سعر إثيريوم (ETH) يبدو أن الانتعاش يفتقر إلى القوة، اليوم (25) صباحًا في آسيا تم تسجيله عند 3,677 دولار. بعد تجربة ارتفاع بنسبة 50% في غضون شهر واحد، حدث انسحاب للخلف لإثيريوم - هذه نمط نموذجي في سوق الأصول الرقمية، مع انخفاض RSI، بدأ السوق في البحث عن السيولة من المراكز الطويلة، وعكس مشاعر المستثمرين بسرعة.
عادةً ما يُعتبر هذا النوع من التعديلات "إعادة ضبط" ضرورية - لإزالة الرافعة المالية المرتفعة جدًا وإعادة معدل التمويل إلى التوازن. نظريًا، هذه هي اللحظة التي تبدأ فيها "الأموال الذكية" بالتراكم بهدوء.
ومع ذلك، بالنسبة لإثيريوم، فإن عاملاً غير متوقع قد غير الوضع تمامًا: تم سحب 6 مليارات دولار من ETH من نظامها البيئي. لم يشهد السوق انتعاشًا صحيًا، بل واجه مخاطر هيكلية في مجال DeFi لإثيريوم - وهي إشارة تحذير لا يمكن تجاهلها.
Aave استنفد، محرك عائد إيثريوم تعطل
لقد كانت Aave (AAVE) منذ فترة طويلة محور السيولة المهم في نظام إيثيريوم البيئي DeFi. يعتمد النظام بأكمله على وجود حشوة سيولة قوية للحفاظ على التوازن الدقيق بين معدلات الاقتراض. ومع ذلك، تعرض هذا التوازن لصدمة شديدة.
بدأ كل شيء عندما تم سحب 6 مليارات دولار من عنوان المحفظة المعروف فجأة من النظام، مما أدى إلى فجوة كبيرة في السيولة. نتيجة لذلك، تم استنفاد احتياطي ETH تقريبًا على Aave.
!
（المصدر：X）
ما هي العواقب؟ ارتفعت معدلات الإقراض لـ ETH المتقلبة بشكل حاد، حيث تجاوزت 10.06%، مما جعل تكلفة استخدام الرافعة المالية مرتفعة للغاية. من بين هؤلاء، المتأثرون بشدة هم "المتداولون الدائريون" - الذين يتداولون بين stETH و ETH لتحسين عوائد التخزين.
تعمل الاستراتيجية على النحو التالي: يقوم المستخدم بإيداع ETH عبر Lido للحصول على stETH، ثم يستخدم stETH كضمان لاقتراض ETH على Aave. يتم بعد ذلك إيداع ETH المقترض مرة أخرى، مما يشكل دورة رافعة لتحقيق أقصى قدر من العائد.
على سبيل المثال، إذا قام شخص ما بترميز 100 ETH، فسوف يحصل على 100 stETH، ويقوم بإيداعها في Aave، ويستعير 80 ETH، ثم يستمر في الترميز، وهكذا دواليك. عندما تكون معدلات الاقتراض منخفضة، فإن هذا يعد مصدرًا جذابًا للعائدات، وقد يؤدي حتى إلى مضاعفة عوائد الترميز.
لكن عندما ارتفعت تكلفة الاقتراض إلى أكثر من 10%، انهار الدورة. وتم إجبار المتداولين على إغلاق مراكزهم، مما أدى إلى ظهور موجة من عمليات بيع stETH في السوق، وانخفض سعر صرف stETH مقابل ETH بشكل طفيف.
تراجع رأس المال أبطأ من ارتفاع ايثر
تأثير دومينو ينتشر بسرعة إلى سوق إثيريوم. مع بدء المستخدمين الدائريين في بيع stETH، انتشرت ضغوط البيع إلى ETH، مما أدى إلى انهيار السوق. نقص السيولة، ظهور انزلاق، وارتفاع التقلبات.
في الوقت نفسه، انخفضت العقود غير المفتوحة بشكل كبير. خلال فترة قصيرة، تم إغلاق مراكز طويلة بقيمة حوالي 150 مليون دولار - تزامن ذلك مع ارتفاع قصير الأجل في سعر ETH حوالي 3860 دولار. هذه هي حالة نموذجية من "ذروة محلية": السوق متحمس للغاية، وتمت إساءة استخدام الرافعة المالية، والاهتزاز في السوق هو مجرد مسألة وقت.
على الرغم من أن الانسحاب للخلف لم يشهد مبيعات كبيرة، إلا أنه شكل عائقًا كبيرًا أمام اتجاه الارتفاع، مما أعاق مؤقتًا زخم إثيريوم.
