طلب مساحة كتلة بيتكوين وتأثيره على دخل المعدّنين

سيؤثر تقليل البيتكوين على المصدر الرئيسي لدخل المعدّنين، مما يدفع المعدّنين إلى الاستثمار في معدات أكثر كفاءة والاستعداد لانخفاض الإنتاج. ومع ذلك، من المتوقع أن تزيد رسوم المعاملات بشكل ملحوظ بسبب الاستخدام غير التقليدي لمساحة كتلة البيتكوين. أصبحت هذه الرسوم جزءًا متزايد الأهمية من دخل التعدين، وقد تعوض حتى عن الانخفاض في الدخل الناتج عن تقليل مكافآت الكتلة.

مؤخراً، أدت زيادة حالات الاستخدام غير النقدية إلى دفع الطلب على المعاملات من قبل المشاريع القائمة على شبكة بيتكوين (مثل الأسواق على السلسلة، والمقتنيات، والمنصات متعددة الطبقات). كما مهدت هذه المشاريع الطريق لاستراتيجيات جديدة للدخل، مثل القيمة القابلة للاستخراج من المعدِّن (MEV) ومسرعات المعاملات، مستفيدة من التغييرات الكبيرة في سوق معاملات بيتكوين.

في الفترة القادمة من التقسيم، من المحتمل أن تصبح رسوم المعاملات المصدر الرئيسي لدخل المعدّنين. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تعوض زيادة الطلب على المعاملات تقريبًا نصف تأثير التقسيم على إيرادات الرسوم (حوالي 43%).

عوامل الدفع غير التقليدية لطلب تداول البيتكوين

معيار الرموز المتماثلة

إن المحاولات المبكرة لإدخال أصول جديدة في البيتكوين، على الرغم من كونها مبتكرة، إلا أنها كانت خشنة بعض الشيء. وقد جلبت هذه المشاريع ابتكارات كبيرة لمجال العملات المشفرة الأوسع، لكنها فشلت في تحقيق اعتماد واسع في مجتمع البيتكوين.

في الوقت الحاضر، ارتفعت الحاجة إلى الأصول الخارجية مرة أخرى. على الرغم من أن المحاولات الجديدة لم تحل التحديات التي أعاقت تطوير المشاريع في الماضي، إلا أن بيئة السوق الحالية مختلفة. لقد رأينا بعض مشاريع رموز البيتكوين الجديدة التي جلبت زيادة ملحوظة في طلبات التداول. على سبيل المثال، لقد أنتج معيار رموز معين أكثر من 180 مليون دولار من الرسوم للإصدار والتحويل منذ إطلاقه في مارس 2023.

تم إطلاق معيار جديد يُدعى Runes، والذي يتمتع بطلب ملحوظ في المرحلة الأولى واهتمام متزايد. تجاوزت القيمة السوقية للطلب على رموز Runes المستقبلية 1.2 مليار دولار. يجب أن يتم إصدار هذه الرموز باستخدام معاملات بيتكوين، مما قد يؤدي إلى طلب كبير على المعاملات خلال عملية التقسيم.

مقتنيات

أعلنت بروتوكول عن طريقة تتيح للمستخدمين تتبع أصغر وحدة من بيتكوين (ساتوشي). من خلال هذه الطريقة، يصبح كل ساتوشي وحدة فريدة غير قابلة للاستبدال. يمكن للمستخدمين أيضًا اختيار إرفاق أي ملف بيانات بأي وحدة، وتسمى هذه الملفات النقوش.

بسبب المعنى الرقمي أو النقوش ذات الصلة، تم التحقق من قيمة بعض مجموعات الساتوشي في السوق العامة. ووفقًا للمعلومات، فإن أعلى سعر مزاد لساتوشي واحد حتى الآن قد بلغ 240,000 دولار.

نظرًا لأن التقسيم إلى النصف هو حدث متوقع ونادر في تاريخ بيتكوين، فمن المؤكد أن هناك تنافسًا في جمع الساتوشي ونقش النقش الأول للكتلة. من المؤكد أن هذه المنافسة الشديدة ستؤدي إلى زيادة الرسوم بشكل كبير.

معاملات الخصوصية

ظهور منتج مسرع المعاملات قد فتح الطريق لتجاوز ذاكرة كتلة البيتكوين. على الرغم من أن هذه المنتجات لم تنتشر على نطاق واسع، إلا أنه طالما يوجد طلب كافٍ، فإنه من الممكن أن تزيد الرسوم بشكل غير مباشر. هذا قد يؤدي إلى ظهور سوق متعددة الرسوم العامة والخاصة، مما قد يؤدي إلى زيادة الرسوم.

المعدّن可提取价值（MEV）

MEV هو بُعد ناشئ آخر لطلب مساحة كتلة البيتكوين. مع تغييرات برنامج البيتكوين وتغير طرق تداول المستخدمين، ستصبح إمكانيات MEV أكثر وضوحًا. قد توفر العوامل مثل المقتنيات، والأصول المُرقمة، وإضافات البيتكوين فرص دخل إضافية للمعدّنين.

تطور علاقة سوق رسوم المعاملات والمعدّنين

قد تلعب تنوع الطلب على تداول البيتكوين دورًا هامًا في اقتصاد التعدين. قد تؤدي هذه الاستخدامات الجديدة لمساحة الكتل إلى زيادة كبيرة في رسوم المعاملات، مما يعوض خسارة مكافآت الكتل ويحافظ على ربحية المعدّنين.

من المتوقع أن تمثل مستويات رسوم التداول الحالية حوالي 14% من إيرادات التعدين بعد التخفيض، وهذه النسبة قد تكون عدة أضعاف ما كانت عليه في السنوات الماضية. ومع ذلك، قد يرتفع هذا النسبة أكثر، وقد تتجاوز في بعض الكتل 50%.

عند مراجعة فترة الشهرين في نهاية عام 2023، كان السبب الرئيسي هو الطلب المرتفع على النقوش، حيث يمثل مستوى الرسوم المتوسطة 30% من إيرادات التعدين بعد تقليص النصف. إذا تم تكرار هذه القيمة المتوسطة فقط (193 بِت يوميًا)، فسوف يمكن تغطية 43% من التأثير الناتج عن تقليص النصف.

نظرًا للاتجاهات الحالية في التنمية، من المحتمل أن تصبح رسوم التداول المصدر الرئيسي لدخل المعدّنين خلال فترة تقليل المكافآت هذه. ومع ذلك، لا يزال هناك عدم يقين بشأن استدامة هذه العوامل غير النقدية، ما إذا كانت تمثل تحولًا طويل الأجل في سوق تداول بيتكوين، أو مجرد ظاهرة مؤقتة في سوق الصعود، لا يزال يتطلب الوقت للتحقق.