وول ستريت تتدافع نحو إثيريوم مع تفعيل العملات المستقرة وتوسع الأصول الحقيقية

خلال الأسبوع الماضي، ارتفع سعر ايثر (ETH) بنسبة 23%، متجاوزًا الزيادة التي بلغت 13% لبيتكوين و10% لسوق العملات الرقمية بشكل عام. ومع ذلك، مع السعر الحالي البالغ 3.500 USD، لا يزال ETH بعيدًا عن أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 4.855 USD الذي تحقق في نوفمبر 2021. بينما دخلت بيتكوين مرحلة استكشاف الأسعار، يبدو أن إثيريوم لا يزال لديه الكثير من الإمكانيات للنمو أكثر، إذا تم استغلال القصص المناسبة.

كل موجة ارتفاع كبيرة تحتاج إلى قصة مثيرة. في عام 2021، ارتفع سعر إثيريوم بفضل انفجار NFTs وDeFi. ومع ذلك، في الوقت الحالي، لم تعد JPEGs باهظة الثمن ومنصات التداول اللامركزية تثير نفس الحماس في سوق العملات الرقمية. بدلاً من ذلك، تكمن جاذبية إثيريوم الحالية في ارتباطه المتزايد مع المالية التقليدية (TradFi)، بشكل رئيسي من خلال دوره في إصدار العملات المستقرة وتوكني الأصول الحقيقية (RWA).

ايثر كأصل احتياطي

أفاد تقرير حديث من Electric Capital بدور القيادة لإثيريوم في إصدار وتسديد العملات المستقرة. على الرغم من تراجع الثقة في الدولار الأمريكي، لا يزال الطلب العالمي على ETH قويًا من الأفراد والشركات على حد سواء. بفضل تقنية البلوكشين، يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت لأول مرة في التاريخ الاحتفاظ واستخدام الدولار الرقمي دون الحاجة إلى المرور عبر البنك. منذ عام 2020، زادت نسبة اعتماد العملات المستقرة بمقدار 60 مرة، حيث وصلت الآن إلى أكثر من 200 مليار USD.

تتحول هذه العملات المستقرة تدريجياً إلى أدوات مالية. النسخ ذات أسعار الفائدة، التي تجاوزت حالياً 4 مليار دولار من حيث القيمة السوقية، أصبحت القطاع الأسرع نمواً، مما يتيح للمستخدمين كسب دخل ثابت من الأصول المستقرة.

تظل إثيريوم متفوقة في هذا المجال، حيث تمتلك أكثر من 54% من إجمالي العملات المستقرة. أشارت Electric Capital إلى ثلاثة معايير مهمة لمنصات العملات المستقرة: إمكانية الوصول العالمية، والأمن المؤسسي، والحيادية السياسية. إثيريوم هي الشبكة الوحيدة التي تستوفي هذه المعايير الثلاثة بشكل مستمر. تحتل ترون المرتبة الثانية بنسبة 32%، لكن ميزة التكلفة المنخفضة الخاصة بها تتآكل تدريجياً مع ارتفاع مستوى الاستخدام مما يزيد من رسوم المعاملات. في حين انخفضت رسوم معاملات إثيريوم بفضل التحديثات وحالة الانخفاض، مما أتاح لها فرصة لتعزيز دورها كطبقة أساسية للاقتصاد بالدولار على السلسلة.

عندما تتطور هذه النظام البيئي، تزداد وظيفة ETH كأصل احتياطي. مثل سندات الخزانة أو الذهب في TradFi، يوفر ETH الأصول كضمان، والمدفوعات، والفائدة. إنه نادر، ولا يحتاج إلى إشراف، ويمكن أن يتم staking، وقد تم دمجه بعمق في DeFi، حيث يدعم حالياً أكثر من 19 مليار USD في القروض. تعتقد Electric Capital أنه على المدى الطويل، يمكن أن تمثل ETH جزءًا من سوق تخزين القيمة العالمية الذي تبلغ قيمته 500 تريليون USD. إنه يوفر متانة البيتكوين، بالإضافة إلى الفائدة، وهي ميزة يفضلها الأسر الأمريكية، التي تحتفظ حالياً بـ 32 تريليون USD في الأسهم المدفوعة للعائد ولكنها تمتلك أقل من 1 تريليون USD في الذهب.

إثيريوم كمكان لتخزين القيمة

تقرير فديليتي الأخير يشير إلى أن بلوكتشينات مثل إثيريوم تُفهم بشكل أفضل كاقتصادات رقمية مستقلة بدلاً من كونها منصات ويب2. مثل الاقتصاد المفتوح، يسمح إثيريوم لأي شخص باستهلاك أو إنتاج الخدمات، ويمثل ETH العملة الأساسية، منسقًا بين المشاركين غير المركزيين.

