من التنظيم إلى الامتثال: طريق تحول صناعة الأصول الرقمية

في السنوات الأخيرة، شهدت صناعة الأصول الرقمية تحولاً من الهامش إلى التيار الرئيسي. على مدار أكثر من عشر سنوات، قدمت تقنية التشفير اللامركزية للعالم صحراء من الامتثال. على الرغم من أن نظام الدفع الإلكتروني من نظير إلى نظير الذي تصوره ساتوشي ناكاموتو في البداية لم يتحقق بالكامل، إلا أنه فتح عالماً موازياً جديداً.

نجاح هذه الصناعة يعتمد إلى حد كبير على خصائصها التي تتواجد خارج نطاق التنظيم. من ICO الأولية إلى ازدهار DeFi لاحقًا، وصولاً إلى ما يسمى بالعملات المستقرة فائقة التطبيقات في الوقت الحالي، تم بناء كل ذلك على هذه القاعدة. ومع ذلك، مع تمرير ETF لعملة BTC وتغير البيئة السياسية، يبدو أن الأصول الرقمية الأصلية قد دخلت عصرًا جديدًا.

بدأت الصناعة تسعى إلى الامتثال، وتسعى جاهدة لتلبية احتياجات التمويل التقليدي. أصبحت العملات المستقرة، ورموز الأصول المادية، وأنظمة الدفع اتجاهات جديدة في تطوير الصناعة. في الوقت نفسه، لا تزال هناك إصدارات بسيطة من الأصول، حيث أصبحت صورة واحدة، أو قصة، أو سلسلة من الأكواد موضوعات للنقاش اليومي.

تكمن الأسباب الجذرية لهذا التحول في نقص الوسائل الفعالة في تقنية blockchain لفرض قيود على سلوك الكيانات المختلفة خلف العناوين. على الرغم من أننا يمكن أن نضمن نزاهة العقد وعدم وجود وساطة في DeFi، إلا أننا عاجزون عن التعامل مع الأمور الأخرى التي قد تحدث في هذه "الغابة المظلمة". العديد من المفاهيم التي كانت شائعة مثل NFT وGameFi وSocialFi تعتمد بشكل كبير على الكيانات وراء المشاريع، وعلى الرغم من أن blockchain لديها قدرة تمويلية قوية، إلا أنه من الصعب فرض استخدام هذه المشاريع للأموال بشكل معقول وتحويل الأفكار إلى واقع.

إن الرؤية غير المالية لا يمكن تحقيقها فقط من خلال تحسين أداء البنية التحتية. المهام التي يصعب إنجازها على الخوادم المركزية تصبح أكثر صعوبة على البلوكشين. لا يمكننا فرض "إثبات العمل" على الجهات المعنية بالمشروع، لذا فإن الانصياع للامتثال قد يكون بداية غير مالية في المستقبل، على الرغم من أن هذا يبدو متناقضًا، إلا أنه لا مفر منه.

الأصول الرقمية تتحول إلى مجموعة فرعية من المالية التقليدية، حيث يتم السيطرة تدريجياً على سلطة هذا السجل الموزع من قبل النخبة. الابتكارات من القاعدة إلى القمة تتناقص، والفرص تتقلص. نحن على أعتاب عصر من الهيمنة على السلسلة.

! نهاية التشفير الأصلي

العملات المستقرة والهيمنة على السلسلة

تتمثل الهيمنة على الشبكة أساسًا في جانبين: تطوير العملات المستقرة وإعادة تمثيل نماذج الإنترنت التقليدية.

في مجال العملات المستقرة، تحتل العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية والعملات المستقرة ذات العوائد (YBS) الصدارة. وقد نصت "قانون العبقري" الذي تم تمريره مؤخرًا على تعريف العملات المستقرة، وإصدارها، واحتياطياتها، وتنظيمها، بهدف إدماج العملات المستقرة ضمن إطار الامتثال، وتعزيز تطور الصناعة مع الحفاظ على هيمنة الدولار في الاقتصاد الرقمي.

إن تمرير هذا القانون يعني أن وسائل تبادل المعاملات على السلسلة أصبحت تحت إشراف الولايات المتحدة رسميًا، وستحصل الولايات المتحدة على سيطرة أكبر على عالم blockchain. لا يتعلق الأمر فقط باستمرار هيمنة الدولار، بل قد يؤثر أيضًا على تشغيل مشاريع DeFi، مثل حالة تجميد العملات المستقرة.

من ناحية أخرى، فإن ظهور عملات YBS المستقرة مثل مشاريع Ethena يوفر خيارات جديدة للسوق. ومع ذلك، مع دخول صناديق التحوط التقليدية وصانعي السوق والبورصات، يبدو أن تطوير عملات YBS المستقرة قد انحرف عن الغرض الأصلي من تصميمها. أصبحت الابتكارات التكنولوجية ومفهوم اللامركزية أقل أهمية في هذه المنافسة، بينما أصبحت العوائد المرتفعة وسهولة الاستخدام هي العوامل السائدة.

