طلبات ETF للعملات البديلة تتزايد، هل ستبدأ جولة جديدة من المضاربة؟

في الآونة الأخيرة، على الرغم من أن أداء سوق العملات المشفرة ليس كما هو متوقع، إلا أن اهتمام المؤسسات المالية التقليدية بالأصول المشفرة لا يزال مرتفعًا. بعد أن وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في فبراير من هذا العام على طلبات عدد من المؤسسات بشأن ETF لـ LTC وDOGE وSOL وXRP، دفعت السياسات الإيجابية وتخفيف التنظيم هذا الأسبوع تقدم العديد من ETFs للألتكوين.

أحدث عملات الألتكوين المتقدمة بطلب ETF

تتضمن عملية تقديم طلب ETF في الولايات المتحدة عادةً تقديم الجهة المصدرة لنموذج S-1/S-3، وتقديم البورصة لنموذج 19b-4، وفترة التعليق العامة، ومراجعة SEC، وأخيرًا الموافقة. تستغرق العملية بأكملها حوالي 6-8 أشهر، ويعتمد الوقت المحدد على تقدم مراجعة SEC. فيما يلي بعض العملات البديلة الرئيسية التي تقدمت مؤخرًا بطلبات ETF وأدائها في السوق مؤخرًا:

ADA (كاردانو)

في 25 فبراير، أكدت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أنها ستنظر في طلب إدراج ETF الخاص بـ Cardano (ADA) المقدم من NYSE Arca نيابة عن Grayscale. تم تقديم هذا الطلب في 10 فبراير، وستتولى Coinbase Custody Trust Company دور الحفظ، بينما ستتولى BNY Mellon خدمات الأصول والإدارة الإدارية.

في 2 مارس، شهد سعر ADA ارتفاعًا كبيرًا، حيث تجاوزت نسبة الارتفاع في يوم واحد 70٪.

DOT (Polkadot)

في 25 فبراير، قدمت إحدى البورصات ملف طلب 19b-4 لصندوق ETF الخاص بـ Grayscale DOT.

HBAR (Hedera)

في 24 فبراير، قدمت بورصة ما طلب 19b-4 لصندوق ETF HBAR لشركة Canary Capital الكندية؛ في 4 مارس، قدمت نفس البورصة طلب 19b-4 لصندوق Hedera ETF من Grayscale.

يُعتبر هيديرا من الأسهم الواعدة في سوق العملات المشفرة. حالياً، قدمت Valour Funds طلباً لمنتجات الرهن العقاري الفعلية إلى بورصة يورونكست الأوروبية. في الوقت نفسه، قدمت Canary Capital طلباً لصندوق تداول هيدرا HBAR في السوق الأمريكي، مما زاد من توقعات السوق.

AXL (Axelar)

في 6 مارس، قدمت Canary ملف طلب S-1 لصندوق AXL ETF الخاص بها.

بالإضافة إلى ذلك، انضم Brian Brooks، المدير القانوني السابق في إحدى منصات التداول، إلى اللجنة الاستشارية الجديدة لAxelar، والتي تركز على التنسيق التنظيمي واعتماد المؤسسات.

صندوق Canary AXL Trust الذي أطلقته Canary Capital سيحتوي على الرموز الأصلية لشبكة Axelar، وهو أول صندوق استثمار يوفر استثمارًا في بروتوكول التشغيل المتبادل للبلوكشين الشامل. يهدف هذا الصندوق إلى توفير فرص استثمارية في تكنولوجيا الربط بين البلوكشين للمستثمرين المؤسسات، وربط أنظمة Web3 البيئية المتعددة.

APT (Aptos)

في 6 مارس، قدمت Bitwise رسميًا طلب S-1 إلى SEC لتسجيل ETF Aptos المحتمل. هذه علامة على الخطوة الأولى لإطلاق ETF Aptos في السوق الأمريكية.

تسعى Aptos بالتعاون مع شركات إدارة الأصول الرئيسية إلى إطلاق ETF مدرج في الولايات المتحدة، مما يجعلها واحدة من القلائل التي تحقق هذه المعلم في بروتوكولات العملات المشفرة.

قبل ذلك، أطلقت Bitwise في نوفمبر 2024 في بورصة سويسرا ETP الخاصة بتخزين Aptos، والتي تقوم بتخزين عملة Aptos.

حالة ETF الإيثيريوم

تم إدراج ETF الإيثريوم رسميًا في سوق رأس المال الأمريكي في 23 يوليو من العام الماضي، وكان سعر الإيثريوم حينها حوالي 3200 دولار. تشير البيانات إلى أن صافي التدفقات الداخلة لـ ETF الإيثريوم خلال ستة أشهر من إطلاقه بلغ 2.76 مليار دولار، وهو ما يعادل شراء ما يقرب من 1% من إجمالي كمية الإيثريوم. ومع ذلك، فقد انخفض سعر الإيثريوم حاليًا إلى حوالي 2300 دولار.

