بِت صغير 11 بيانات التشغيل لشهر نوفمبر وتحديث تحليل الأعمال

أصدرت بيت صغير (BTDR) مؤخرًا بيانات الأعمال لشهر نوفمبر، حيث بدأ الإنتاج الضخم لجهاز التعدين A2 (Sealminer A2) الذي يحظى باهتمام كبير، وتم بيع الدفعة الأولى المكونة من 30000 وحدة.

بيع رقائق المعالجة والمعدات التعدينية المصممة داخليًا

إن قدرة تطوير الشرائح الخاصة هي القوة التنافسية الأساسية لمصنعي أجهزة التعدين. أكملت شركة شياو لو في الأشهر الستة الماضية أول دفعة من شرائح أجهزة التعدين A2 و A3. وفقًا للبيانات العامة، فإن معايير تشغيل جهاز التعدين A2 تعتبر رائدة في السوق الحالي. بينما لم يتم إصدار جهاز التعدين A3 رسميًا، ولكن من المعلمات المعروفة، من المتوقع أن يصبح أكبر جهاز تعدين من حيث قوة الهاش الفردية في العالم، مع كفاءة طاقة رائدة. بالنظر إلى مزايا أدائه، من المحتمل أن يتم استخدام جهاز التعدين A3 في المدى القصير بشكل رئيسي لنشر قوة الحوسبة الخاصة، مع احتمال منخفض للبيع الخارجي.

! دورة التداول: تحليل أعمال Bit Deer

نشر وتوسيع المجال الكهربائي

حتى نهاية نوفمبر، أكملت الشركة نشر 895 ميغاوات من حقول الطاقة في الولايات المتحدة والنرويج وبوتان. هناك أيضًا 1645 ميغاوات من المشاريع قيد الإنشاء، حيث من المتوقع أن يتم الانتهاء من 1415 ميغاوات منها في النصف الثاني من عام 2025. كما أنشأت الشركة قسمًا مخصصًا يكرّس جهوده للاستحواذ على المزيد من مشاريع حقول الطاقة، ومن المتوقع أن تضيف أكثر من 1 جيجاوات من سعة حقول الطاقة في عام 2026. من الجدير بالذكر أن متوسط سعر الطاقة لجميع حقول الطاقة المملوكة للشركة أقل من 0.04 دولار أمريكي لكل كيلوواط ساعة، مما يمنحها ميزة ملحوظة في الصناعة.

! دورة التداول: تحليل أعمال بت دير

نموذج الاقتصاد لمزارع التعدين الذاتية

استنادًا إلى البيانات الحالية، قمنا ببناء نموذج اقتصادي لـ بِت رِنة صغير بسعة EH/s. يفترض هذا النموذج أن عمر استهلاك أجهزة التعدين هو 4 سنوات، وعمر استهلاك محطة الطاقة هو 15 عامًا، وتُشكل التكاليف الأخرى (بما في ذلك التشغيل والصيانة) 5% من الإيرادات. تظهر النماذج أن سعر الإغلاق لمزرعة التعدين المملوكة لـ بِت رِنة صغير هو حوالي 35,000 دولار أمريكي. عندما يتجاوز سعر بِتكوين 150,000 دولار أمريكي، ستتجاوز نسبة نمو الأرباح قبل الضريبة لمزرعة التعدين المملوكة لـ بِت رِنة صغير سرعة ارتفاع سعر بِتكوين. إذا وصل سعر بِتكوين إلى 200,000 دولار أمريكي، ستقترب نسبة الربح قبل الضريبة لمزرعة التعدين المملوكة من 80%.

! دورة التداول: تحليل أعمال Bit Deer

الأسئلة التي تهم السوق

1. مبيعات أجهزة التعدين ونسبة الاستخدام الذاتي: تتوقع الشركة أن تصل احتياطيات الكهرباء في منتصف عام 2025 إلى 2.3GW. إذا تم تجهيزها بالكامل بأجهزة تعدين A3، قد تصل القدرة الذاتية إلى حوالي 220EH/s، وهو ما يمثل حوالي 20% من إجمالي قدرة الشبكة بحلول نهاية عام 2025. نظرًا لاحتياجات التدفق النقدي، قد تحتاج الشركة إلى تحقيق توازن بين مبيعات أجهزة التعدين والاستخدام الذاتي.

2. المنافسة مع الشركات الأخرى: إن جوهر المنافسة التجارية يكمن في أداء أجهزة التعدين وتكاليف القوة الحوسبية المملوكة. تشير البيانات العامة الحالية إلى أن شركة شياو لو لديها ميزة تنافسية في أداء أجهزة التعدين والتكاليف المملوكة التي أنتجتها.

توسيع أعمال قوة الذكاء الاصطناعي

بالإضافة إلى مبيعات أجهزة التعدين التقليدية وأعمال مزارع التعدين الذاتية، بدأت الشركة في نشر رقائق Nvidia H200 في مراكز البيانات TIER3، وتخطط لدخول سوق قوة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي. تخطط الشركة لاستثمار ما لا يقل عن 200 ميغاوات من الطاقة في المدى القصير لنشر الرقائق عالية الجودة، لخدمة عملاء الحوسبة السحابية، مع اعتماد نموذج عمل مشابه لـ COREWEAVE.

! تداول الدورة: تحليل أعمال بت فاون

نصائح الاستثمار والتقييم

تعيش شركة بِت الصغيرة في الوقت الحالي فرصة تطوير مواتية، حيث من المتوقع أن ترتفع منحنى النمو الأول (مبيعات آلات التعدين والمزارع المملوكة ذاتيًا) ومنحنى النمو الثاني (قدرة الذكاء الاصطناعي) في نفس الوقت. بناءً على طريقة تقييم الشركات المتداولة في شمال أمريكا بمتوسط 1.7 مليون دولار أمريكي لكل EH/s، من المتوقع أن تصل المزارع المملوكة ذاتيًا لشركة الصغيرة إلى 120-220 EH/s في العامين المقبلين، مما يعادل قيمة سوقية تتراوح بين 20.4 مليار إلى 37.4 مليار دولار أمريكي، مما يوفر مجالًا للارتفاع بحوالي 4.8-9.7 مرة مقارنة بالسعر الحالي للسهم.

! دورة التداول: تحليل أعمال بت دير

! دورة التداول: تحليل أعمال بت دير

مخاطر الاستثمار

1. مخاطر تقلب سعر بِتكوين
2. مخاطر رقائق TSMC الناجمة عن العقوبات المحتملة