كيف يتم تحديد الثور والدب في سوق العملات الرقمية؟ استكشاف عميق لطرق判断 دورة السوق

سوق العملات الرقمية يواجه جولة جديدة من الضغط النزولي. حتى منتصف أبريل، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية، باستثناء البيتكوين، من ذروتها البالغة 1.6 تريليون دولار في ديسمبر من العام الماضي إلى 950 مليار دولار، بانخفاض قدره 41%. في الوقت نفسه، انخفض حجم الاستثمار المغامر بنسبة 50%-60% مقارنة بفترة الذروة بين 2021-2022. تشير هذه العلامات جميعها إلى احتمال اقتراب جولة جديدة من "شتاء التشفير".

تؤدي عوامل متعددة إلى تدهور معنويات السوق، بما في ذلك التعديل في السياسات الجمركية العالمية وزيادة عدم اليقين الاقتصادي الكلي. تستمر سياسة التقشف والضرائب الجمركية في الضغط على الأصول ذات المخاطر، مما يؤدي إلى توقف قرارات الاستثمار. على الرغم من أن بيئة التنظيم قد تحسنت، إلا أن طريق انتعاش صناعة التشفير لا يزال مليئًا بالتحديات في ظل ضعف السوق بشكل عام.

في هذه الحالة، يجب على المستثمرين اتخاذ استراتيجيات حذرة لمواجهة تقلبات السوق على المدى القصير. ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا زلنا متفائلين بشأن أداء السوق في النصف الثاني من عام 2025. من المتوقع أن تستقر أسعار الأصول الرقمية في النصف الثاني من الربع الثاني، مما يمهد الطريق للانتعاش في الربع الثالث.

معايير تحديد سوق الثيران والدببة

عادةً ما يكون الحد الأقصى للتغير في سوق الأسهم التقليدي بنسبة 20% معيارًا تجريبيًا لتحديد أسواق الثور والدب. ومع ذلك، فإن هذا المعيار لا ينطبق على سوق العملات الرقمية الأكثر تقلبًا. غالبًا ما تشهد الأصول المشفرة تقلبات سعرية تزيد عن 20% في فترة زمنية قصيرة، لكن هذا لا يعني بالضرورة أن الاتجاه العام للسوق قد تغير بشكل جذري.

علاوة على ذلك، فإن سوق العملات الرقمية هو سوق مفتوح على مدار الساعة، مما يجعله مؤشراً حساساً لمشاعر المخاطر العالمية. خلال فترات إغلاق الأسواق المالية التقليدية، غالباً ما تتفاعل الأصول الرقمية بشكل أقوى مع الأحداث العالمية. على سبيل المثال، خلال فترة رفع أسعار الفائدة بشكل عدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2022، كان انخفاض البيتكوين حوالي 3.5 مرة من انخفاض الأسهم الأمريكية.

لذلك، نحتاج إلى البحث عن مؤشرات تقدير الاتجاهات الأكثر ملاءمة لسوق العملات الرقمية. يجب أن تعكس المؤشرات المثالية العلاقة بين حركة الأسعار ونفسية المستثمرين، والتقاط نقاط التحول في الاتجاهات طويلة الأجل، بدلاً من التقلبات قصيرة الأجل البسيطة.

تحليل المؤشرات البديلة

لنعكس بدقة أكبر اتجاهات السوق، نحاول استخدام نوعين من مؤشرات تعديل المخاطر:

1. أداء العائد المعدل حسب المخاطر المقاس بانحراف معياري (Z القيمة )
2. 200 يوم متوسط متحرك (200DMA)

تتمكن قيمة Z من عكس خصائص تقلب سوق العملات الرقمية بشكل جيد. على سبيل المثال، من نوفمبر 2021 إلى نوفمبر 2022، انخفض أداء البيتكوين مقارنة بمتوسط الـ 365 يومًا السابق بمقدار 1.4 انحراف معياري، مما يتماشى مع انخفاض 1.3 انحراف معياري في سوق الأسهم الأمريكية خلال نفس الفترة. وهذا يدل على أن انخفاض البيتكوين بنسبة 76% يمكن اعتباره معادلاً من حيث المخاطر لانخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 22%.

ومع ذلك، فإن نموذج Z-value لديه إشارات أقل في فترات استقرار السوق، وقد لا يكون استجابته لتغيرات الاتجاه حساسة بما فيه الكفاية. بالمقارنة، فإن متوسط السعر المتحرك لمدة 200 يوم يوفر طريقة أكثر بساطة وموثوقية لتحديد الاتجاهات السوقية المستمرة. إنه قادر على تنعيم التقلبات قصيرة الأجل بشكل فعال، وضبط نفسه في الوقت المناسب بناءً على تحركات الأسعار الأخيرة، مما يوفر إشارات زخم أكثر وضوحًا.

تقييم دورة السوق الحالية

هل دخل سوق العملات الرقمية حاليًا مرحلة السوق الهابطة؟ نحتاج إلى تقييم ذلك من منظور أكثر شمولاً.

يظهر نموذج 200DMA لبيتكوين أنه منذ أواخر مارس، دخلت التصحيحات الحادة إلى منطقة السوق الهابطة. بينما أظهر تحليل مؤشر COIN50 الذي يغطي أكبر 50 عملة من حيث القيمة السوقية أن هذه الأصول كانت في حالة سوق هابطة واضحة منذ نهاية فبراير. هذا يتماشى مع الاتجاه الكبير في انخفاض القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية باستثناء بيتكوين، مما يعكس أن العملات البديلة تتمتع بتقلبات أعلى وعلاوة مخاطر.

بشكل عام، لقد انخفض كل من البيتكوين ومؤشر COIN50 عن متوسطهما المتحرك لمدة 200 يوم، وهذه الإشارة تشير إلى أن السوق قد يكون في المرحلة المبكرة من اتجاه هبوطي طويل الأمد. وهذا يتماشى مع الاتجاه نحو انخفاض القيمة السوقية وتقلص رأس المال الاستثماري، وكلاهما من الخصائص المهمة التي قد تشير إلى قدوم "شتاء التشفير".

لذلك، نوصي المستثمرين في المرحلة الحالية بالاحتفاظ باستراتيجية إدارة المخاطر الدفاعية. ومع ذلك، لا زلنا نتوقع أن أسعار الأصول التشفيرية من المحتمل أن تستقر في النصف الثاني من الربع الثاني من عام 2025، مما يمهد الطريق لتحسين في الربع الثالث. في ظل بيئة ماكرو معقدة، لا يزال من الحكمة اتخاذ موقف حذر.