تحليل عمق سوق التكديس على سولانا: مشهد تنافسي لأربعة مشاريع تديس السيولة

مع انتعاش سوق العملات المشفرة تدريجياً، أصبحت Solana (SOL) سادس أكبر عملة مشفرة في العالم. من بين جميع سلاسل الكتل المعتمدة على إثبات الحصة (PoS)، تأتي أصول التكديس في Solana في المرتبة الثانية بعد Ethereum. ومع ذلك، مقارنة بموقعها في السوق، فإن مستوى تجميع الأموال في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) في نظام Solana البيئي منخفض نسبيًا، حيث تبلغ القيمة المقفلة الإجمالية (TVL) 1.137 مليار دولار، وهو ما يعادل 11.3% فقط من أعلى نقطة تاريخية.

في تركيبة TVL الخاصة بـ Solana، تلعب مشاريع تديس السيولة دورًا حيويًا، حيث تعد أحد العوامل الرئيسية لدفع TVL لاستعادة ذروتها التاريخية. من بين هذه المشاريع، يحتل Marinade و Jito مكانة بارزة بفضل أعلى TVL، مما يبرز أهمية فئة تديس السيولة. ستتناول هذه المقالة بعمق المشاركين الرئيسيين في مجال تديس السيولة داخل نظام Solana البيئي، وتقوم بمقارنة استراتيجياتهم وأداء السوق.

التكديس وتديس السيولة

حتى 12 ديسمبر، بلغت القيمة السوقية لـ SOL 30.53 مليار دولار، وبلغت القيمة السوقية المكدسة 27.62 مليار دولار، ونسبة المكدسة 69.18%، وبلغت كمية المكدسة 391 مليون SOL، ومعدل التضخم 6.75%، ومعدل المكافآت 6.87%. تحتل القيمة السوقية المكدسة لـ SOL المرتبة الثانية بين جميع سلاسل PoS العامة، بعد ETH فقط؛ ونسبة المكدسة لديها مرتفعة نسبيًا بين سلاسل PoS العامة ذات القيمة السوقية العالية.

يوجد في شبكة Solana 1986 مدققًا، وتبلغ العائدات السنوية (APY) التي يقدمها المدققون الأكثر ترتيبًا حوالي 8%، دون الحاجة إلى عمولة.

لتحفيز حاملي SOL وتعزيز أمان الشبكة وقدرتها على مقاومة الرقابة، أطلق صندوق Solana "برنامج تجمع التكديس". يمكن للمستخدمين إيداع SOL في تجمع التكديس والحصول على توكنات SPL تمثل حصتهم في التجمع، وهذه التوكنات SPL هي توكنات تكديس السيولة (LST) يمكن تداولها بحرية. تظهر البيانات أن 16820000 SOL محجوزة في تجمع التكديس، بمعدل عائد سنوي متوسط يبلغ 6.68%. تمثل SOL في تجمع التكديس حوالي 4.3% من إجمالي كمية التكديس. تجمعات التكديس الأربعة الأولى هي Marinade و Jito و BlazeStake و Lido، وهي أكبر أربعة مشاريع لتكديس السيولة في نظام Solana البيئي.

Marinade Finance: مزايا الرواد

مارينيد فاينانس هو أول بروتوكول لتديس السيولة في نظام سولانا البيئي، تم إطلاقه على الشبكة الرئيسية لسولانا في أغسطس 2021. يمكن للمستخدمين في مارينيد التكديس SOL للحصول على mSOL، وتُجمع عوائد التكديس مباشرة في mSOL.

تقدم Marinade أيضًا خدمات التكديس الأصلية، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على عوائد التكديس دون استخدام العقود الذكية. حاليًا، يوجد 705.8 ألف SOL في التكديس عبر Marinade، مما يجعلها أكبر مشروع للتديس السيولة على Solana؛ وتبلغ قيمة TVL 7.77 مليار دولار، مما يجعلها في المرتبة الأولى في نظام Solana البيئي؛ معدل عوائد التكديس هو 6.543٪؛ وزاد حجم التكديس بنسبة 31.22٪ خلال الثلاثين يومًا الماضية.

تبلغ القيمة السوقية المتداولة لرمز الحوكمة MNDE الخاص بـ Marinade 85.99 مليون دولار، وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية 356 مليون دولار، وارتفع بنسبة 22.2% في الأيام السبعة الماضية.

Jito: ميزة MEV تدعم العائدات العالية

أطلق Jito منصة تديس السيولة في نهاية عام 2022. يمكن للمستخدمين التكديس SOL في Jito والحصول على JitoSOL، وتُجمع أرباح التكديس مباشرة في JitoSOL.

تتميز Jito بتطوير بنية تحتية لقيمة قابلة للاستخراج (MEV) لشبكة Solana، بما في ذلك عميل Jito Solana، وJito Bundles، وJito Block Engine، ونظام توزيع MEV. نظرًا لأعمال MEV الخاصة بها، سيتم تخصيص جزء من إيرادات MEV لحاملي JisoSOL، مما يجعل عوائد المستخدمين الذين يقومون بالتكديس عبر Jito أعلى نسبيًا.

حاليًا، يوجد 6.38 مليون SOL في التكديس داخل Jito؛ زادت كمية التكديس بنسبة 17.77% خلال الثلاثين يومًا الماضية؛ وصل إجمالي القيمة المقفلة إلى 455 مليون دولار؛ عائد التكديس هو 6.892%.

