منطق ريادة الأعمال الجديد في Web3 تحت النظام التجاري العالمي الجديد

تدهور البيئة الكلية - أزمة تشكل نظامًا جديدًا

1.1 بدأت المالية تسير نحو عصر الفوضى

منذ أن عاد ترامب إلى البيت الأبيض، أدت سلسلة من الإجراءات الاقتصادية والسياسية غير المتوقعة إلى استمرار اضطراب الأسواق العالمية. ومن بين هذه الإجراءات، كان أحد أكبر الإجراءات المثيرة للقلق هو تصعيد سياسة التعريفات: اعتبارًا من 5 أبريل 2025، ستقوم الولايات المتحدة بفرض "تعريفة أساسية" بنسبة 10% على جميع السلع المستوردة، بالإضافة إلى فرض "تعريفات متكافئة" أعلى على 60 دولة، بما في ذلك الصين وفيتنام (حيث ارتفعت التعريفات المفروضة على الصين في وقت من الأوقات إلى 125%). على المدى القصير، أدت ضربات التعريفات التي فرضها ترامب إلى تقلبات كبيرة في الأسواق العالمية: تعرضت السندات الأمريكية لعملية بيع كبيرة، وارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 4.5%، مسجلة أكبر زيادة أسبوعية لها خلال 20 عامًا؛ وأسواق الأسهم الأمريكية شهدت تقلبات حادة، وبلغت حد الإغلاق؛ وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي بشكل متواصل وسجل أكبر انخفاض يومي له منذ عدة سنوات. على الرغم من أن الولايات المتحدة أعلنت لاحقًا عن تأجيل فرض تعريفات جديدة على بعض الدول الحليفة ليتمكنوا من التنفس، إلا أن المستثمرين لا يزالون مليئين بالقلق بشأن عدم اليقين في المستقبل، وكأن النظام المالي العالمي دخل في "عصر الفوضى".

النظام الاقتصادي الدولي القديم الذي تأسس بعد الحرب العالمية الثانية والذي يركز على الولايات المتحدة (مثل نظام بريتون وودز وإطار منظمة التجارة العالمية) يواجه خطر الانهيار: صعود الاقتصادات الناشئة قد أضعف من المزايا النسبية للولايات المتحدة، والديون الضخمة والعجز المالي المتراكم على مدى فترة طويلة في الولايات المتحدة يواصل تقويض ثقة الدولار، ونسبة الدولار في الاحتياطيات النقدية العالمية تتراجع. خاصةً منذ انضمام الصين إلى منظمة التجارة العالمية، فإن التطور السريع للصين في العديد من المجالات التكنولوجية يقترب تدريجياً من الولايات المتحدة بل ويتجاوزها أحياناً، مما أثار قلقاً عميقاً لدى النخبة الأمريكية. إن الإنجازات التي حققتها الشركات الصينية مثل هواوي في تصميم رقائق 5G، ومحطات الاتصالات، وغيرها من التقنيات الحاسمة، هي إشارة تنبه الولايات المتحدة: الفجوة التكنولوجية التي كانت قائمة قد تم تقليصها بسرعة، والمزايا التقليدية للولايات المتحدة في مجال التصنيع في خطر. بينما يفضل الجيل الشاب من الأمريكيين الانخراط في مجالات مثل المالية والفنون، لم يعودوا يرغبون في العمل في الصناعة. تعني هذه التغييرات أن النظام القديم الذي تعتمد عليه الولايات المتحدة في الهيمنة قد بدأ يتزعزع.

في هذا السياق، بدأت صانعي القرار في الولايات المتحدة في التفكير في بناء نظام تجاري ومالي جديد للحفاظ على هيمنتها العالمية. الهدف الاستراتيجي لإدارة ترامب ليس فقط الحصول على شروط أفضل في المفاوضات التجارية، بل أيضًا محاولة "إعادة بدء" ------ من خلال وضع نظام قواعد جديد لإعادة تأكيد مركزية الولايات المتحدة. يتضمن ذلك جانبين: الأول هو ضرب المنافسين الرئيسيين، وإضعاف زخم دول مثل الصين التي تستفيد من العولمة الحالية للنمو السريع؛ والثاني هو البحث عن مرساة قيمة جديدة، لتوفير دعم جديد للثقة المتزعزعة في الدولار وللتجارة العالمية. في هذا الإطار، يحتاج الائتمان التقليدي بالدولار إلى دعم أقوى، وبدأت الولايات المتحدة في توجيه أنظارها نحو الأصول مثل الذهب والبيتكوين، على أمل إعادة بناء أساس الثقة في النظام المالي العالمي.

