادة جديدة في النصف. وهذا يعني أن الضغط الإضافي على البيع سيقل بشكل أكبر. عند مراقبة حسابات المعدنين، فإن العدد يبقى لفترة طويلة فوق 1.8 مليون قطعة، مما يدل على عدم وجود ميل واضح للبيع من قبل المعدنين.

من ناحية أخرى، يستمر عدد بيتكوين المحتفظ بها على المدى الطويل في الزيادة، حيث يبلغ حاليًا حوالي 14.9 مليون قطعة. العدد الفعلي من بيتكوين المتداول بشكل كبير محدود نسبيًا، حيث تبلغ قيمته السوقية أقل من 350 مليار. هذا يفسر لماذا يمكن أن يؤدي شراء مستمر بقيمة 500 مليون دولار يوميًا إلى ارتفاع حاد في سعر بيتكوين.

تحليل جانب الطلب

زيادة الطلب تأتي من عدة جوانب:

1. زيادة السيولة الناتجة عن ETF
2. زيادة قيمة الأصول التي يمتلكها الأثرياء
3. الأعمال المالية أكثر جاذبية مقارنة بالاستثمارات قصيرة الأجل
4. بالنسبة للصناديق، يمكن شراء بيتكوين بشكل خاطئ ولكن لا يمكن تفويته.
5. بيتكوين هو جوهر الحركة

ETF: المحفز الفريد لسوق بيتكوين الصاعدة الحالية

بيتكوين通过ETF审批，获得了进入传统金融市场的资格。这意味着合规资金终于可以流入بيتكوين，而且在التشفير世界中，传统金融资金只能流向بيتكوين。

تساعد الخصائص الانكماشية لبيتكوين في تشكيل حمى استثمارية بسهولة. طالما أن الصناديق تواصل الشراء، سيستمر سعر بيتكوين في الارتفاع، وستزداد عوائد الصناديق التي تحتفظ ببيتكوين، مما يجذب مزيدًا من الأموال للدخول. بينما تواجه الصناديق التي لم تشترِ بيتكوين ضغوط أداء، وقد تواجه تدفقات نقدية خارجة. لقد عملت هذه النموذج في سوق العقارات في وول ستريت لسنوات عديدة.

خصائص بيتكوين تناسب هذه اللعبة الاستثمارية بشكل أفضل. على مدى الشهر الماضي، جلب متوسط صافي شراء أقل من 500 مليون دولار يوميًا أكثر من 50% من ارتفاع السوق. هذا مجرد حجم شراء ضئيل في الأسواق المالية التقليدية.

ETF زادت من قيمة البيتكوين من منظور السيولة. في عام 2023، بلغ حجم التمويل التقليدي العالمي (بما في ذلك العقارات) 560 تريليون، مما يشير إلى أن السيولة الحالية في التمويل التقليدي كافية لدعم مثل هذا الحجم من الأصول المالية. سيولة البيتكوين أقل بكثير من الأصول المالية التقليدية، لكن الاندماج في التمويل التقليدي يمكن أن يخلق بلا شك سيولة تقيّم البيتكوين بشكل أعلى. ومن الجدير بالذكر أن هذه السيولة المتوافقة يمكن أن تتدفق فقط إلى البيتكوين، ولا يمكن أن تتجه إلى أصول التشفير الرقمية الأخرى.

يفضل الأغنياء قيمة البيتكوين

أظهرت دراسة السوق أن مليارديرات عالم العملات الرقمية يحتفظون عادةً بنسب كبيرة من البيتكوين خلال الأسواق الصاعدة، بينما لا تتجاوز نسبة حيازة البيتكوين لدى المستثمرين من الطبقة المتوسطة أو أقل من الطبقة المتوسطة 1/4 من محافظهم الاستثمارية. تبلغ حصة البيتكوين في السوق حالياً 54.8%. وهذا يعني أن البيتكوين يتركز بشكل رئيسي بين الأغنياء والمؤسسات.

هذا أثار تأثير ماتيو: الأصول التي يمتلكها الأغنياء ستستمر في الازدياد في القيمة، بينما الأصول التي يمتلكها الناس العاديون قد تتعرض للتقليل من قيمتها. في حالة عدم وجود تدخل حكومي، من المؤكد أن الاقتصاد السوقي سيظهر هذا التأثير. الأغنياء ليسوا فقط أكثر ذكاءً وكفاءة، ولكنهم أيضاً يمتلكون المزيد من الموارد بطبيعتهم. الأشخاص الأذكياء، والموارد المفيدة والمعلومات ستسعى بطبيعتها للتعاون حول هؤلاء الأغنياء، مما يشكل تأثير مضاعف للثروة.

في سوق العملات الرقمية، قد يستغل الأثرياء والمؤسسات العملات غير الرئيسية كأدوات لتحقيق الأرباح، بينما يستخدمون الرموز الرئيسية ذات السيولة العالية كأدوات لحفظ القيمة. قد تتدفق الثروات من المستثمرين العاديين من خلال استثمارهم في العملات الصغيرة إلى الأثرياء أو المؤسسات، ثم تتركز مرة أخرى في العملات الرئيسية مثل بيتكوين. مع زيادة سيولة بيتكوين، ستزداد جاذبيتها للأثرياء والمؤسسات.