تقترح فيديليتي استخدام إطار مماثل للناتج المحلي الإجمالي لقياس النشاط الاقتصادي على البلوكشين، حيث تشير "الاستهلاك" إلى رسوم البروتوكول، و"الحكومة" تعكس إنفاق مؤسسة إيثريوم، و"الاستثمار" يشمل تخزين ETH وتغيير سيولة DEX، و"الصادرات الصافية" تشمل تدفقات القيمة المتبادلة بين البلوكشينات، إلى العالم المادي عبر DePIN، وإلى الاقتصادات التقليدية من خلال إصدار العملات المستقرة.

وفقًا لمحللي فيديليتي، فإن ETH تعمل كوسيلة للتبادل ومكان لتخزين القيمة في هذا السياق. مع توسع نظام إيثيريوم البيئي، يرتفع الطلب على ETH أيضًا. حتى الآن، تدعم هذه الاتجاهات فرضية هذه: وفقًا لأرتيميس، فإن عدد المحافظ النشطة يوميًا على إيثيريوم قد تجاوز الآن 2.5 مليون، وقد وصل عدد المعاملات إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بحوالي 19 مليون.

نظام إيكولوجي إثيريوم والعناوين النشطة يوميًا | المصدر: فيديليتييمكن تطبيق إطار عمل فيديليتي على معظم سلاسل الكتل، مما يوفر لتقليديين المال طريقة أبسط لتقييم منصات العقود الذكية، تمامًا كما فهموا عن بيتكوين. القرار يبرز إثيريوم، ربما بسبب مكانته كأكثر اقتصادات سلسلة الكتل تطورًا، مما يدل على الاعتراف المتزايد من المؤسسات بإمكاناته.

إيثريوم مثل النفط الرقمي

تمت الإشارة إلى منظور ثالث في التقرير الأخير من أصحاب المصلحة الرئيسيين في إثيريوم. يجادل المؤلفون بأن ETH يعمل كسلعة ذات إنتاجية، مما يحقق الأرباح في قلب الاقتصاد على السلسلة. مع تحول النظام المالي العالمي نحو بنية تحتية رقمية بالكامل ولامركزية، تظهر إثيريوم كطبقة الدفع الأساسية، ومزود الأمان، والأصل الاحتياطي. بينما تمثل بيتكوين قصة "الذهب الرقمي"، تجمع إثيريوم بين تخزين القيمة والفائدة، حيث توفر الحوسبة والتمويل اللامركزي، وفي الوقت نفسه تقدم عائدات طبيعية من خلال staking.

تشبه "الوقود الرقمي" العديد من أدوار إثيريوم: يتم حرقه كوقود لكل معاملة، يُستخدم كضمان حوالي ثلث إمداده لضمان stablecoin، الأصول المرمزة وبروتوكولات DeFi(، ولا يزال نادرًا حسب التصميم، بمعدل إصدار محدود حوالي 1.51% سنويًا. كما يشير التقرير إلى إيرادات رسوم إثيريوم، التي انخفضت بشدة من ذروتها عند 82 مليون دولار خلال ارتفاع الأسعار في عام 2021 إلى 3 ملايين دولار فقط اليوم. وفقًا للمؤلفين، هذه ليست فشلاً، بل خطوة استراتيجية للتوسع. مثل أمازون أو تسلا في مراحل نموها المبكرة، أعطت إثيريوم الأولوية للتبني طويل الأجل على الإيرادات قصيرة الأجل، مما يقلل من تكاليف المعاملات من خلال توسيع layer-2. على الرغم من أن هذا قد يعيق مؤقتًا الإيرادات من الرسوم، إلا أنه قد وسع السوق القابل للوصول الإجمالي لإثيريوم وسيرفع في النهاية كل من حرق ETH ومكافآت staking.

![وول ستريت تتجه نحو إثيريوم مع حصول العملات المستقرة على الضوء الأخضر وتوسع RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e56ed1dfd947f78907adf7c61012bbb.webp(شبكة إثيريوم الرئيسية وTPS اليومية لـ Rollups | المصدر: L2Beatعلى الرغم من أن المنطق الأساسي لهذه التقارير الثلاثة يمكن تطبيقه على منصات العقود الذكية الأخرى، فإن كل تقرير يشير ضمنيًا - أو يصرح بوضوح - بأن إثيريوم تحتفظ بميزة واضحة. تأتي هذه الميزة عادةً من جودة "المستوى الصناعي": لا يزال إثيريوم هو أكثر blockchain لامركزية، مع البروتوكول الأكثر أمانًا والنظام البيئي الأكثر تطورًا في هذا المجال. مع تزايد جاذبية إثيريوم بالنسبة لـ TradFi، حتى القيود المعروفة بشأن قابلية التوسع الخاصة بها، والتي تم تقليلها الآن بفضل حلول layer-2، يبدو أنها أقل عائقًا أمام اعتماد المؤسسات. تمامًا كما أن اهتمام المؤسسات قد دفع ارتفاع سعر بيتكوين في هذه الدورة، فإنه الآن مستعد لفعل الشيء نفسه من أجل إثيريوم.

أو غيؤ