على الرغم من أن عملة YBS المستقرة قد تكون خيارًا أفضل مقارنةً ببعض المشاريع الأكثر مضاربة، إلا أنها لا تزال في جوهرها امتدادًا لمنتجات إدارة الأموال في البورصات المركزية. تعكس هذه الظاهرة أن مسار تطوير الصناعة في الماضي قد يحتوي على بعض المشكلات.

تطور إصدار الأصول

تعتبر السلاسل العامة أكبر منصة لإصدار الأصول، وقد شهدت عدة تغييرات منذ بدء الطرح الأولي للعملات (ICO). ومع ذلك، يبدو أن الاتجاهات الحديثة تتجه نحو نماذج الإنترنت التقليدية. لقد أصبحت نماذج الربح لبعض المشاريع قريبة جدًا من Web2، مع عائدات شبه معدومة للمجتمع، وهذا يتعارض مع الفكرة الأصلية لـ Web3 التي تدعو إلى البناء المشترك والازدهار المشترك.

أصبح Launchpad أرضًا جديدة يسعى فيها المستخدمون الأصليون للتشفير إلى الثراء، لكن هذه النموذج يواجه مشكلات أيضًا. بالإضافة إلى الحاجة لدفع رسوم للمنصة، يحتاج المستخدمون أيضًا إلى تجربة تشبه "إطلاق النار في الخندق". كما أصبحت أشكال إصدار الأصول أكثر تعقيدًا، وحتى ظهرت ظاهرة إصدار الرموز لمشاريع منفصلة تمامًا عن البلوكشين.

هذا السلوك المضاربي المتطرف يقلل باستمرار من الحد الأدنى للصناعة. من إطار الذكاء الاصطناعي إلى DeSci ثم إلى عملات المشاهير، تتناوب السرديات المختلفة، ولكن يبدو أن كل منها يكافح لجذب انتباه السوق بشكل مستدام. عندما يبرد السوق، وعندما تفشل سلسلة السرد، تبدأ بعض المشاريع في اعتماد نماذج بونزي المباشرة، مثل طريقة المراهنة على Virtuals لتبادل النقاط.

على الرغم من أن موجات المضاربة السابقة ولدت ابتكارات قيمة مثل DeFi، إلا أن سلوك المضاربة في هذه المرحلة يبدو أنه يتمثل بشكل أكبر في خفض عتبات الإصدار باستمرار. قد تؤدي هذه الاتجاهات إلى المزيد من الأحداث الضارة، وقد يحتاج القطاع إلى وضع قواعد جديدة لتنظيم التنمية.

ظهور اقتصاد الانتباه

لم يعد نجاح المشروع يعتمد فقط على التقنية والسرد، بل أصبح يتجه بشكل متزايد نحو شراء الانتباه. من استخدام النقاط لتحفيز المستخدمين إلى استثمار الأموال لتشكيل شركات MCN، اعتمدت جهات المشروع على طرق متنوعة لجذب الانتباه. يتم تطبيق هذا النموذج التسويقي المماثل لتجارة التجزئة عبر الإنترنت مع الفيديوهات القصيرة في دائرة الأصول الرقمية على نطاق واسع.

إن الانتباه بلا شك أحد الأصول الأكثر قيمة اليوم، ولكنه أيضًا من الصعب قياسه بدقة. تحاول بعض المشاريع قياس قيمة الانتباه من خلال تقنيات الذكاء الاصطناعي، ولكن لا يزال هناك شك حول ما إذا كانت هذه الطريقة يمكن أن تلتقط القيمة الطويلة الأجل حقًا. أصبحت العملة تتحول إلى "سلعة سريعة"، بدلاً من كونها وسيلة للقيمة الطويلة الأجل.

لقد ظهرت عيوب نماذج التحفيز مثل نظام النقاط، كما أثارت طريقة الترويج للمشاريع من خلال شراء الانتباه جدلاً. على الرغم من أن جهود الجهات المعنية في التسويق ليست خاطئة، إلا أن هناك على ما يبدو اتجاه "للترويج الجماعي" داخل الدائرة، وهو ما يتعارض كثيرًا مع الفكرة الأصلية للأصول الرقمية.

! نهاية التشفير الأصلي

الخاتمة

لقد أصبحت العولمة للعملات المستقرة وانتشار المدفوعات عبر البلوكشين اتجاهًا حتميًا. ومع ذلك، كأبناء هذا النظام البيئي، قد نحتاج إلى أكثر من ذلك. نحن نتوق إلى عملات مستقرة أصلية حقيقية على السلسلة، ونتطلع إلى تطبيقات غير مالية، ونأمل في قدوم موجة الابتكار التالية، بدلاً من العيش في عالم Web3 الذي يركز على حركة المرور.

على الرغم من أن الوقت يبدو أنه يحقق بعض تنبؤات داعمي البيتكوين في المراحل المبكرة، إلا أننا نأمل أن يثبت المستقبل أنهم مخطئون. صناعة الأصول الرقمية تمر بنقطة تحول حاسمة، وكيفية إيجاد توازن بين الامتثال والابتكار سيحدد الاتجاه المستقبلي لهذه الصناعة.