بيتكوين：صراع الحصص في السوق المالية

بعد أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق تداول البيتكوين الفوري، نشأت منافسة في السوق على عدة مستويات. بما في ذلك العديد من المؤسسات المعروفة في الولايات المتحدة تتنافس على الهيمنة على صندوق الاستثمار، وكذلك تتبع مراكز مالية متعددة في السوق العالمية مثل سنغافورة وسويسرا وهونغ كونغ. على الرغم من أن هناك احتمالًا لبيع المؤسسات للبيتكوين، إلا أنه في البيئة الدولية الحالية، لا يُعرف ما إذا كان من الممكن إعادة شراءه بنفس السعر بعد البيع.

فقدان بيتكوين الفوري لا يعني فقط خسارة رسوم الإصدار، بل قد يعني أيضًا فقدان سلطة تحديد سعر بيتكوين. كما قد تفقد الأسواق المالية المعنية القدرة على تحديد سعر هذه "الذهب الرقمي"، بالإضافة إلى سوق المشتقات الفورية لبيتكوين. هذا يمثل فشلًا استراتيجيًا لأي دولة وأسواق مالية.

لذلك، فإن احتمال تشكيل مؤامرة بيع جماعي لرأس المال المالي التقليدي العالمي منخفض، بل قد يؤدي ذلك إلى تشكيل موجة استثمارية من خلال عملية التنافس المستمرة على جمع الأموال.

بيتكوين：الطفل المدلل في وول ستريت

بالنسبة لصناديق الاستثمار الرئيسية، يمكن أن يؤدي الاحتفاظ بكمية صغيرة من بيتكوين إلى تحسين عائدات محفظة الأصول بشكل ملحوظ، دون مواجهة مخاطر كبيرة. في الوقت الحالي، لا يزال تقييم بيتكوين في الأسواق المالية التقليدية صغيرًا نسبيًا، كما أن ارتباطه بالأصول الرئيسية ليس مرتفعًا. لذلك، فإن الاحتفاظ بنسبة معينة من بيتكوين هو خيار معقول لصناديق الاستثمار الرئيسية.

إذا أصبحت بيتكوين في عام 2024 من الأصول ذات العائد الأعلى في الأسواق المالية السائدة، فسيجد مديرو الصناديق الذين لم يستثمروا في بيتكوين صعوبة في تفسير ذلك للمستثمرين. على العكس من ذلك، حتى لو كان لديهم 1% أو 2% من بيتكوين، حتى لو لم تعجبهم أو تعرضوا لخسائر، فلن تؤثر مخاطر بيتكوين بشكل كبير على الأداء العام، وسيكون من الأسهل تفسير ذلك للمستثمرين.

بيتكوين：عائدات غير مرئية لمديري الصناديق

تتيح الخصائص نصف المجهولة لبيتكوين مساحة معينة لمديري الصناديق. على الرغم من أن المنصات الرئيسية تتطلب KYC، إلا أن تداول OTC غير المتصل لا يزال موجودًا. قد تجد الهيئات التنظيمية صعوبة في تنظيم حيازة الأصول الفورية بشكل كامل للعاملين في القطاع المالي.

استنادًا إلى التحليل المقدم، لدى مديري الصناديق أسباب موضوعية كافية للاستثمار في بيتكوين. في هذه الحالة، قد يستخدمون الأموال العامة لتعزيز مصالحهم الشخصية بشكل غير مباشر.

تأثير سحب حركة المشروع

بيتكوين长期受益 من سوق العملات الرقمية特有的流量自提现象。其他项目为了借助بيتكوين的影响力，不得不推崇بيتكوين的形象，最终将自己运营的流量反哺给بيتكوين.

تقريبًا جميع إصدارات العملات البديلة ستشير إلى القصة الأسطورية لبيتكوين، موضحة غموض وعبقرية ساتوشي ناكاموتو، ثم تعلن أنها ترغب في أن تصبح بيتكوين التالية. هذه النموذج يجعل بيتكوين لا يحتاج إلى التشغيل النشط، ليحقق بناءً مستمرًا للعلامة التجارية وتدفقًا.

حاليًا، المنافسة في المشاريع أصبحت أكثر حدة، حيث يوجد عشرات المشاريع Layer2 و عشرات الملايين من مشاريع النقوش تحاول جميعها استغلال حركة المرور من بيتكوين، مما يعزز الاستخدام الواسع لبيتكوين. وهذا يجعل تأثير حركة المرور الذاتية لبيتكوين هذا العام قد يكون أقوى من السنوات السابقة.

ملخص

بالنسبة للسوق، فإن المتغير الأكبر مقارنة بالعام الماضي هو الموافقة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة. من خلال التحليل، نجد أن جميع العوامل تدفع سعر بيتكوين للارتفاع. العرض يتقلص، والطلب يتزايد بشكل حاد.

استنادًا إلى ما سبق، من المحتمل أن تصبح بيتكوين أكبر فرصة استثمارية في عام 2024.