ما الذي يستحق الاهتمام أكثر؟ أثبتت الحقائق أن منصات DeFi الخاصة بإثيريوم ليست لامركزية كما يتخيل العديد من الناس. يمكن أن تؤدي حركة واحدة من الحيتان إلى أزمة سيولة، مما يمسح الرفع المالي ويكشف عن ضعف النظام بأكمله. ومع ذلك، فقد صمدت ETH بفضل مرونتها خلال هذه الانهيارات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توقعات سعر إثيريوم: الحوت يسحب 600 مليون دولار من ETH، مما أدى إلى الإغراق في الأموال وتشكيل قمة محلية عند 3860 دولارًا
سعر إثيريوم (ETH) يبدو أن الانتعاش يفتقر إلى القوة، اليوم (25) صباحًا في آسيا تم تسجيله عند 3,677 دولار. بعد تجربة ارتفاع بنسبة 50% في غضون شهر واحد، حدث انسحاب للخلف لإثيريوم - هذه نمط نموذجي في سوق الأصول الرقمية، مع انخفاض RSI، بدأ السوق في البحث عن السيولة من المراكز الطويلة، وعكس مشاعر المستثمرين بسرعة.
عادةً ما يُعتبر هذا النوع من التعديلات "إعادة ضبط" ضرورية - لإزالة الرافعة المالية المرتفعة جدًا وإعادة معدل التمويل إلى التوازن. نظريًا، هذه هي اللحظة التي تبدأ فيها "الأموال الذكية" بالتراكم بهدوء.
ومع ذلك، بالنسبة لإثيريوم، فإن عاملاً غير متوقع قد غير الوضع تمامًا: تم سحب 6 مليارات دولار من ETH من نظامها البيئي. لم يشهد السوق انتعاشًا صحيًا، بل واجه مخاطر هيكلية في مجال DeFi لإثيريوم - وهي إشارة تحذير لا يمكن تجاهلها.
Aave استنفد، محرك عائد إيثريوم تعطل
لقد كانت Aave (AAVE) منذ فترة طويلة محور السيولة المهم في نظام إيثيريوم البيئي DeFi. يعتمد النظام بأكمله على وجود حشوة سيولة قوية للحفاظ على التوازن الدقيق بين معدلات الاقتراض. ومع ذلك، تعرض هذا التوازن لصدمة شديدة.
بدأ كل شيء عندما تم سحب 6 مليارات دولار من عنوان المحفظة المعروف فجأة من النظام، مما أدى إلى فجوة كبيرة في السيولة. نتيجة لذلك، تم استنفاد احتياطي ETH تقريبًا على Aave.
!
（المصدر：X）
ما هي العواقب؟ ارتفعت معدلات الإقراض لـ ETH المتقلبة بشكل حاد، حيث تجاوزت 10.06%، مما جعل تكلفة استخدام الرافعة المالية مرتفعة للغاية. من بين هؤلاء، المتأثرون بشدة هم "المتداولون الدائريون" - الذين يتداولون بين stETH و ETH لتحسين عوائد التخزين.
تعمل الاستراتيجية على النحو التالي: يقوم المستخدم بإيداع ETH عبر Lido للحصول على stETH، ثم يستخدم stETH كضمان لاقتراض ETH على Aave. يتم بعد ذلك إيداع ETH المقترض مرة أخرى، مما يشكل دورة رافعة لتحقيق أقصى قدر من العائد.
على سبيل المثال، إذا قام شخص ما بترميز 100 ETH، فسوف يحصل على 100 stETH، ويقوم بإيداعها في Aave، ويستعير 80 ETH، ثم يستمر في الترميز، وهكذا دواليك. عندما تكون معدلات الاقتراض منخفضة، فإن هذا يعد مصدرًا جذابًا للعائدات، وقد يؤدي حتى إلى مضاعفة عوائد الترميز.
لكن عندما ارتفعت تكلفة الاقتراض إلى أكثر من 10%، انهار الدورة. وتم إجبار المتداولين على إغلاق مراكزهم، مما أدى إلى ظهور موجة من عمليات بيع stETH في السوق، وانخفض سعر صرف stETH مقابل ETH بشكل طفيف.
تراجع رأس المال أبطأ من ارتفاع ايثر
تأثير دومينو ينتشر بسرعة إلى سوق إثيريوم. مع بدء المستخدمين الدائريين في بيع stETH، انتشرت ضغوط البيع إلى ETH، مما أدى إلى انهيار السوق. نقص السيولة، ظهور انزلاق، وارتفاع التقلبات.
في الوقت نفسه، انخفضت العقود غير المفتوحة بشكل كبير. خلال فترة قصيرة، تم إغلاق مراكز طويلة بقيمة حوالي 150 مليون دولار - تزامن ذلك مع ارتفاع قصير الأجل في سعر ETH حوالي 3860 دولار. هذه هي حالة نموذجية من "ذروة محلية": السوق متحمس للغاية، وتمت إساءة استخدام الرافعة المالية، والاهتزاز في السوق هو مجرد مسألة وقت.
على الرغم من أن الانسحاب للخلف لم يشهد مبيعات كبيرة، إلا أنه شكل عائقًا كبيرًا أمام اتجاه الارتفاع، مما أعاق مؤقتًا زخم إثيريوم.
ما الذي يستحق الاهتمام أكثر؟ أثبتت الحقائق أن منصات DeFi الخاصة بإثيريوم ليست لامركزية كما يتخيل العديد من الناس. يمكن أن تؤدي حركة واحدة من الحيتان إلى أزمة سيولة، مما يمسح الرفع المالي ويكشف عن ضعف النظام بأكمله. ومع ذلك، فقد صمدت ETH بفضل مرونتها خلال هذه الانهيارات.
!
（المصدر: Trading View）