من الجدير بالذكر أن موقف الحكومة الأمريكية تجاه مجال العملات المشفرة شهد تحولاً كبيراً منذ تولي ترامب منصبه. بعد فترة قصيرة من تنصيبه، أعرب ترامب علنًا عن اهتمامه بتطور العملات الافتراضية، مبدلاً بذلك موقفه النقدي السابق تجاه البيتكوين. كما أن بعض القوى داخل الحزب الجمهوري وبعض حكومات الولايات بدأت تدريجياً في احتضان البيتكوين في السنوات الأخيرة، معتبرةً إياه "الذهب الرقمي" كوسيلة للتحوط من مخاطر الدولار. يمكن القول إن الولايات المتحدة تستعد مسبقًا لنظام مالي جديد محتمل، من خلال إدماج البيتكوين في الرؤية الاستراتيجية الوطنية.

1.2 البيتكوين والذهب: "العمودان" الجدد للدولار

عندما تواجه قواعد التجارة والمالية العالمية إعادة بناء، تحاول الولايات المتحدة إنشاء قاعدة ائتمانية جديدة للدولار من خلال "ربط مزدوج للأصول": والتي تشمل احتياطي الذهب التقليدي، بالإضافة إلى إضافة احتياطي البيتكوين الناشئ. تهدف هذه الاستراتيجية إلى تعزيز مصداقية الدولار في النظام الجديد من خلال الجمع بين الأصول المادية + الأصول الرقمية.

لقد تم استخدام الذهب كوسيلة لتخزين القيمة على نطاق واسع من قبل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم، حيث تُعتبر احتياطيات الذهب في الخزانة الأمريكية (المخزنة في فورت نوكس الشهيرة) أحد أهم أوراق القوة لهيمنة الدولار. والآن، يتم منح البيتكوين مكانة استراتيجية مماثلة --- باعتباره "ذهباً رقمياً" في عصر جديد. بحلول نهاية عام 2024، يُقدّر إجمالي قيمة سوق البيتكوين بحوالي 2 تريليون دولار، وهو ما يعادل حوالي عُشر قيمة الذهب (حوالي 20 تريليون دولار). من حيث الإمكانات على المدى الطويل، إذا تمكنت قيمة سوق البيتكوين في يوم من الأيام من أن تعادل قيمة الذهب، فإن سعره لا يزال لديه مجال للنمو بأكثر من عدة أضعاف. وبسبب التفاؤل بهذا النمو المحتمل، بالإضافة إلى المزايا الفريدة للبيتكوين مثل اللامركزية، والحد من الإمدادات (21 مليون وحدة)، والسيولة العالية، بدأت الولايات المتحدة في النظر بجدية في إدراجها في نظام احتياطيات الدولة.

في مارس 2025، أصدرت الحكومة الأمريكية سلسلة من الإجراءات الكبيرة في مجال العملات الرقمية: في 6 مارس، وقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا أعلن فيه عن إنشاء "احتياطي استراتيجي لبيتكوين" و"احتياطي الأصول الرقمية الأمريكية". في اليوم التالي، عقد البيت الأبيض قمة حول العملات الرقمية، ودعا بعض منصات التداول، وبعض الشركات، بالإضافة إلى قادة الصناعة وأعضاء الكونغرس والمسؤولين للمشاركة. عبر ترامب خلال الاجتماع علنًا عن دعمه لتطوير صناعة العملات الرقمية، ووعد بدفع الكونغرس للموافقة بسرعة على تشريعات إطار تنظيم العملات المستقرة والأصول الرقمية، من أجل توفير بيئة قانونية واضحة. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن ترامب أعلن في القمة: "إن إنشاء احتياطي بيتكوين يعني إنشاء كنز افتراضي" - بمعنى آخر، تنوي الولايات المتحدة اعتبار احتياطي بيتكوين بمثابة الذهب في خزائن العصر الرقمي. تعكس هذه التصريحات دخول بيتكوين رسميًا إلى مستوى الاستراتيجية الوطنية الأمريكية، حيث تم منحها مكانة مشابهة للذهب.

تشير هذه السلسلة من الإجراءات إلى أن الولايات المتحدة ترغب في استخدام البيتكوين والذهب كأصول مرجعية في النظام المالي الجديد. في الواقع، تحتفظ الحكومة الأمريكية بكمية كبيرة من احتياطيات البيتكوين (التي تأتي بشكل رئيسي من مصادر مثل مصادرات تنفيذ القانون) وتخطط لزيادة هذه الاحتياطيات. تشير الشائعات في السوق إلى أن الهدف هو تجميع حوالي مليون بيتكوين (ما يعادل 5% من إجمالي العرض)، وهو حجم قريب من نسبة احتياطيات الذهب الرسمية الأمريكية من إجمالي الذهب العالمي. على الرغم من أن هذا الهدف لم يتحقق بالكامل بعد، إلا أن الاتجاه قد بدأ يظهر: بعض حكومات الولايات الأمريكية قامت بالفعل بخطوات أولية، حيث وافقت على شراء البيتكوين من الأموال العامة للاحتياطي؛ على المستوى الفيدرالي، تم "تسمية" البيتكوين بشكل رسمي من خلال أوامر تنفيذية ومقترحات تشريعية. إذا تمكن الدولار في المستقبل من الارتباط جزئيًا بالذهب المادي والذهب الرقمي (البيتكوين)، مدعومًا بتقنية البلوكشين لإنشاء نظام تصفية دولي جديد، فإن الولايات المتحدة تتطلع إلى الحصول على ميزة في اللعبة المالية العالمية المستقبلية، مما يضمن استمرار نظام الدولار.

