العملات المستقرة، ترميز الأصول المادية والتمويل اللامركزي: المحفزات الثلاثة لإعادة تقييم قيمة إثيريوم

أداء الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة كان جيدًا مؤخرًا، مما أثار اهتمام المستثمرين بعدة أسئلة مهمة: أين الزيادة في السوق بعد تمرير قانون العملات المستقرة؟ لماذا ارتفعت بعض العملات بشكل كبير بفضل إثيريوم؟ ما العلاقة بين ترميز الأصول (RWA) والـإثيريوم؟ لماذا لا يزال هناك تفاؤل بشأن ETH على الرغم من تقلبات الأسعار القصيرة الأجل؟ ستتناول هذه المقالة هذه الأسئلة من منظور منطقي أساسي ورؤية طويلة الأجل.

إن ارتفاع إثيريوم ليس مدفوعًا من قبل مؤسسات فردية، بل هو اختيار مشترك من قبل المؤسسات الرئيسية أثناء إعادة تشكيلها. نقطة التحول في الاتجاه قريبة.

1. من البيانات نرى الاتجاه

تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة رقمًا قياسيًا تاريخيًا بلغ 258.3 مليار دولار، وتقدم مشروع قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة بشكل جيد. وستدخل لائحة العملات المستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ في 1 أغسطس. وتوقع وزير الخزانة الأمريكي أنه إذا تم تمرير مشروع القانون الأمريكي، فإن حجم العملات المستقرة سيتوسع إلى أكثر من 2 تريليون دولار في السنوات القادمة. وزادت القيمة السوقية للأصول الحقيقية بنسبة 460٪ خلال عام لتصل إلى 24.3 مليار دولار.

بحلول عام 2030-2034، قد يتم ترميز 10%-30% من الأصول العالمية، بحجم يتراوح بين 40-120 تريليون دولار، وهو أكثر من 1000 مرة من المستوى الحالي.

الهيئات الرئيسية تتخذ خطوات نشطة:

• صندوق بيل بلاك BUIDL: صندوق مرتبط بالدولار تم ترميز أصوله على أساس بلوكتشين، بحجم أصول تحت الإدارة 28.6 مليار دولار، 95% منها تم نشره على إثيريوم.

• Securitize: بالتعاون مع العديد من المؤسسات لإصدار منتجات ترميز الأصول، بقيمة سوقية تبلغ 37 مليار دولار، و80% تم نشرها على إثيريوم.

• صندوق فرانكلين تمبلتون BENJI: ترميز الأصول, AUM 7.43 مليون دولار, 10% مُستثمر في إثيريوم.

٢. إعادة النظر في RWA

RWA تشير إلى تحويل الأصول الواقعية إلى عملات رقمية على السلسلة من خلال blockchain. تشمل ميزاتها:

1. القابلية للبرمجة: من خلال العقود الذكية تحقيق أتمتة إدارة الأصول.

2. ثورة التسوية: تحقيق التسوية الفورية من نظير إلى نظير، وتقليل المخاطر.

3. ثورة السيولة: تقسيم الأصول ذات السيولة المنخفضة، وزيادة كفاءة التداول.

4. الوصول العالمي: كسر القيود الجغرافية وتوسيع قاعدة المستثمرين.

المجالات الرئيسية لترميز الأصول:

1. القروض الشخصية: أكبر مجال للأصول الحقيقية، بحجم 14.3 مليار دولار.

2. السندات الحكومية: الحجم 74 مليار دولار، نقطة دخول المؤسسات التقليدية.

3. الأسهم: أطلقت Kraken وغيرها من الشركات ترميز الأصول للأسهم، وتسعى Coinbase بنشاط للحصول على موافقة الجهات التنظيمية.

4. المنتج: يعتمد على الذهب.

5. الأسهم الخاصة: تستكشف بنشاط.

٣. عملة مستقرة-RWA-DeFi 生态

تعد العملة المستقرة أساس دمج التمويل التقليدي مع blockchain، مما يجعل العملات قابلة للبرمجة. إن التطور السريع للأصول الحقيقية (RWA) ناتج عن استكشاف المؤسسات للاندماج المتوافق. ستلعب التمويل اللامركزي (DeFi) دورًا في دفع الأصول الجديدة على السلسلة للاندماج مع البروتوكولات الناضجة.

حالات دمج RWA مع التمويل اللامركزي:

1. ترميز الأصول من خلال sTokens لربط التمويل اللامركزي:

   • بلاك روك BUIDL تتصل بروتوكول الإقراض Euler
   • تم دمج Apollo ACRED مع بروتوكول Morpho

2. دمج USDtb من Ethena مع BUIDL لتحقيق عوائد مستقرة: USDtb 90% الاحتياطي استثمار صندوق BUIDL، لتوفير ضمانات للتداول.

أربعة، إيث هو الخيار السائد الحالي للمؤسسات

يمثل ETH 58.41% من إجمالي قيمة RWA، بينما يمثل L2 ZKsync Era 17.47%. الأسباب التي تجعل المؤسسات تختار ETH هي:

1. أعلى مستوى من الأمان: عشر سنوات بدون مشاكل كبيرة، قدرة قوية على الترقية.

2. نظام بيئي ناضج للتمويل اللامركزي والسيولة: الوصول السريع إلى الأنظمة الناضجة.

3. اللامركزية العالية والوصول العالمي: مركز توازن المصالح.

إثيرياليز تعتقد:

• ايثر هو أصل جديد: "النفط الرقمي" الذي يوفر الطاقة للنظام المالي الجديد
• من الصعب تقييم إيثر بأساليب تقليدية، ويجب تقييمه من حيث القيمة الاستراتيجية والندرة.
• تسارع عملية إعادة تسعير الإيثريوم: زيادة الطلب من المؤسسات، جاذبية عوائد الرهن، التخزين الاستراتيجي، تعزيز مكانة الأصول الاحتياطية

بالمجمل، يعد ETH الحل الأمثل لربط الأصول على نطاق واسع. وبالاعتماد على البيانات والحالات والمنطق الأساسي، فإن الاتجاه نحو إعادة تقدير ETH يتشكل.