مشروع القانون الأمريكي يعزز CFTC، لكن لا أحد يعمل هناك بعد الآن

تتخيل خطة أمريكا لإطار تنظيمي لسوق الأصول الرقمية دورًا رئيسيًا لهيئة تنظيمية تواجه صعوبات جدية في توظيف موظفين في مستوياتها العليا.

• هيكل السوق مرة أخرى
• لماذا لا يريد أحد العمل في CFTC؟
• تحرك بسرعة وقم بتشريع الأمور
• الحكومة الفيدرالية لا تهتم بالعملات الرقمية في 401(k)
• أنت لا شيء حتى يبيعك سايلور رهنًا عقاريًا

يوم الأربعاء، ألقى نائب رئيس الولايات المتحدة ج.د. فانس الكلمة الرئيسية في اليوم الثاني من مؤتمر BTC 2025 في لاس فيغاس. تناول فانس عددًا من الموضوعات، بما في ذلك اعتقاده بأن على الكونغرس تمرير تشريع هيكل سوق الأصول الرقمية والحصول على مشروع قانون جاهز على مكتب الرئيس ترامب للتوقيع عليه ليصبح قانونًا في أسرع وقت ممكن.

في اليوم التالي، أصدرت لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب (FSC) مشروع قانون جديد حول هيكل سوق الأصول الرقمية، الذي أطلقوا عليه اسم قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY). (ملخص لكل قسم هنا.) المشروع هو نسخة محدثة من مشروع قانون FIT21 الذي أقره مجلس النواب العام الماضي ولكنه لم يتم معالجته من قبل مجلس الشيوخ قبل أن يتوقف الكونغرس عن العمل لانتخابات 2024 الفيدرالية.

عند الإعلان عن مشروع القانون ، قدم رئيس FSC فرينش هيل (R-AR) العظات اللازمة لحماية المستهلك والوضوح التنظيمي و "الابتكار الأمريكي". توصف CLARITY بأنها تحظى بدعم من الحزبين ، نقلا عن الرعاة الديمقراطيين المشاركين وارن ديفيدسون (R-OH) ، وأنجي كريج (D-MN) ، وريتشي توريس (D-NY) ، ودون ديفيس (D-NC).

سيكون جيمس فيلد الجريء من CoinGeek هنا في أي لحظة مع نظرة أعمق على تفاصيل CLARITY، ولكن كما هو الحال مع FIT21، تحدد CLARITY لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) كهيئة التنظيم الأساسية للأصول الرقمية التي لا تُعتبر أوراق مالية.

لذلك ، في الأساس * جميع * الأصول الرقمية ، نظرا لأن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لا تعتقد أن أي أصول رقمية هي أوراق مالية. للتأكيد على فك الارتباط المنهجي هذا ، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات في 29 مايو أنها غير مهتمة بتنظيم "أنشطة تكديس البروتوكول" ، لأن شخصا ما في مكان ما من المفترض أن يضمن إجراء هذه الأنشطة بشكل عادل. يعتقد (The المفوض الديمقراطي الوحيد المتبقي في لجنة الأوراق المالية والبورصات أن المنظم يتسبب في "ضرر أكثر مما ينفع من خلال الادعاء بإنشاء فئات واسعة من منتجات التشفير دون تحليل حقائق كيفية عملها حقا". )

تتخيل CLARITY أن اللجنة SEC ستتمتع بسلطة مكافحة الاحتيال على العملات المستقرة التي يُسمح لها بالعمل بموجب القواعد الجديدة المقترحة من خلال مشاريع القوانين في مجلس الشيوخ (GENIUS) ومجلس النواب (STABLE). ستتولى الهيئة SEC أيضًا مسؤولية أنشطة الأصول الرقمية من قبل "وسطاء الأوراق المالية المسجلين لدى SEC والبورصات الوطنية للأوراق المالية حيث يُعفى هؤلاء المسجلون من التسجيل لدى CFTC."

ومع ذلك ، لا يسمح لهيئة الأوراق المالية والبورصات بلمس "بعض الأنشطة المالية اللامركزية المتعلقة بتشغيل وصيانة شبكات blockchain". وتشمل هذه الأنشطة "التحقق من صحة أو تقديم الخدمات العرضية فيما يتعلق بالأصول الرقمية ، أو توفير واجهات مستخدم لشبكة blockchain ، أو نشر البرامج وتحديثها ، أو تطوير محافظ لشبكات blockchain".