بالطبع، إن إدخال البيتكوين يساعد الولايات المتحدة أيضًا في حل مشاكلها الخاصة. على سبيل المثال، الدين العام الهائل الذي تتحمله الحكومة الأمريكية أصبح يتزايد بشكل متزايد، مما يثير أزمة ائتمانية. إذا تمكنت الولايات المتحدة من السيطرة على احتياطي كافٍ من البيتكوين، ورفعت سعره في المستقبل، فقد تتمكن من سد الفجوة في الدين من خلال بيع جزء من احتياطياتها، وبالتالي تحل بذكاء مخاطر الدين. إن فكرة "تخفيف الدين بالأصول المشفرة" أصبحت تصوّرًا جديدًا لاستراتيجية الولايات المتحدة المالية. في الوقت نفسه، تعمل الولايات المتحدة أيضًا على تعزيز تنظيم العملات الرقمية: حيث اقترحت مؤخرًا مشروع قانون يدرج العملات المستقرة التي تتجاوز قيمتها السوقية 10 مليارات دولار تحت إشراف الاحتياطي الفيدرالي، مما يشير إلى رغبة الولايات المتحدة في السيطرة على إصدار العملات الرقمية المدعومة بالدولار (عملات الدولار المستقرة) ووضع القواعد، لتعزيز الهيمنة العالمية للدولار في عالم التشفير. الدولار المستقر + الذهب + البيتكوين، تشكل هذه الثلاثة معًا ملامح نظام جديد للدولار - حيث تحافظ على الوضع القانوني للدولار، بينما تدعمه الأصول الملموسة والرقمية، مما يزيد من قدرته على مقاومة المخاطر.

بيئة السوق تتراجع و"ما الذي يناسب المرحلة الثانية"

على مدار العام الماضي، شهد سوق العملات المشفرة العالمي تحولا حادا من الهوس إلى الهدوء. انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة من ذروتها التاريخية التي تبلغ حوالي 3.71 تريليون دولار إلى حوالي 3.04 تريليون دولار (مصدر البيانات: منصة بيانات معينة، تاريخ البيانات: 2025.04.23)، ودخل السوق في مرحلة تصحيح عميق وتصفية. أدت الاضطرابات الاقتصادية الكلية (مثل ارتفاع التضخم وزيادة أسعار الفائدة) إلى تشديد الرقابة، مما جعل العديد من المشاريع التي تفتقر إلى دعم حقيقي للقيمة تختفي في هذه الجولة من التعديلات. ومع ذلك، بالنسبة لرواد الأعمال الذين يؤمنون بقيمة blockchain على المدى الطويل، فإن هذه اللحظة هي في الواقع أفضل وقت لبناء القاعدة وتجميع القوة واحتضان الفرص الجديدة - حيث أن زوال فقاعات الدورة السابقة يمثل فرصة رائعة لصقل المنتجات وتحقيق النجاح من خلال العمل الجاد.

في مثل هذا "الجزء الثاني" من البيئة، يجب على رواد الأعمال التفكير: ماذا يمكن فعله في الجزء الثاني؟ لم يعد من السهل الاعتماد على استراتيجيات تدفق بسيطة، بل يتم استبدالها بمنطق ريادة الأعمال القائم على القيمة الجوهرية. في ظل البيئة السوقية الحالية، تتضمن الاتجاهات التالية فرصًا جديدة:

• نظام بيتكوين (BTC) البيئي: الابتكارات المالية حول شبكة بيتكوين ("BTC Fi")، وترقيات البنية التحتية، وإعادة تشكيل الأصول الحقيقية وشبكات الدفع المستندة إلى BTC.

• أخرى بيئات السلاسل العامة: الابتكارات التي تعود إلى جوهر الكفاءة والربحية على سلاسل عامة مثل سلسلة معينة، والتخلص من مجرد "التنافس على الجذب"، لبناء تطبيقات مالية لامركزية (DeFi) مستدامة تستند إلى المنتجات.