هذا الجانب هو بسبب شركة إدارة أصول معينة تواصل بيع ETF الإيثريوم، مما جعلها أكبر بائع في السوق، مما أعاق ارتفاع الإيثريوم؛ من جهة أخرى، يتأثر الإيثريوم بشكل أكبر ببيع كبار المستثمرين مقارنة بالبيتكوين، وهو الآن يقوم بامتصاص الضغط البيعي المحتمل.

من الجدير بالذكر أن بعض المؤسسات تواصل زيادة حيازتها من الإيثريوم. تعكس التدفقات الصافية لـ ETF وشراء المؤسسات المستمر موقف المستثمرين على المدى الطويل الإيجابي تجاه الإيثريوم في ظل بيئة السوق التي تزداد فيها السياسات انفتاحًا.

ومع ذلك، حتى إذا تم اعتماد ETF العملات البديلة المذكورة أعلاه في عام 2025، على الرغم من أن هذه ETFs ستصبح نافذة لتدفق الأموال التقليدية، إلا أن هذا لا يعني أن هذه الرموز ستظهر اتجاهًا كبيرًا في الارتفاع.

مستقبل تطوير عملة ETF

مع تحسن بيئة السياسات، من المتوقع أن تستمر احتمالية الموافقة على ETF العملات البديلة في الارتفاع. يتوقع المحللون أن تتخذ SEC قرارًا بشأن ETF العملات البديلة المقترحة في أكتوبر من هذا العام. إذا تم الموافقة على ETF العملات البديلة بشكل متتابع، فمن المحتمل أن تستمر العوامل الإيجابية في جذب المزيد من المستثمرين المحافظين والمؤسسات، مما سيؤدي إلى تغيير هيكل المستثمرين في السوق.

قد يشهد سوق العملات المشفرة في هذا البيئة السياسية تعزيز السيولة، وزيادة الأسعار، وتغير في هيكل المستثمرين. كما أن تمرير المزيد من منتجات ETF سيجلب المزيد من الأموال إلى سوق العملات المشفرة، مما يعزز السيولة في السوق ويقلل من تقلبات الأسعار.

علاوة على ذلك، قد يؤدي إطلاق ETF في الولايات المتحدة إلى تقليد الدول والمناطق الأخرى، مما يعزز انتشار العملات المشفرة على مستوى العالم. إن تماشي السياسات على نطاق عالمي لا يمكن أن يقلل فقط من تكاليف الامتثال للتداول عبر الحدود، بل يمكن أن يزيل أيضًا مخاوف المستثمرين من المخاطر القانونية، مما يعزز مشاركة المزيد من المؤسسات والأفراد. قد تسرع هذه الاتجاهات من تحول العملات المشفرة من أصول هامشية إلى أدوات مالية رئيسية، مما يعزز مكانتها في الاقتصاد العالمي.

مع دعم الحكومة المتزايد لصناعة التشفير، بدأت الولايات الأمريكية في إدخال تشريعات "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي"، بالإضافة إلى أن الكونغرس قد يكون لديه فرصة لتمرير مشاريع القوانين المتعلقة بالعملات المشفرة. بمجرد أن يتم تمرير التشريع، قد تصبح العملات المشفرة فئة أصول جديدة لا تنتمي إلى الأوراق المالية ولا إلى السلع، مما سيكون له دلالات تاريخية على سوق التشفير.

العملات البديلة التي قد تقدم طلب ETF في المستقبل

قد تشهد سنة 2025 ذروة في طلبات ETF العملات البديلة. وتتوقع بعض المؤسسات أن الزيادة الهائلة في الطلب على ETFs العملات المشفرة ستجعل إجمالي أصولها في أمريكا الشمالية يتجاوز أصول ETFs المعادن الثمينة، لتصبح ثالث أكبر فئة أصول في صناعة ETFs التي تنمو بسرعة وتبلغ قيمتها 15 تريليون دولار بعد الأسهم والسندات.

خصوصًا العملات البديلة المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالولايات المتحدة، من المحتمل أن تحظى بشعبية أكبر. على سبيل المثال، ONDO (Ondo Finance) بصفتها ممثلة لمجال الأصول الواقعية المرتبطة بالسندات الأمريكية، قد تحصل على الموافقة لطرح ETF المرتبط بالسندات الحكومية المرمزة، وحتى تصبح الهدف الرئيسي لتوزيع الأصول المشفرة من قبل المؤسسات التقليدية. إذا تم تمرير التشريع ذات الصلة خلال هذا العام، وتأكيد مبدأ "استثناء بروتوكولات اللامركزية من قانون الأوراق المالية"، فإن الرموز الرئيسية من DeFi الأمريكية مثل UNI (DEX معين)، MKR (بروتوكول عملة مستقرة لامركزية معين)، AAVE (بروتوكول إقراض معين) قد تتسارع في الاندماج مع النظام المالي التقليدي.