قادة صناعة العملات المستقرة يتطلعون إلى المستقبل: الابتكار، التنظيم والتأثير العالمي

في ظل التطور السريع للعملات المشفرة وتقنية البلوكتشين، يُعتبر سام كازميان مؤسس Frax Finance وستاني كوليتشوف مؤسس Aave بلا شك من الشخصيات المهمة في مجال العملات المستقرة. وقد شاركوا مؤخرًا آراءهم حول النمو السريع لصناعة العملات المستقرة، وابتكارات مشاريعهم، والتغيرات التنظيمية المقبلة، خاصة بعد تقلبات سوق العملات المشفرة في عام 2022، وكيف أصبحت العملات المستقرة محور التركيز في الصناعة.

إن تركيزهم الحالي هو على مشروع قانون GENIUS، وهو تشريع ذو أهمية كبيرة قد يرفع العملات المستقرة إلى مستوى العملة القانونية، مما يغير بشكل جذري المشهد العالمي للدولار. ستتناول هذه المقالة بعمق رؤى سام وستاني حول سوق العملات المستقرة، وتوقعاتهم بشأن مشروع القانون، وكيفية تشكيل العملات المستقرة لمستقبل النظام المالي.

موجة العملات المستقرة وذروة التشريعات

عند سؤاله عن اتجاهات تطوير صناعة العملات المستقرة وتقدم التشريعات، صرح سام كازميان أنه يجد صعوبة في كبح مشاعر الحماس. وذكر أن تقارير الاستثمار ونشرات ETF التي يقرأها يومياً تضع "AI" و"العملات المستقرة" كأكثر المجالين رواجاً في العالم اليوم. بصفته مؤسس بروتوكول العملات المستقرة، فإن رؤيته لهذه الصناعة أخيراً تُفهم وتُقبل في جميع أنحاء العالم تجعله يشعر بالارتياح الشديد.

عبر ستاني كوليتشوف عن وجهة نظر مماثلة. وأشار إلى أن العملات المستقرة هي أدوات سهلة الفهم للغاية، خاصة في المناطق التي تشهد اضطرابات مالية وتراجع في قيمة العملة المحلية، حيث أن الاستقرار المالي الذي توفره العملات المستقرة أكثر جاذبية بكثير من العملة المحلية. حتى في الدول الغربية، فإن قيمة العملات المستقرة لا تكمن فقط في "الاستقرار" نفسه، ولكن في أنها تحول عوائد DeFi إلى شيء يمكن للمستخدمين العاديين فهمه واستخدامه. هذا يمثل التطور الطبيعي للتكنولوجيا المالية من "العملات الورقية → العملات الرقمية → الأصول على السلسلة"، ويفتح نموذجًا جديدًا لنقل القيمة عبر الحدود.

تأثير العملة المستقرة على الدولار

بالنسبة لكيفية تأثير العملات المستقرة على وضع الدولار في النظام النقدي العالمي، يعتقد سام كازميان أن هذه فكرة خاطئة عن دور العملات المستقرة. ويؤكد أن العملات المستقرة هي في الواقع "امتداد" للدولار، وهو التمدد العالمي لنفوذ الدولار. لقد قسم تطوير العملات المستقرة إلى مرحلتين: المرحلة الأولى هي فكرة "العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات اللامركزية"، والتي انتهت في النهاية بانهيار؛ المرحلة الثانية هي مرحلة الواقعية التي دخلناها الآن، وهي الحصول على اعتراف الحكومة الأمريكية، مما يجعل العملات المستقرة تحمل "المؤهلات القانونية للدولار".

أشار ستاني كوليشوف إلى أن الدولار كأداة لتسوية المعاملات هو بسيط وفعال، وأن انتشار الإنترنت قد وسع التجارة العالمية بالدولار. وتوقع أن يحدث نفس الشيء مع العملات المستقرة في المستقبل. ويعتقد أنه خلال السنوات 2-3 القادمة، ستصبح العملات المستقرة أكبر فئة أصول على سلسلة الكتل، في حين أنه في غضون 5-7 سنوات، ستتجاوز رموز الأوراق المالية إجمالي العملات المستقرة والأصول الأصلية المشفرة.

مستقبل الرموز المالية

شرح ستاني كوليتشوف further توضيحه لرأيه حول كون الرموز المميزة للأوراق المالية تصبح أكبر فئة أصول على السلسلة. وأشار إلى أن هذا المفهوم يشمل مجموعة واسعة من الأصول، من أسهم الشركات المدرجة، حقوق الملكية الخاصة، أدوات الدين، إلى المنتجات المالية الهيكلية المحتملة في المستقبل. توفر DeFi شبكة سيولة يمكن الوصول إليها عالميًا، مما يسمح لهذه الأصول بالتحرر من الهياكل المالية "المغلقة"، والتسعير والتداول مباشرة على السلسلة، مما سيعيد تشكيل هيكل سوق رأس المال بأكمله.

تأثير قانون GENIUS

ناقش سام كازميان الفرص التي قد يوفرها مشروع قانون GENIUS. أوضح أن هذا القانون يسمح لأول مرة للبنوك غير المرخصة بإصدار عملة M1 من خلال تنظيمات صارمة. وهذا يعني أن بعض الكيانات التي ليست بنوكًا مرخصة يمكنها إصدار عملة M1 بشكل مرن ومبتكر، وهو تغيير كبير منذ القرن التاسع عشر.

أكد ستاني كوليتشوف على أهمية تحقيق التوازن بين الابتكار والحذر عند وضع إطار تنظيمي. وأشار إلى أن التنظيم الصارم للغاية قد يعيق تطوير الفرق الصغيرة المبتكرة، لذلك يحتاج قانون GENIUS إلى وضع قواعد واضحة وشاملة.

المنافسة بين العملات المستقرة

فيما يتعلق بالمنافسة المحتملة بين العملات المستقرة في المستقبل، يعتقد ستاني كولتشوف أن هذه ليست منافسة حقيقية، بل هي "قنوات دفع" أو "مسارات" مختلفة، يمكن للمستخدمين اختيار الخيار الأنسب وفقًا للمشهد. كما يوافق سام كازميان على هذا الرأي، ويشدد على أن الدولار الرقمي هو لعبة إيجابية، حيث أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة على السلسلة تمثل فقط 1% من سوق M1 العالمي، مما يعني أن هناك مجالًا كبيرًا للنمو.

خطة مستقبل Frax و Aave

قدم سام كازميان خطة تحويل فراكس من "بروتوكول العملة المستقرة الخوارزمي" إلى "شبكة إصدار وتسوية الدولار الرقمي". بينما شارك ستاني كوليشوف تصميم "هيكل السيولة الموحد" لـ Aave V4، الذي يهدف إلى مواجهة تنوع أنواع الأصول على السلسلة في المستقبل وتمديد منحنى المخاطر.

أخيرًا، قدم سام كازميان فكرة للتعاون، وهي السماح لحاملي frxUSD بإيداع الأصول مباشرة في Aave، للحصول على عوائد من سوق الإقراض الحقيقي. رحب ستاني كوليكوف بهذه الفكرة، معتقدًا أنها تُظهر مرونة وقابلية تجميع Aave V4.

بشكل عام، يحمل زعيما الصناعة كلاهما نظرة تفاؤلية لمستقبل العملة المستقرة والأصول الرقمية، ويتطلعون إلى دفع تطوير الصناعة من خلال الابتكار والامتثال.