من المحتمل أن يكون ذلك بمثابة ارتياح للجنة الأوراق المالية والبورصات ، حيث سيجنب الموظفين الاضطرار إلى صياغة بيان صحفي منفصل ينفي أي مسؤولية عن الإشراف على أنشطة DeFi. إذا كنت ترغب في المضي قدما في التنصل الأسبوع المقبل ، فقد طلبت مجموعة ضغط من هيئة الأوراق المالية والبورصات تجاهل المنظمات المستقلة اللامركزية (DAOs) ، لذلك 5 ... 4… 3… 2… 1…

هجرة CFTC تترك لا أحد يتولى الأبواب

إن النظر إلى لجنة تداول السلع الآجلة لتحمل العبء التنظيمي أمر معقد بسبب حقيقة أنه لا يبدو أن أحدا يرغب في العمل كمفوض للجنة تداول السلع الآجلة بعد الآن. لم يتم تأكيد الرئيس القادم بريان كوينتينز من قبل مجلس الشيوخ ، ولكن عندما يشغل مقعده أخيرا في مكتب الزاوية ، سيجد نفسه يحدق في الكثير من الكراسي الفارغة حيث يجلس المفوضون عادة.

ستكون هذه الأسبوع الأخير للمديرين سمر ميرسينجر وكريستي غولدسميث روميرو في العمل، بينما أعلنت كارولين فام عن خطتها للمغادرة بمجرد تأكيد كوينتينز. كريستين جونسون أيضًا تتجه نحو الخروج، على الرغم من أنها وعدت بالبقاء حتى "في وقت لاحق من هذا العام"، من المحتمل أن تبقى لفترة كافية فقط ليتم ترشيح وتأكيد بديلها.

مع استقالة الرئيس السابق روستين بينهام في 20 يناير، سيكون لدى كوينتنز لجنة تداول السلع الآجلة كلها لنفسه، على الأقل، حتى يقوم ترامب بترشيح مفوضين جدد. إنه لأمر جيد أن CLARITY يمنح لجنة تداول السلع الآجلة/SEC نافذة مدتها 360 يومًا بعد التصديق لتحديد من هو المسؤول عن ماذا. ( في هذه الأثناء؟ يبدو أن هناك ثندردوم العملات الرقمية. )

على الرغم من أنها سحبت حبل الطرد الخاص بها، بدت روميرو غير مرتاحة بعض الشيء بشأن الهجرة الجماعية في حدث معهد بروكينغز هذا الأسبوع. "ماذا يحدث إذا حصلت CFTC على واحد وحصلت على سلطة جديدة للعملات المشفرة؟ سيكون الأمر حقًا، حقًا صعبًا، أليس كذلك؟ لن يكون لديك نفس الدفع والسحب ... أشعر بالقلق حيال ذلك في CFTC، وأشعر بالقلق حيال ذلك في وكالات أخرى أيضًا."

كما يتناسب مع الباب الدوار بين القطاعين العام والخاص في أمريكا، تترك ميرسينجر لتصبح الرئيس التنفيذي لجمعية بلوكتشين، وهي مجموعة ضغط صناعية. كما تعود فام إلى القطاع الخاص، على الرغم من أنها قالت إنها لم "تكن لديها أي خطط محددة" للإعلان عنها.

عودة إلى الأعلى ↑

هل ستعيق مشروعات ترامب في العملات المشفرة التقدم التشريعي؟

عبّر خطاب فانس في لاس فيغاس عن تفاؤله بأن مجلس الشيوخ يمكن أن "يتحرك بسرعة لتمرير قانون GENIUS النظيف وأن يقوم مجلس النواب بالمتابعة وفعل الشيء نفسه." إن الإشارة إلى "النظيف" تعكس الأمل في أنه عندما يقدم مجلس الشيوخ قانون GENIUS للنقاش (من المحتمل الأسبوع المقبل)، فإنه سيتجاهل إلى حد كبير 53 تعديلاً مقترحًا على نصه.

