vDOT والقدرة على استعادة الارتباط بسرعة في تقلبات السوق: القصة وراء الاستقرار

في عالم الكريبتو الذي يتميز بالتقلبات الشديدة، حتى الأصول المضمونة مثل liquid staking token (LST) لا يمكنها تجنب فقدان الربط على المدى القصير عندما يصبح السوق فوضويًا.

1. القيمة الأساسية لـ vDOT

vDOT هو رمز يمثل DOT الذي تم تخزينه من خلال Bifrost. عندما يقوم المستخدم بتخزين DOT، يتلقى vDOT - وهو رمز يكسب الأرباح من التخزين، ويحتفظ أيضًا بالقدرة على السيولة.

النقطة المهمة هي أن 1 vDOT عادة ما تكون لها قيمة أكبر من 1 DOT، لأنها تشمل كل من الجزء الأساسي وجزء المكافأة المتراكمة من الستاكينغ. بالإضافة إلى ذلك، يمكن استخدام vDOT على نطاق واسع في DeFi كضمان، للمشاركة في تجمع السيولة، أو للتداول في DEX، مما يساعد على تعزيز القيمة العملية.

2. لماذا فقد vDOT الربط؟

هناك طريقتان يمكن للمستخدم من خلالهما الخروج من وضعية الاحتفاظ بـ vDOT:

استرداد (السحب المباشر عبر Bifrost): يقوم المستخدم بإرسال طلب استرداد، ويستلم DOT بنسبة 1:1 بالإضافة إلى المكافآت المتراكمة. لا تتأثر هذه العملية بتقلبات سعر السوق ولكن هناك فترة انتظار – قد تصل إلى 28 يومًا إذا لم يكن هناك أشخاص جدد يقومون بالستيك.

Swap: يمكن للمستخدمين تبديل vDOT للحصول على DOT على الفور على DEX مثل StableSwap من Bifrost أو Hydration. ومع ذلك، فإن هذه الطريقة تعتمد على السيولة ونموذج تسعير AMM.

في ظل ظروف السوق السيئة، قد يؤدي الضغط الكبير للبيع إلى استنفاد السيولة ويؤدي إلى فقدان الربط مؤقتًا.

مثال على ذلك هو 17/05/2024، عندما تعرضت محفظة للاختراق وأطلقت حوالي 222,000 vDOT (~1 مليون دولار) على StableSwap، مما تسبب في انخفاض سعر vDOT/DOT بشكل حاد في فترة قصيرة.

3. كيف يمكن استعادة Peg بسرعة باستخدام vDOT؟

✅ التحكيم الطبيعي في السوق

عندما يتم تداول vDOT في السوق بسعر أقل من سعر الاسترداد الداخلي، يقفز المضاربون على الفور لشراء vDOT بسعر مخفض وتنفيذ الاسترداد للحصول على DOT، محققين أرباحًا شبه خالية من المخاطر. يستفيد آخرون من منصات الإقراض مثل Interlay لتنفيذ استراتيجية محايدة دلتا، حيث يشترون vDOT ويحميون مركز السعر.

نتيجة لذلك، زادت طلبات الشراء بشكل كبير، وتم استيعاب السيولة مرة أخرى، وسرعان ما تعافى سعر vDOT ليقترب من قيمته الجوهرية.

✅ حد الاسترداد (سقف الاسترداد)

نظام Bifrost يفرض حدًا للاسترداد لكل Era (~24h). عندما يتجاوز حجم الاسترداد هذا الحد، سيتوقف البروتوكول عن قبول الطلبات الجديدة. هذا يمنع استنزاف السيولة في فترة زمنية قصيرة، مما يساعد على تجنب الضغط الإضافي على سلسلة Polkadot الرئيسية ويضمن استقرار النظام.

4. الآليات التي تساعد vDOT على الاستقرار في تقلبات السوق

vDOT يحافظ على الربط بفضل تنسيق العديد من العوامل:
- القيمة الجوهرية واضحة: مدعومة من خلال DOT stake والمكافآت المرتبطة.
- مخرج آمن (Redeem): لا يعتمد على سعر السوق، يضمن دائمًا القيمة الحقيقية.
- آلية التحكيم التلقائي: الاستفادة من عدم التوازن لإعادة توازن الربط.
- حد الاسترداد لحماية النظام: منع الإساءة والحفاظ على عملية فك الربط من أن تكون مثقلة.
- إدارة السيولة بكفاءة: على الرغم من الانزلاق، لا يزال StableSwap يلعب دورًا جيدًا في التوازن.

تظهر الحقائق أنه في حدث 17/05/2024، استجاب النظام كما هو مصمم. تصرف المضاربون بسرعة، معبرين عن ثقتهم القوية في Bifrost. في الوقت نفسه، تدخل فريق Bifrost في الوقت المناسب لحماية المستخدمين المتأثرين.

5. خلاصة: الأمان، السيولة، والعائد - vDOT يقوم بعمل جيد في الثلاثة

إذا كنت مستخدمًا في DeFi تبحث عن عائدات من تخزين DOT مع الحاجة إلى السيولة، فإن vDOT هو حل يستحق النظر. مع نظام بيئي يتوسع باستمرار وفريق إدارة نشط، يثبت vDOT مكانته كـ LST قوي في نظام Polkadot - جاهز لتحمل والتعافي حتى في أكثر الأوقات اضطرابًا في السوق.