تبلغ القيمة السوقية المتداولة لرمز الحوكمة JTO الخاص بـ Jito 3.42 مليار دولار، والقيمة السوقية الإجمالية 29.73 مليار دولار، وقد ارتفعت بنسبة 46.6% في الأيام السبعة الماضية.

BlazeStake: ظهور النجم الصاعد

تم إطلاق BlazeStake في مايو 2022، ونما بسرعة مؤخرًا بسبب الانفجار العام في نظام Solana البيئي، متجاوزًا Lido ليصبح ثالث أكبر مشروع لتديس السيولة على Solana. يمكن للمستخدمين رهن SOL في BlazeStake للحصول على bSOL، وتُجمع عوائد الرهن مباشرة في bSOL.

تستخدم BlazeStake بشكل أساسي عقد الذكاء الرسمي لتكديس Solana Labs، حيث تحتوي على أكبر مجموعة من المدققين، مما يسمح للمستخدمين بتديس السيولة لمُدقِّقين معينين.

حاليًا، هناك 1.52 مليون SOL مكدسة في BlazeStake؛ زاد حجم التكديس بنسبة 177% خلال الـ 30 يومًا الماضية؛ القيمة الإجمالية المقفلة هي 108 مليون دولار؛ عائد التكديس هو 6.232%.

إجمالي قيمة سوق رمز الحوكمة BlazeStake BLZE هو 38.84 مليون دولار، وقد ارتفع بنسبة 66.5% خلال الأيام السبعة الماضية.

Lido: التعديل الاستراتيجي للعملاق متعدد السلاسل

أطلق Lido خدمة تديس السيولة على Solana في سبتمبر 2021. على الرغم من أن Lido يحتل مكانة رائدة في تديس السيولة على Ethereum، إلا أن تطويره على سلاسل أخرى لم يكن مثاليًا. وقد أعلن المشروع في أكتوبر عن توقفه عن قبول التكديس الجديد على Solana. يمكن للمستخدمين الحصول على stSOL عند تكديس SOL في Lido، وتُجمع عائدات التكديس أيضًا في stSOL.

حالياً، يقوم Lido بالتكديس على Solana بمقدار 887000 SOL؛ انخفضت كمية التكديس بنسبة 41.43% في آخر 30 يوماً؛ القيمة الإجمالية المقفلة هي 6340 دولار أمريكي؛ معدل عائد التكديس هو 6.717%.

تبلغ القيمة السوقية المتداولة لرمز الحوكمة LDO الخاص بـ Lido 20.95 مليار دولار، وإجمالي القيمة السوقية 23.56 مليار دولار، وقد انخفض بنسبة 6.7% خلال الأيام السبعة الماضية.

تطبيق LST في DeFi

تم دعم mSOL من Marinade و JitoSOL من Jito و bSOL من Blaze و stSOL من Lido على نطاق واسع في تطبيقات DeFi على Solana.

تدعم أكبر بروتوكولات الإقراض على Solana، marginfi و Solend، كل من mSOL و JitoSOL و bSOL كضمانات للإقراض. في أكبر بورصة لامركزية على Solana، Orca، تحتوي أزواج التداول mSOL/SOL و bSOL/SOL على سيولة تزيد عن عشرة ملايين دولار.

قد يرتبط نمو حجم التكديس والسيولة في DEX بمشروعات الحوافز. يقدم Blaze أعلى حوافز، حيث يمكن الحصول على 15.37% APR من دعم رموز الحوكمة BLZE عند الإيداع في Solend. يمكن الحصول على 1.98% APR من دعم رموز الحوكمة MNDE عند الإيداع في Marinade's mSOL. لم تقم Jito بعد بتحفيز استخدام JitoSOL في DeFi، بينما اختارت Lido الخروج من السوق بسبب عدم قدرتها على تقديم المزيد من الحوافز بعد توزيع الرموز بالكامل.

ملخص

يحتوي نظام Solana البيئي على مجموعة متنوعة من برامج تديس السيولة الممثلة، والتي تحظى بدعم واسع من مشاريع DeFi في النظام البيئي. تقدم Marinade كرواد خدمة شاملة؛ بينما توفر Jito عوائد أعلى من خلال بنية تحتية MEV؛ وتسمح BlazeStake للمستخدمين بالتكديس الموجه؛ ويمثل Lido مزود خدمات تديس السيولة عبر السلاسل المتعددة.

ومع ذلك، لا يزال إجمالي تديس السيولة قليلاً، حيث أن SOL المكدسة من خلال بركة التكديس تشكل فقط 4.3% من جميع SOL المكدسة. كما أدت خطط السيولة المتنوعة إلى تشتت السيولة، وقد تظهر في المستقبل المزيد من الخطط التنافسية.

تعتبر الحوافز ضرورية لزيادة حجم التكديس والسيولة في LST في DEX. على الرغم من أن BlazeStake هو الأقل شهرة، إلا أنه حقق نموًا ملحوظًا في فترة قصيرة من خلال تقديم دعم مالي كبير. بالمقارنة، حتى Lido، الذي يتمتع بسمعة قوية في مجال تديس السيولة، اضطر إلى الانسحاب من سوق Solana بسبب نقص القدرة على تقديم حوافز مستمرة.