• الأصول الحقيقية (RWA) والتمويل المدفوعات (PayFi): دمج التقنية القائمة على السلسلة مع الأصول الحقيقية، ومشاهد الدفع، لتطوير نماذج جديدة مدعومة بتدفق نقدي مستقر.

• الأسهم المفاهيمية المشفرة:关注传统资本市场中崛起的"区块链概念股"浪潮，以及Web3创业公司走向股票化的新路径。

بعد ذلك، سنقوم بتحليل الفكرة المذكورة أعلاه، ونتناول الفرص الاستثمارية المحددة التي تستحق الانتباه خلال فترة التصحيح الكلي.

2.1 فرص ريادة الأعمال حول BTC: BTC Fi، BTC Infra، BTC RWA & PayFi

على الرغم من أن البيتكوين كان يُعتبر لفترة طويلة "الذهب الرقمي"، فإن وظائف شبكته الأساسية بسيطة نسبيًا، لكن سلسلة من التقدمات التقنية والتطبيقية الأخيرة تُدخل حيوية جديدة إلى نظام البيتكوين البيئي. حول شبكة BTC، نرى ثلاث فرص رائدة:

• BTC Fi (تمويل البيتكوين): إنشاء أصول مالية جديدة على شبكة البيتكوين. لم يعد البيتكوين مجرد مخزن ثابت للقيمة، بل يتطور ليصبح منصة أساسية لإصدار أنواع مختلفة من الأصول المالية. البروتوكولات الناشئة حديثًا مثل BRC-20 وRunes بدأت في إثارة حماس إصدار رموز الأصول على الشبكة الرئيسية للبيتكوين؛ البروتوكول الذي طرحته شركة ما، بروتوكول Taproot Assets (بروتوكول TA)، جعل من الممكن إصدار الأصول المالية مثل العملات المستقرة والسندات في النظام البيئي للبيتكوين. وهذا يعني أن الشبكة الرئيسية للبيتكوين قد تأمل في تحمل المزيد من وظائف تحمل القيمة في الدورة القادمة، من "ذهب رقمي" إلى شبكة تخزين قيمة تدعم الأصول الغنية. المشاريع التمثيلية مثل مشروع ما، مشروع ما، تركز على بناء خدمات مالية لامركزية مثل الإقراض والتداول والمشتقات على شبكة البيتكوين، مما يعزز قدرة البيتكوين على التمويل وإصدار الأصول.

• BTC Infra (البنية التحتية لبيتكوين): إعادة تشكيل البنية التحتية الذكية على بيتكوين. لتعويض النقص في الوظائف الأصلية لـ BTC، يحاول القطاع بناء طبقة عقود ذكية مشابهة لتلك الموجودة في بعض سلاسل الكتل العامة لبيتكوين. أحد الطرق هو تطوير سلاسل جانبية متوافقة مع EVM أو Layer2 (مثل BTC L2 التي تتمتع بقدرات عقود ذكية من بعض سلاسل الكتل العامة)، مما يوسع مساحة تطوير DApp لشبكة BTC. أما النوع الآخر فهو الحلول الأصلية لعائلة بروتوكولات بيتكوين، مثل بروتوكول RGB وشبكة Lightning وغيرها من التقنيات الثنائية الأصلية لبيتكوين، التي تركز أكثر على تعزيز الخصوصية وقابلية التوسع وكفاءة الدفع، لبناء طبقة تنفيذ خفيفة واقتصادية على الشبكة الرئيسية لـ BTC. تشمل المشاريع التمثيلية بعض المشاريع، وبعض المشاريع، وبعض المشاريع، التي تركز على بناء Layer2 لبيتكوين وأدوات وسيطة، لتعزيز نظام تطوير بيتكوين وقدرته على التوسع.

• RWA المدعومة بالـ BTC & PayFi: إطلاق العنان لإمكانات البيتكوين في مجالات الأصول الحقيقية والمدفوعات. RWA المعتمدة على شبكة البيتكوين في صعود تدريجي، مثل توكينز الأصول مثل سندات الخزينة الأمريكية والأصول المادية، حيث تقدم البيتكوين كطبقة تسوية آلية تسوية عالمية يمكن التحقق منها، مما يمنح هذه الأصول قيمة موثوقة للغاية. في الوقت نفسه، يعتمد نموذج "PayFi" الناشئ على بنية الدفع التحتية مثل شبكة Lightning، حيث تعيد البيتكوين إلى مسرح المدفوعات - على سبيل المثال من خلال دمج وكيل الذكاء الاصطناعي (AI Agent) مع المدفوعات الصغيرة بالبيتكوين، مما يجعل المدفوعات الصغيرة في الوقت الحقيقي بين الآلات وآلات والناس والآلات ممكنة، مما يوفر حلول دفع فعالة لمشاريع مثل SaaS وتبادل البيانات.