فيما يتعلق بدعوة فانس للكونغرس للعمل بنفس السرعة لجلب مشروع قانون هيكل السوق النهائي إلى مكتب ترامب، تتزايد المخاوف من أن القائمة التي لا تنتهي من المشاريع المشفرة ذات المصلحة الشخصية للرئيس قد تثني الدعم عن إضفاء الشرعية على هذه التحركات الربحية بعد وقوعها.

في حين أن قطاع العملات المشفرة والشرطة المؤيدة للعملات المشفرة اقترحوا سابقا أن كلا من العملة المستقرة وتشريعات هيكل السوق يمكن أن تكون على مكتب ترامب بحلول عيد العمال ، فإن الغضب المتزايد من الاستيلاء على أموال ترامب الوقحة بشكل متزايد يمكن أن يعقد هذا الجدول الزمني. قال أحد "المديرين التنفيذيين للعملات المشفرة" التي لم يذكر اسمها لبوليتيكو هذا الأسبوع إن هذه المخاوف قد تعني أن تشريع هيكل السوق "لن يمضي قدما إلا بعد انتخابات التجديد النصفي العام المقبل". بالحديث عن ذلك، أعلن النائب جيمي راستكن (D-MD) يوم الأربعاء أنه قد أطلق تحقيقًا في عشاء ترامب الأخير في نادي الجولف الخاص به في فرجينيا لأعلى 220 حاملًا لعملة $TRUMP الميم. وذكرت صحيفة واشنطن بوست أن تحقيق راستكن يركز على من دفع مبالغ ضخمة للتنفس في نفس الهواء مع ترامب، على الرغم من أن التقارير تشير إلى أن لا أحد من الحضور حصل على الكثير من وقت التواصل مع ترامب.

يعتقد راسكين أن نشر قائمة ضيوف العشاء من أصحاب الثروات الكبيرة الذين حضروا مع ترامب سيسمح "للشعب الأمريكي بمعرفة من يقوم بضخ عشرات الملايين من الدولارات في جيب رئيسنا حتى نتمكن من البدء في معرفة ما الذي يحصلون عليه مقابل كل هذا المال - بخلاف العملات الميم التي لا قيمة لها تقريبًا."

كما هو الحال مع تحقيقات مشابهة يقودها الديمقراطيون مثل السيناتور ريتشارد بلومنتال (D-CT)، يفتقر الديمقراطيون إلى الأصوات لتقدم هذه التحقيقات إلى ما بعد مرحلة البيان الصحفي. حتى يعيد زملاؤهم الجمهوريون قدرتهم المفقودة على الغضب، فإن هذه الجهود ليست سوى أداءً صوريًا.

عودة إلى الأعلى ↑

التقاعد المرقم؟

في غضون ذلك، تواصل إدارة ترامب إلغاء أي جميع القواعد واللوائح من عصر بايدن التي قد تعيق "زيادة الأرقام". في 28 مايو، قامت إدارة الأمن لصالح الموظفين في وزارة العمل رسميًا بإلغاء الإرشادات من عصر بايدن التي منعت أصحاب العمل من تضمين الأصول الرقمية في خطط التقاعد 401(k) لموظفيهم.

تم إصدار التوجيه المعني في مارس 2022 وحث رعاة خطط 401(k) على اتخاذ "حذر شديد" قبل تضمين الأصول الرقمية جنبًا إلى جنب مع خيارات الاستثمار المالي التقليدية. لا يؤيد التوجيه الجديد ولا يرفض الرموز في خطط 401(k)، بل يعيد تأكيد "الموقف المحايد" للوزارة.

قالت وزيرة العمل لوري شافيز-دي ريمر إن إدارة بايدن "اتخذت خيارًا لوضع إصبعها على الميزان"، لكن الشرفاء الجدد في المدينة "يعملون على تقليص هذا التوسع ويجعلون من الواضح أن قرارات الاستثمار يجب أن تتخذ من قبل الأمين، وليس من قبل البيروقراطيين في واشنطن."

كان هناك ما يقرب من 9 تريليونات دولار محتفظ بها في حسابات 401(k) في نهاية عام 2024، مع مساهمة أكثر من ثلث الأمريكيين في الخطط. إن الاضطراب المستمر في سوق الأسهم بسبب التعريفات المتقطعة لترامب يجعل العديد من المساهمين يبحثون عن خيارات استثمار بديلة، على الرغم من أن الرموز البارزة مثل BTC لم تُستثنَ من هذه التقلبات.

