بعد انخفاض كبير في الأسهم الأمريكية، بدأت إشارات الانعكاس تظهر تدريجياً

جملة واحدة تلخص: الضغط القصير، العوامل الموسمية، قاع المشاعر، إعادة توازن صناديق التقاعد، استمرار مستثمري التجزئة في الشراء، النقد المتاح قد يدفع الانتعاش

اعتبارًا من 20 مارس ، بيانات منصة التداول الخاصة بجولدمان ساكس:

انخفض صافي نسبة الرفع المالي لصناديق التحوط الأمريكية بشكل حاد إلى أدنى مستوى له في عامين بنسبة 75.8٪ (الخط الرمادي في الصورة أعلاه)؛

لكن نسبة الرافعة المالية الإجمالية (الخط الأزرق في الصورة أعلاه) لا تزال تصل إلى 289.4% وهو أعلى مستوى خلال خمس سنوات، وهذا واضح أنه بسبب زيادة البيع على المكشوف؛

! بعد الانخفاض المستمر في الأسهم الأمريكية ، ظهرت إشارة الانعكاس تدريجيا

تظهر الصورة أعلاه أن إجمالي نسبة الرفع المالي للصناديق قد ارتفع بشكل كبير بنسبة 2.5% في مارس في الولايات المتحدة ، بينما تشهد بقية العالم تقليص الرفع المالي؛

انخفضت نسبة الشراء/البيع (حسب القيمة السوقية) إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من خمس سنوات، وهو 1.64؛

لأول مرة منذ عام ونصف، قامت CTA بفتح صفقات قصيرة صافية على الأسهم الأمريكية؛

يظهر ما سبق أن الرافعة المالية العالية قد تراجعت بعض الشيء، ولكن لا يزال هناك مجال لتقليل الرافعة المالية قبل تنفيذ الرسوم الجمركية، نحن قريبون من الانتعاش.

ارتفاع نسبة الرافعة المالية يعود إلى زيادة مراكز البيع بالرافعة، وهذا قد يكون شيئًا جيدًا، حيث تظهر البيانات أن صناديق التحوط لا ترغب في تقليص مراكز الشراء بشكل مفرط، بل تعتمد على مراكز البيع بالرافعة الممولة من الخارج كتحوط، وقد يؤدي حدوث تقلبات غير طبيعية في السوق إلى إصدار جهات التمويل لمكالمات الهامش مما يجبر البائعين على التصفية أو بيع أصول أخرى لتغطية الهامش، مما يزيد من احتمالية حدوث squeeze قصير، وإذا اختار التمويل الخيار الثاني وهو بيع الأصول الأخرى، فقد يؤدي ذلك إلى تضخيم التقلبات غير الطبيعية في السوق.

لكن انتبه، هذا لا يعني بالضرورة ارتفاعًا، بل يعني أنه إذا ارتفع، سيكون هناك ضغط على المراكز القصيرة لدعمه.

انخفضت مشاعر السوق إلى أدنى مستوى لها، وقد عادت السوق إلى بيئة "الأخبار الجيدة تعني أخبار جيدة"، وقد يكون هناك إمكانية لانتعاش المشاعر:

نهاية الاتجاه السلبي الموسمي:

وفقا لبيانات من عام 1928 ، عادة ما يكون النصف الثاني من شهر مارس أكثر تقلبا ، وهذا العام ليس استثناء.

لكن مؤشر S&P 500 ارتفع بمعدل 0.92% في الفترة من 20 مارس إلى 15 أبريل، وارتفع بمعدل 1.1% في الفترة من نهاية مارس إلى 15 أبريل.

هذا يشير إلى أن أبريل قد يشهد إمكانيات انتعاش موسمي، ولكن بحدود محدودة. بعد 2 أبريل، إذا لم يكن هناك أحداث غير متوقعة كبيرة، قد يميل السوق إلى الاستقرار.

من المتوقع أن تشتري صناديق التقاعد الأمريكية أسهمًا أمريكية بقيمة 29 مليار دولار في نهاية الربع، مما يجعلها في المرتبة 89% من التقديرات المطلقة خلال السنوات الثلاث الماضية، وفي المرتبة 91% منذ يناير 2000. قد يوفر هذا الدعم للسوق:

على الرغم من تقلبات السوق، لا يزال معدل مشاركة مستثمري التجزئة مستقراً، منذ عام 2025، شهد مستثمرو التجزئة صافي بيع في 7 أيام تداول فقط، وبلغ إجمالي صافي الشراء 1.56 تريليون دولار.

بالإضافة إلى ذلك، فإن حجم أصول صناديق سوق المال (MMFs) يستمر في النمو في الولايات المتحدة ليصل إلى 8.4 تريليون دولار، وتمثل هذه الأموال احتياطيات النقد لمستثمري التجزئة وغيرهم من المستثمرين، وعندما تتحسن مشاعر السوق أو تظهر فرص استثمارية، قد تتحول هذه الأموال بسرعة إلى قوة شراء في سوق الأسهم.

لا تزال سيولة السوق ضعيفة، وهذا هو السبب وراء تقلبات الأسعار الكبيرة غالبًا خلال اليوم، يجب الانتباه إلى المخاطر: