جي بي مورغان تشيس تحذر من أن عملية تخلي عن الدولار جارية حيث تتخلى البنوك المركزية عن الدولار الأمريكي وتخزن الذهب بشكل عدواني - دايلي هودل

تحذر JPMorgan Chase من أن عملية التخلي عن الدولار تتسارع، حيث تقوم البنوك المركزية بتقليص احتياطيات الدولار الأمريكي بينما تخزن الذهب بشكل كبير.

في ملاحظة جديدة، تقول ميرا تشاندان، المشاركة في رئاسة استراتيجية الفوركس العالمية في جي بي مورغان، إن حصة الدولار الأمريكي قد انخفضت إلى أقل من 60% في البنوك المركزية، وهو أدنى مستوى لها في عقدين.

تشير البنك إلى أن العلامة الحقيقية لإزالة الدولار من التداول، أو تقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي في التجارة العالمية، يمكن رؤيتها في سوق الذهب.

تلاحظ JPM اتجاهًا قويًا في شراء الذهب من اقتصادات المنافسين مثل الصين وروسيا وتركيا.

"ومع ذلك، فإن الاتجاه الرئيسي في تخفيض الاعتماد على الدولار في احتياطيات الصرف يتعلق بالطلب المتزايد على الذهب. يُنظر إلى الذهب كبديل للعملات الورقية المثقلة بالديون، وقد زاد نصيب الذهب في احتياطيات الصرف، بقيادة البنوك المركزية في الأسواق الناشئة — كانت الصين وروسيا وتركيا أكبر المشترين في العقد الماضي.

بشكل عام، بينما لا تزال حصة الذهب في احتياطيات العملات الأجنبية في الأسواق الناشئة منخفضة عند 9%، فإن الرقم أكثر من الضعف مقارنة بنسبة 4% التي تم رؤيتها قبل عقد من الزمن؛ الحصة المقابلة لدول الأسواق المتقدمة أكبر بكثير عند 20%. وقد أدى هذا الطلب المتزايد بدوره جزئيًا إلى دفع السوق الصاعدة الحالية في الذهب، مع توقع ارتفاع الأسعار نحو 4,000 دولار/أوقية بحلول منتصف عام 2026.

أشارت JPM أيضًا إلى علامة على تخفيض الاعتماد على الدولار في أسواق السندات، مشددة على أن حصة الملكية الأجنبية في سوق الخزانة قد انخفضت باستمرار على مدار 15 عامًا.

انخفضت الحصة الحالية من السندات التي تمتلكها الكيانات الأجنبية إلى 30% اعتبارًا من أوائل عام 2025، انخفاضًا من ذروتها البالغة 50% خلال الأزمة المالية الكبرى (GFC)، وفقًا لجاي بي مورغان.

يقول جاي باري، رئيس استراتيجية الأسعار العالمية في البنك،

"على الرغم من أن الطلب الخارجي لم يواكب نمو سوق الخزانة لأكثر من عقد من الزمان، يجب علينا أن نأخذ في الاعتبار ما يمكن أن تعنيه أي إجراءات أكثر عدوانية. اليابان هي أكبر دائن أجنبي وتمتلك وحدها أكثر من 1.1 تريليون دولار في سندات الخزانة، أو ما يقرب من 4% من السوق. وبناءً عليه، فإن أي بيع أجنبي كبير سيكون له تأثير، مما يدفع العوائد للارتفاع."

يلاحظ المحلل أن حصة الدولار في احتياطيات العملات الأجنبية كانت أقل في أوائل التسعينيات، مما يعني أن التحول نحو عملات أخرى مثل اليورو أو اليوان له دلالة لكنه ليس سابقة حتى الآن.

تابعنا على X وفيسبوك وتيليجرام لا تفوت أي نبضة – اشترك للحصول على تنبيهات عبر البريد الإلكتروني تصل مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك تحقق من حركة السعر تصفح مزيج دايلي هودل صورة مولدة: ميدجورني