لما يستحق الأمر، فإن حقيقة أن BTC قد انخفضت بنسبة 5% هذا الأسبوع - خلال أكبر حدث مؤيد لـ BTC في السنة، وعلى الرغم من الإعلانات من عدة دخول جديدة تطلق استراتيجيات "خزانة" BTC التي ستشهد إنفاقها مليارات الدولارات للحصول على الرموز - ينبغي أن تعطي أي مدير 401(k) وقفة بخصوص حكمة إضافة تقلبات إضافية إلى خطط تقاعد العمال.

العودة إلى الأعلى ↑

قال سايلور لترامب أن يرهّن مار-آ-لاجو ويشتري BTC

من بين الكيانات التي أعلنت عن استراتيجيات جديدة لخزانة BTC هذا الأسبوع كانت مجموعة ترامب ميديا والتكنولوجيا (TMTG)، الشركة الأم لمنصة Truth Social. تقوم TMTG بجمع 2.5 مليار دولار لشراء BTC، مما يرفع بسرعة نفسها إلى المستوى الأعلى من الشركات التي سلكت هذا الطريق.

شهد اليوم الثاني من حدث BTC في لاس فيغاس صعود أبناء الرئيس، دونالد جونيور وإريك ترامب، إلى المسرح لمناقشة خطط شراء BTC الخاصة بـ TMTG، بما في ذلك الكشف عن أنهم تم تحفيزهم وإلهامهم من قبل مايكل سايلور، مؤسس استراتيجية (formerly MicroStrategy) (NASDAQ: MSTR).

استحوذت الاستراتيجية على 4,020 بيتكوين أخرى يوم الاثنين، مما زاد خزائنها إلى 580,250 توكن، وأعلنت تقريبًا على الفور خططًا لجمع المزيد من الديون لشراء المزيد من بيتكوين.

استراتيجية استراتيجية تم تقليدها من قبل عدد متزايد من الشركات، بما في ذلك شركة GameStop السابقة التي كانت تملك أسهم ميم (NASDAQ: GME)، والتي أعلنت يوم الأربعاء أنها أنفقت 512 مليون دولار لشراء 4,710 BTC كخطوة أولى في إطلاق خزينتها الخاصة من BTC.

قال إريك ترامب للجمهور في لاس فيغاس إن سايلور كان يدعو عائلة ترامب منذ فترة طويلة "للقيام بما أفعله"، حتى أنه اقترح أن يقوموا برهن عقار ترامب مار-أ-لاجو في فلوريدا. (لإنصافه، كان سايلور يخبر الجميع برهن منازلهم لشراء BTC منذ عام 2021.)

فضل ترامب استخدام TMTG لوضع رهانه على BTC، لكن حتى الآن، كانت ردود فعل السوق بعيدة عن الإيجابية. ارتفع سهم DJT الخاص بـ TMTG لفترة وجيزة بعد إعلان BTC الخاص به لكنه منذ ذلك الحين انخفض إلى ما دون 21 دولارًا، وهو مستوى منخفض لم يلمسه منذ أوائل أبريل.

هذه ليست حادثة معزولة بأي حال من الأحوال. ارتفعت أسهم GameStop إلى ما يقرب من 37 دولارًا بعد إعلانها عن BTC لكنها أغلقت يوم الخميس دون 30 دولارًا. مثل Strategy ونسخها MetaPlanet وTwenty-One Capital وغيرها، هناك القليل من الأسس وراء هذه الشركات، مما يجعلها عبيدًا لارتفاعات وانخفاضات BTC العشوائية.

في حالة TMTG، فإن الظهور العالي للشركة يخفي نموذج أعمال غير موجود، حيث فشلت الإيرادات في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 في تجاوز 1 مليون دولار. تُقيم سعر سهم الشركة الشركة بمضاعف يبلغ 1,800 مرة من إيراداتها السنوية، مما يعني أنه إذا لم يكن مرتبطًا برئيس الولايات المتحدة، لكان قد تم أخذه وراء الحظيرة وإخراجه من معاناته منذ زمن.

لكن ذلك كان بالأمس، وتوتو، لا أعتقد أننا في كانساس بعد الآن.

العودة إلى الأعلى ↑

شاهد: تيرانوند هو العمود الفقري الرقمي لبيتكوين